Sandisk 暴跌7%，分析師上調目標價，其中一家暗示潛在漲幅達85%

Sandisk 週一股價下跌7%，隨著更廣泛的半導體賣壓席捲記憶體類股，即便有分析師上調目標價，隱含近85%的上漲空間。

「當前的記憶體上升週期明顯強於預期，但我們的基本假設仍是週期動能將逐步回歸正常化，」晨星（Morningstar）董事 Lorraine Tan 表示。

此波下跌源自 SK 海力士（SK Hynix）在首爾股市暴跌15%，創下史上最大單日跌幅，此前一份券商報告指出該公司可能無法達到季度獲利預期。恐慌情緒隨之蔓延至整個記憶體板塊，美光（Micron）下跌5.4%，威騰電子（Western Digital）下跌6.5%，希捷（Seagate）盤前亦下跌5%。Sandisk 此波賣壓接續了7月2日因AI運算供應疑慮引發的14%暴跌。

股價下跌與分析師樂觀看法之間的背離，凸顯了短線獲利了結與長期AI記憶體題材之間的張力。Sandisk 公布的第三財季營收為59.5億美元，較前一季度近乎翻倍，調整後毛利率飆升至78.4%。該公司已透過多年供應協議簽下420億美元的最低合約營收，並預測第四財季營收將落在77.5億至82.5億美元之間，調整後每股盈餘最高可達33美元。

晨星分析師 William Kerwin 預期，記憶體價格在 Sandisk 剛結束的2026財年已上漲超過一倍，並預測2027財年還將再上漲近一倍。以當前水準計算，Sandisk 本益比約為59倍（以追蹤盈餘計算），但若根據管理層指引，以遠期盈餘計算則壓縮至約12倍——市場已在為尚未出現的景氣下行定價。

此番賣壓凸顯了記憶體產業極端週期性的歷史。Sandisk 在上一輪下行週期中，從2022財年淨利10億美元轉為2023財年淨虧損20億美元，且無論市場情況如何，該公司每年仍持續投入超過10億美元用於研發。

股價下跌使 Sandisk 的估值已反映週期性下行，然而其420億美元的合約營收儲備卻顯示需求依然強勁。投資人將密切關注該公司未來幾週公布第四財季業績時，企業儲存需求是否出現任何疲軟跡象。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。