Points clés à retenir :
Li Ning (02331.HK) a glissé de 5,8 % à 17,31 HKD après l'annonce d'un partenariat stratégique à long terme avec la star du basketball Stephen Curry, les investisseurs pesant les coûts initiaux face aux bénéfices potentiels pour la marque.
« Ce partenariat générera des bénéfices profonds pour la force de la marque Li Ning à moyen et long terme, mais des dépenses supplémentaires à court terme pourraient peser sur la trajectoire de redressement des marges », ont indiqué les analystes de Goldman Sachs dans une note de recherche. Le courtier a maintenu sa recommandation d'achat avec un objectif de cours à 12 mois de 26,7 HKD, ce qui implique un potentiel de hausse de 54 % par rapport au niveau actuel.
L'action a touché un plus bas intraday de 17,09 HKD, avec un volume de transactions de 284 millions de HKD sur 16,2 millions de titres. Les ventes à découvert ont représenté 38,4 % du volume des échanges, soit 327 millions de HKD. Cette baisse prolonge une chute de près de 3 % enregistrée le 2 juin, reflétant le débat parmi les investisseurs sur l'impact de cet investissement sur les bénéfices à court terme.
Li Ning assumera l'entière responsabilité du développement des produits, de l'expansion des canaux de distribution et du positionnement mondial de la marque personnelle de Curry, les gammes de produits s'étendant du basketball et du golf aux catégories lifestyle et entraînement. Goldman Sachs a averti que la construction d'une gamme de produits complète prend généralement de 15 à 18 mois, ce qui signifie qu'aucune contribution significative aux revenus n'est attendue cette année. Les coûts d'amortissement du contrat et les dépenses de recherche et développement liés à Curry commenceront en 2026, bien que le courtier s'attende à ce que les coûts de publicité et de promotion représentent 12 % des ventes cette année-là — un impact jugé gérable.
L'activité nationale de basketball du fabricant chinois de vêtements de sport a été sous pression, avec un chiffre d'affaires du premier trimestre 2026 en baisse d'une année sur l'autre et une aggravation de cette baisse au deuxième trimestre, selon Goldman Sachs. Le marché chinois du basketball est structurellement atone depuis le début de l'année, ce qui pourrait limiter le potentiel de croissance des revenus, même si le partenariat avec Curry ouvre de nouvelles voies pour une expansion mondiale.
Ce partenariat marque une étape importante pour Li Ning, qui cherche à tirer parti de l'influence internationale de Curry pour conquérir une nouvelle génération de jeunes consommateurs et s'étendre au-delà de la Chine. L'entreprise, fondée par le gymnaste olympique Li Ning, est en concurrence avec les géants mondiaux Nike et Adidas, ainsi qu'avec son rival national Anta Sports, sur le deuxième plus grand marché mondial de vêtements de sport.
Cette baisse place les actions Li Ning près de leurs plus bas niveaux de l'année, testant des niveaux de soutien alors que les investisseurs évaluent les coûts initiaux face à la valeur de la marque à long terme. Le prochain catalyseur pour l'entreprise sera ses résultats semestriels, où les investisseurs chercheront des signes de stabilisation dans le segment national du basketball et des mises à jour sur le pipeline de produits Curry.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
