营收飙升 112%，中金公司予蔚来 61.5 港元目标价

在中金公司（CICC）发布研究报告后，由于电动汽车制造商蔚来（Nio Inc.）公布的第一季度营收达 255.3 亿元，同比增长 112.2% 并超出预期，该行维持了对该股“跑赢行业”的评级。中金公司将目标价设定为 61.50 港元，较该股近期 42.78 港元的价格有 43% 的上涨空间。

该行的乐观展望得到了年初强劲表现的支持。蔚来在第一季度实现了 4,350 万元的非公认会计准则（non-GAAP）净利润，成功扭转了去年同期 62.8 亿元的亏损。强劲的销售表现和利润率的改善是推动业绩扭亏为盈的关键因素。

蔚来在第一季度共交付了 83,465 辆汽车，同比增长 98.3%，其中 ES8 SUV 车型贡献显著。公司的整车毛利率从 2025 年第一季度的 10.2% 提高到了 18.8%。在理想汽车和小鹏汽车等对手纷纷争夺市场份额的激烈中国电动汽车市场中，这一表现尤为亮眼。

展望未来，蔚来发布了激进的第二季度预测，预计交付量将在 11 万至 11.5 万辆之间，同比增长 53% 至 60%。公司预计包括乐道 L80 和 ES9 在内的新车型将为这一势头做出贡献，并预测第二季度营收将在 327.8 亿元至 344.4 亿元之间。

强劲的业绩指引表明管理层有信心通过新产品发布和运营效率的提升，来抵消价格压力和不断上涨的电池材料成本。投资者将密切关注接下来的月度交付报告，以观察公司能否保持增长态势并实现第二季度的目标。

本文仅供参考，不构成投资建议。