Jupiter Lend v2讓Solana上19億美元存款獲得雙重收益

Jupiter在Solana推出Lend v2，讓同一筆資金在19億美元的存款中同時賺取借貸利息和交易費。

「鏈上兩種主要的APY賺取方式——借貸和流動性提供（LPing）之間一直存在一道牆，」Jupiter營運長Kash Dhanda表示。「這個設計讓Jupiter能夠提供更高的存款利率和更低的借貸成本。」

此次升級引入了兩項可選功能。Smart Collateral將USDC、USDT、SOL和JupSOL的存款配對至相關聯的流動性池，讓資產可從單一部位同時賺取借貸利息、交易費和質押獎勵。Smart Debt則將相同的結構應用於借入資產，利用池內費用抵銷部分貸款利息支出。根據DefiLlama數據，Jupiter Lend持有約19億美元存款，過去30天內產生160萬美元費用。Token Terminal數據顯示，活躍貸款達8.227億美元，自9月以來在6億至9億美元之間波動。

額外收益僅在交易者實際透過這些流動性池進行兌換時才會產生。Jupiter營運Solana最大的兌換路由器，這是大多數錢包和應用程式用於尋找最佳執行價格的軟體，該公司表示這一路由器不會偏袒自家金庫。未來30天的活躍貸款數據將顯示收益是否是阻礙成長的因素。

資產配對的風險分布不均。Jupiter使用主要市場預言機來評估抵押品價值，因此交易所上的暫時性價格波動不會觸發清算，而一旦貸價值比超過門檻，部位將正常清算。真正脫鉤則另當別論。在債務端，借款人若以100美元拆分配對USDC和USDT，池子將重新平衡至維持價值的資產，借款人仍須償還100美元。在抵押品端，則不存在此類保護——若任一資產脫鉤，供應方將承擔兩種資產的損失。這就是為何該設計僅限於相關聯的配對：穩定幣之間相互配對，SOL與其質押版本配對，而非波動性資產。

此次推出正值Jupiter從核心兌換聚合業務擴展至借貸領域之際。該協議的貸款帳簿一年來未見成長，存款和未償還貸款在過去一個月均有所下滑。Jupiter預計需求來自新貸款和遷移部位的組合，但未設定目標或上限。此次升級反映了Solana DeFi領域更廣泛的轉變，Kamino和Marginfi等協議競相讓資本更具生產力，而非單純提供更高收益。如果Lend v2獲得市場採用，借貸與流動性提供之間的界線可能開始模糊，讓用戶從單一部位獲得多重收益來源。

本文僅供參考，不構成投資建議。