RBC下調達美樂目標價至325美元，競爭日趨白熱化

RBC資本將達美樂比薩（Domino's Pizza）目標股價從350美元下調至325美元，理由是披薩類別的競爭壓力持續升溫。

「披薩類別的競爭強度已經加劇，我們不預期達美樂會調整其價值策略來爭奪利潤率較低的交易，」RBC資本在週一發佈的報告中表示。

該機構維持其「行業表現」（Sector Perform）評級。達美樂股價週一收在295.11美元，接近52週低點294.28美元，過去六個月累計下跌近30%。新的目標價意味著較當前水準約有10%的上行空間。

此評級出爐之際，整體披薩類別正面臨銷售停滯，今年已有數家中型連鎖店關門歇業。達美樂歷來持續擴大市占率，但RBC認為，若要推動其本益比擴張，可能還需要進一步加速成長。

該公司亦於週一宣佈領導層交接。執行長Russell Weiner將於10月1日退休並轉任執行董事長，營運長Joe Jordan——在公司任職長達15年的老將——將接掌執行長職位。RBC表示，這次交接似乎順利，但也指出任何執行長離職都會引發投資人擔憂。

其他分析師看法不一。Benchmark在公告後重申「買入」評級，目標價為430美元。Rothschild Redburn則將目標價從340美元下調至290美元，維持「賣出」評級，並對達美樂的外送市占率表示擔憂，因為非披薩業者正在美國餐飲外送市場攻城掠地。

RBC表示，競爭加劇的態勢將對達美樂今年的市占率成長構成短期阻力，而披薩類別整體可能接近持平。更廣泛的休閒餐飲領域已出現多起連鎖店倒閉，包括On the Border清算所有公司門市，以及Smokey Bones在其母公司破產後關閉。

目標價的下調顯示，在競爭日益激烈的背景下，華爾街認為達美樂短期內缺乏催化劑。投資人將密切關注該公司下一季的財報，以觀察其價值策略能否在不壓縮利潤率的情況下捍衛市占率。

本文僅供參考，不構成投資建議。