SanDisk自分拆以來飆漲6,000%，AI快閃記憶體需求火熱

SanDisk自Western Digital分拆後狂飆6,000%，成為AI記憶體熱潮的最大贏家。

SanDisk股價自2025年初從Western Digital分拆以來飆漲6,000%至2,354美元，受AI資料中心對NAND快閃儲存的需求推動，使這家昔日集團棄子一舉成為市值達2,350億美元的公司。

「AI資料中心的建置，為高效能快閃儲存創造了前所未有的需求，」SanDisk執行長David Goeckeler表示，並稱此為該業務的「根本性轉折點」。

SanDisk公布第三財季營收為59.5億美元，非GAAP每股盈餘為23.41美元，毛利率達78.4%。截至4月3日的九個月期間，營收較上年同期大增約110%至113億美元，獲利則由虧轉盈，實現54億美元盈餘。

SanDisk市值已從分拆時約80億美元膨脹至2,350億美元。該公司正與SK海力士合作開發高頻寬快閃記憶體技術，目標在2026下半年推出，可望進一步擴大其在AI儲存市場的領先優勢。

AI資料中心如何催生這場轉型

SanDisk的固態硬碟為資料中心提供即時推理與訓練工作負載所需的快閃儲存，此市場成長速度已超過供給。與Western Digital專精的傳統硬碟不同，SSD採用NAND技術，能在AI應用中為活躍資料庫與用戶檔案提供高速存取。

供需失衡賦予SanDisk非凡的定價能力。根據《財富》雜誌分析，該公司2026年前的產能已全數售罄，並正鎖定2027及2028年起的長期合約。這種稀缺性自2025年初以來已推動價格上漲多達50%。

分拆被證明是一步策略性妙棋。Western Digital保留了負責「溫資料」與「冷資料」的硬碟業務，主打每TB低成本的大容量儲存；SanDisk則接手固態硬碟業務，服務成長更快的「熱資料」儲存領域。此一分拆讓兩家公司能各自專注核心技術，獨立抓住AI順風。

AI百億美元俱樂部

SanDisk是六家所謂「AI百億美元俱樂部」成員之一——這些傳統工業與科技公司藉由向超大規模資料中心供應設備，市值均已突破1,000億美元。該群體還包括GE Vernova、Seagate Technology、Western Digital、Vertiv及AppLovin，自2023年中以來合計估值已從900億美元躍升至約1兆美元。

SanDisk作為獨立公司18個月內的年化股價漲幅約1,600%，遠超其他俱樂部成員。其市值如今已超過Blackstone、Salesforce、輝瑞及Uber。若在分拆時投資1,000美元，如今價值約為61,000美元。

競爭風險與未來之路

該股已從6月高點回落，7月27日下跌12%至1,270美元，主因中國長鑫存儲技術在上海上市首日飆漲逾500%，重燃市場對記憶體領域新競爭的擔憂。即便如此，SanDisk年初至今仍上漲505%。

長鑫存儲是全球第四大DRAM製造商，市占率8%，僅次於三星（36%）、SK海力士（29%）及美光（24%）。據報導，蘋果正測試長鑫存儲的DRAM晶片，這加劇了市場擔憂：中國記憶體產品可能比多頭預期更快打入頂級客戶。不過，美國對先進晶片製造設備的出口管制限制了長鑫存儲擴充NAND產能的能力，SanDisk仍受此保護。

對投資人而言，問題在於SanDisk的估值能否維持。該股目前享有溢價本益比，反映市場預期AI驅動的記憶體超級週期將持續。SK海力士將於7月28日公布的第二季財報，將是判斷需求是否仍強勁到足以支撐該產業高估值的重要信號。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。