네비어스, 6월 AI 클라우드 용량 4GW 도달하며 주가 20% 급등

네비어스 그룹이 AI 인프라 호황에 힘입어 한 달 만에 20% 상승했지만, 이러한 상승을 이끈 같은 힘이 변동성을 확대하고 있다.

S&P 글로벌 마켓 인텔리전스에 따르면 네비어스 그룹(NASDAQ: NBIS)의 주가는 6월에 19.5% 상승하며 랠리를 이어갔다. 이로 인해 지난 12개월 동안 주가는 4배 이상 급등했으며 시가총액은 약 550억 달러에 달했다. 그러나 이러한 상승 폭은 7월 첫 거래 주에 급반전되며 업계 전반의 불확실성이 재부상하자 주가는 거의 동일한 폭으로 폭락했다.

해당 업계를 분석하는 한 클라우드 인프라 애널리스트는 "AI 컴퓨팅 수요가 공급을 크게 웃돌고 있으며, 네비어스는 확장에 필요한 자본을 보유한 몇 안 되는 독립적 업체 중 하나"라며 "하지만 시장은 완벽을 가격에 반영하고 있으며, 자본지출 둔화 조짐이 조금이라도 나타나면 이들 종목이 불균형적으로 타격을 입을 것"이라고 말했다.

회사의 계약 전력 용량 가이던스는 지난해 8월 최소 1GW에서 현재 4GW 이상으로 급증했으며, 이는 데이터센터 구축의 엄청난 속도를 반영한다. 네비어스는 지난 5월 AI 팩토리용으로 1.2GW의 전력과 부지를 펜실베이니아주 신규 부지에 확보했으며, 연료전지 제조업체 블룸 에너지와 협력해 추가 용량을 설치한다고 밝혔다. 이러한 확장은 AI 모델 개발 및 학습을 위한 네비어스의 클라우드 컴퓨팅 인프라를 지원하며, 해당 시장은 업계 전반에서 수요가 공급을 압도하고 있다.

매출도 용량 증가에 맞춰 따라가고 있다. 네비어스는 2025년 2분기 매출이 1억 500만 달러에 불과했지만, 4분기에는 연간 매출 실행률 12억 5000만 달러에 도달했다. 경영진은 이제 2026년 매출이 30억 달러를 초과할 것으로 예상하며, 연말까지의 실행률은 2027년에 다시 두 배 이상 증가할 수 있다고 전망했다. 이러한 성장 궤적은 네비어스를 경쟁사인 코어위브와 함께 AI 생태계에서 가장 빠르게 성장하는 인프라 제공업체 중 하나로 자리매김하게 한다.

전력 병목 현상이 핵심 이슈로 부상

올 7월 미국 전역을 휩쓸고 있는 폭염은 AI 데이터센터의 증가하는 에너지 수요에 부분적으로 기인한 전력망의 심각한 부담을 드러냈다. 네비어스에게 안정적이고 저렴한 전력에 대한 접근은 가장 큰 경쟁 우위이자 가장 중요한 운영 리스크다. 블룸 에너지와의 파트너십은 퍼즐의 한 조각을 해결한다. 연료전지는 전력망 제약을 우회하는 현장 발전을 제공할 수 있지만, 4GW 용량으로 확장하려면 업계 전반에서 프로젝트를 지연시켜 온 유틸리티 연계 대기열, 허가 일정 및 지역 반대를 헤쳐나가야 한다.

네비어스의 펜실베이니아주 부지만 해당 목표의 1.2GW를 차지하며, 이는 약 100만 가구에 전력을 공급할 수 있는 규모다. 회사는 전체 4GW를 가동하는 데 필요한 총 자본지출을 공개하지 않았지만, 이와 유사한 하이퍼스케일 데이터센터 구축은 일반적으로 MW당 800만1200만 달러의 비용이 소요되며, 이는 구축 주기 동안 총 320억480억 달러의 투자를 의미한다.

밸류에이션과 변동성의 트레이드오프

시가총액 550억 달러 기준으로 네비어스는 2026년 매출 가이던스 중간값의 약 18배, 잠재적 2027년 매출 실행률 60억 달러의 약 9배에 거래되고 있다. 이러한 배수는 세 자릿수 성장률을 기록하는 기업에게 극단적인 수준은 아니지만, 오차 범위가 거의 없다. 가장 가까운 공개 시장 경쟁사인 코어위브도 유사한 밸류에이션 역학에 직면해 있으며, 하이퍼스케일러들이 AI 인프라 지출을 줄이고 있다는 신호가 나오면 업계 전반의 재평가가 촉발될 수 있다.

장기 투자자들에게 변동성은 양날의 검이다. 네비어스 주가는 연초 대비 두 배 이상 올랐지만, 6월 랠리 이후 7월 급락이 성장 기대치가 이미 가격에 반영된 시장에서 투자 심리가 얼마나 빠르게 변할 수 있는지를 보여준다. 회사가 4GW 용량 목표를 실행하고 추가 전력 계약을 확보하며 해당 인프라를 매출로 전환할 수 있는 능력이 주가의 궤적을 지속할 수 있을지, 아니면 하락 폭이 상승보다 더 깊어질지를 결정할 것이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.