마이크론, 7% 급등…메모리칩 부족이 AI 하드웨어 거래 재점화

메모리칩 부족이 공급망을 압박하며 투자자들을 다시 반도체 주식으로 이끌고 있으며, 마이크론 테크놀로지가 상승을 주도하고 있다.

마이크론 테크놀로지(Micron Technology Inc.)의 주가가 월요일 7.2%까지 상승하며 반도체 주식 전반의 광범위한 반등을 주도했다. 메모리칩 공급 부족이 심화되면서 투자자들이 인공지능 하드웨어 거래로 다시 유입된 것이다. 이번 랠리는 브로드컴(Broadcom Inc.)의 AI 반도체 매출 가이던스가 시장 기대치를 밑돌고, 예상보다 강한 미국 고용보고서가 금리 인상 기대감을 높이면서 지난주 섹터가 급격히 조정을 받은 이후에 나왔다.

"현재 메모리 시장은 구조적으로 공급이 부족한 상황이며, 이는 DRAM과 NAND 전반의 가격 결정력으로 나타나고 있다"고 에젠(Edgen)의 반도체 공급망 애널리스트 레이첼 킴은 말했다. "하이퍼스케일러들은 더 높은 부품 비용을 흡수하고 있는데, 이는 GPU 클러스터에 공급할 충분한 HBM(고대역폭 메모리)을 확보하지 못했기 때문이다."

이러한 부족 현상은 엔비디아(Nvidia Corp.)의 H100 및 블랙웰(Blackwell) GPU와 같은 AI 가속기와 함께 탑재되는 특수 메모리인 HBM에서 가장 심각하다. 마이크로소프트(Microsoft Corp.)는 더 높은 부품 가격이 사상 최대 자본적지출 가이던스의 약 250억 달러를 차지했다고 밝혔고, 메타 플랫폼스(Meta Platforms Inc.)는 100억 달러 증가분의 대부분이 메모리 비용 상승 때문이라고 설명했다. 알파벳(Alphabet Inc.), 아마존(Amazon.com Inc.), 메타, 마이크로소프트 등 4대 하이퍼스케일러는 올해 자본적지출로 최대 7,250억 달러를 지출할 계획이며, 이 중 45~60%가 반도체 하드웨어 및 컴퓨팅 부품에 직접 투입된다.

지금 메모리 가격 결정력이 중요한 이유

수급 불균형은 메모리 제조사들에게 이례적인 협상력을 제공한다. 수요가 공급을 초과하면 가격이 상승하며, 이전에는 소비자 가전제품이 주도했던 사이클과 달리 이번 사이클은 하이퍼스케일러들이 지속적인 확장을 예고한 AI 인프라에 기반을 두고 있다. 월스트리트 애널리스트들은 1분기 실적 발표 이후 미국 칩 업체들에 대한 매출 전망을 대폭 상향 조정했으며, 그 근거로 하이퍼스케일러의 자본적지출 가속화와 마진을 보호하고 확장하는 공급 제약을 꼽았다.

미국 최대 메모리 제조사인 마이크론은 직접적인 수혜를 입고 있다. 이 회사의 HBM3E 제품은 엔비디아의 차세대 플랫폼에 대한 자격을 획득했으며, 생산 램프업이 수년 만에 가장 타이트한 메모리 공급 환경과 맞물리고 있다. 다른 두 대형 HBM 공급업체인 삼성전자와 SK하이닉스도 유사한 상승 요인을 맞고 있지만, 두 회사 모두 한국에 본사를 두고 있으며 각각 코스피와 코스닥에 상장되어 있다.

조정 시 매수 논쟁

엔비디아의 최고경영자(CEO) 젠슨 황은 지난주 서울 방문 중 반도체 매도세를 매수 기회로 일축했다. "우리는 아직 초기 단계에 있으며, 주식시장에서 무슨 일이 있었든 지금은 할인된 가격에 살 수 있으니 매우 기뻐해야 한다"고 황은 말했다. 그의 발언은 월요일 칩 주식들의 부분적인 반등에 도움을 주었지만, 해당 섹터는 주중에도 변동성을 유지했다.

투자자들에게 남은 질문은 이번 조정이 지속 가능한 상승 추세 속에서의 건강한 조정인지, 아니면 더 깊은 하락의 첫 신호인지다. 상승 시나리오는 2027년까지 1조 달러를 초과할 것으로 예상되는 하이퍼스케일러의 지출에 근거하며, 주요 고객 중 둔화를 시사하는 곳은 없다. 하락 시나리오는 밸류에이션에 초점을 맞춘다. 몇 달간 거의 수직에 가까운 상승 이후, 많은 긍정적 요인이 이미 가격에 반영되어 있어 수요가 약화되거나 공급이 예상보다 빠르게 따라잡을 경우 오차 범위가 거의 남지 않았다는 것이다.

현재로서는 데이터가 상승론자를 지지하고 있다. 메모리 가격은 상승 중이고, 하이퍼스케일러의 예산은 확대되고 있으며, 공급은 여전히 제약을 받고 있다. 지난주 급락과 함께 필라델피아 반도체 지수(Philadelphia Semiconductor Index)와 동반 하락했던 마이크론 주식은 AI 하드웨어 사이클에 아직 수년의 여정이 남아 있다고 믿는 매수자들을 다시 끌어들이고 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.