JPMorgan, Kuaishou'u ağırlık artır'a yükseltti, hedef fiyatı HKD71'e çıkardı

JPMorgan, Kuaishou'u ağırlık artır'a yükseltti ve yapay zeka video üretim birimi Kling AI'nın değerinin ortaya çıkmasını gerekçe göstererek hedef fiyatını %48 artırarak HKD71'e çıkardı.

JPMorgan, 10 Haziran tarihli bir araştırma raporunda "Kling AI'nın dış finansman arayışı hisse senedinde yeniden değerlemeyi tetikleyecek" dedi. Banka, Kling AI'yı 2027 beklenen geliri üzerinden 30 kat fiyat-satış çarpanıyla 3,5 milyar dolar olarak değerliyor.

Kling AI'nın yıllık yinelenen geliri (ARR) Mart 2026'da 500 milyon dolara ulaşırken, ilk çeyrek geliri yıllık bazda dört kat arttı. JPMorgan, gelirin 2026'da %250, 2027'de ise %104 büyümesini bekliyor ve tahminlerini sırasıyla %34 ve %64 oranında yükseltti. Kling AI'nın gelirinin %70'inden fazlası denizaşırı pazarlardan gelirken, bu gelir %60 API ve %40 abonelik satışları arasında bölünüyor. Banka, Kling AI'nın toplam adreslenebilir pazarını öncelikli olarak reklamcılık ve profesyonel video üretiminde olmak üzere 108 milyar dolar olarak tahmin ediyor ve penetrasyon oranının %1'in altında olduğunu belirtiyor.

Kuaishou, piyasa değerinin %52'sine denk gelen 13 milyar dolar net nakit tutuyor. Net nakit ve Kling AI hissesindeki %50 holding şirketi indirimi düşüldükten sonra, JPMorgan bu segmentin 2026'da yaklaşık 3 milyar dolar kar üretmesini beklese bile, çekirdek kısa video işinin zımni değeri negatif çıkıyor. Banka, 2026 ve 2027 düzeltilmiş hisse başına kar (EPS) tahminlerini, ikinci çeyrekteki yüksek e-ticaret bazını gerekçe göstererek %5,4 ve %3,3 oranında sırasıyla 3,66 RMB ve 4,09 RMB'ye indirdi.

Yükseltme, JPMorgan'ın birim dış finansman peşinde koşarken Kling AI'nın değerinin Kuaishou'nun hisse fiyatına giderek daha fazla yansımasını beklediğini gösteriyor. Yatırımcılar bir sonraki katalizörler olarak yeni sürüm lansmanlarını, öz sermaye finansmanı güncellemelerini ve ARR büyümesini izleyecek.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.