PUMP đối mặt với đợt mở khóa 19,17 tỷ token vào ngày 12/7 khi chương trình mua lại vượt 400 triệu USD

Đợt mở khóa 19,17 tỷ token của PUMP vào ngày 12/7 diễn ra trong bối cảnh thanh khoản meme trên Solana đang suy yếu và dữ liệu từ các tracker không thống nhất về quy mô thực sự của nguồn cung sắp đổ bộ thị trường.

Token PUMP của Pump.fun sẽ phải đối mặt với đợt mở khóa theo lịch trình 19,17 tỷ token vào ngày 12/7, tương đương khoảng 1,9% tổng nguồn cung, trong bối cảnh tổng giá trị mua lại tích lũy của giao thức vượt 400 triệu USD và thanh khoản meme trên Solana đang có dấu hiệu suy yếu.

Theo Tokenomics, dữ liệu tokenomics định giá đợt mở khóa này vào khoảng 31,2 triệu USD, với người nhận được phân bổ cho Cộng đồng (52,2%), Người trong cuộc (29%) và Nhà đầu tư Tư nhân (18,8%). Tracker của DeFiLlama đưa ra con số cao hơn ở mức 8,94% lượng lưu hành, tương đương khoảng 147,7 triệu USD, bao gồm các phần của Đội ngũ và Nhà đầu tư Hiện hữu. Sự khác biệt bắt nguồn từ phương pháp luận: một tracker đo lường dựa trên tổng nguồn cung, tracker kia dựa trên lượng lưu hành.

Theo The Defiant, chương trình mua lại của Pump.fun đã mua và đốt khoảng 145,5 tỷ PUMP, trị giá khoảng 400,9 triệu USD tính đến cuối tháng 6. Một đợt mở khóa nhỏ hơn vào ngày 12/6 — khoảng 10 tỷ token trị giá từ 14,2 triệu đến 14,6 triệu USD — diễn ra khi thị trường meme trên Solana thanh khoản mỏng và đã trôi qua mà không gây xáo trộn lớn, theo DEXTools. Sự kiện ngày 12/7 lớn hơn trên cả hai tracker và diễn ra vào khung giờ cuối tuần khi thanh khoản thường phân mảnh.

Sự kiện ngày 12/7 sẽ kiểm tra liệu động cơ mua lại được tài trợ bằng doanh thu của Pump.fun có thể hấp thụ một khối lượng nguồn cung lớn hơn mà không phá vỡ chu kỳ luân chuyển coin meme trên Solana hay không. Nếu các ví người nhận phân phối dần dần và nhịp độ mua lại được duy trì, thị trường sẽ hấp thụ sự kiện này. Nếu các lệnh bán khối lượng lớn đổ vào các sổ lệnh mỏng trong giờ thấp điểm cuối tuần, tình trạng trượt giá có thể lan truyền khắp các cặp meme trên Solana DeFi.

Các tín hiệu on-chain cần theo dõi

Các giao dịch thử nghiệm nhỏ từ ví người nhận thường diễn ra trước các động thái lớn hơn. Tín hiệu cần theo dõi là liệu các giao dịch chuyển tiếp theo có đến địa chỉ gửi tiền sàn giao dịch hoặc các chương trình pool thanh khoản trên Solana hay không — đó là dấu hiệu bán ra trong ngắn hạn. Hoạt động ví mua lại tập trung gần thời điểm mở khóa sẽ tạo ra một lệnh mua rõ rệt. Nếu hoạt động mua lại im ắng trong khi nguồn cung được mở khóa, đó là một tín hiệu cảnh báo. Sự gia tăng đột biến về mức trượt giá được báo giá trên các tuyến tổng hợp của Solana là một thước đo nhanh về độ mong manh của thị trường.

Ba kịch bản cho ngày 12/7

Kịch bản cơ sở là hấp thụ và ổn định: người nhận phân phối chậm, mua lại tiếp tục, và biến động giảm trong vòng 24 giờ. Kịch bản rủi ro là các khoảng trống thanh khoản: một vài lệnh bán lớn chạm vào sổ lệnh mỏng, gây ra trượt giá và tâm lý ngại rủi ro ngắn hạn trong các cặp meme. Kịch bản rủi ro cao nhất là dư cung: nếu ước tính lớn hơn của DeFiLlama gần với dòng chảy thực tế hơn và người nhận bán ra mạnh, đợt mở khóa sẽ trở thành lực cản giá kéo dài nhiều ngày. Hai giờ đầu tiên của hoạt động ví và phản ứng của băng giá sẽ quyết định kịch bản nào xảy ra.

Ý nghĩa đối với vòng lặp launchpad của Solana

Đợt mở khóa này ít nói về một cây nến giá đơn lẻ mà thiên về việc liệu chu kỳ token meme của Solana có thể tự duy trì qua các sự kiện nguồn cung hay không. Một sự hấp thụ suôn sẻ sẽ củng cố câu chuyện về launchpad. Một sự kiện gây khó khăn sẽ kéo dài tâm lý ngại rủi ro trên khắp các cặp meme trên Solana. Dù thế nào, tín hiệu sẽ hiện ra trong dòng chảy ví và độ sâu sổ lệnh — chứ không phải trong các ảnh chụp lịch. Các nhà xây dựng có thể dồn vào các khung thời gian ra mắt muộn hơn nếu sự kiện biến thành áp lực dư cung kéo dài nhiều ngày.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.