SpaceX 拟通过 550 亿美元 AI 芯片工厂冲击 2 万亿美元估值

埃隆·马斯克的 SpaceX 正开启一场历史规模的资本支出热潮，计划在半导体工厂上投入超过 550 亿美元，以在重磅 IPO 前为其人工智能雄心提供动力。

埃隆·马斯克的 SpaceX 正通过启动一项大规模资本投资计划，为历史上规模最大的首次公开募股之一做准备，该计划拨出至少 550 亿美元用于与特斯拉合作建设芯片制造厂。这项支出支撑了一项战略转型，旨在主导太空基础设施与人工智能的交叉领域，此举可能会挑战英伟达等老牌半导体巨头。

“我相信他推销愿景并获取资源支持愿景的能力。基于他的过往记录，我客观地这么认为，”私募股权投资机构 Calthorpe Group 普通合伙人、前美国政府太空官员 Ezinne Uzo-Okoro 在谈到马斯克的雄心项目时表示。

根据德克萨斯州当地政府的一份通知，计划中的“Terafab”芯片基地总投资可能高达 1190 亿美元。此前，SpaceX 刚刚完成了对马斯克旗下的 xAI 初创公司的全股票收购，该交易价值约 2500 亿美元。这家太空公司已经是一个财务强国，去年凭借其发射业务和星链（Starlink）卫星业务，在 160 亿美元的收入中实现了 80 亿美元的调整后利润。

这一支出攻势旨在为计划中的一百万颗卫星组成的 AI 星座构建垂直整合的基础设施，从而证明 1.75 万亿至 2 万亿美元的潜在 IPO 估值是合理的。通过寻求控制从发射台到轨道 AI 芯片的所有环节，SpaceX 旨在创建一个封闭的生态系统，虽然这可能锁定数十年的收入，但也为即将到来的发行的投资者带来了巨大的执行风险。

Terafab 与 AI 卫星：构建基础设施

SpaceX 雄心的规模反映在其投资管线中。Terafab 项目是与特斯拉的一项合资业务，旨在解决全球 AI 芯片供应的瓶颈。虽然成本分配的细节尚待确定，但马斯克表示 SpaceX 将主导第一阶段，特斯拉将为研究设施贡献约 30 亿美元。该基地可能位于德克萨斯州格赖姆斯县，是其不仅支持 SpaceX 内部需求、且要成为半导体行业关键参与者战略的核心。

这一硬件推进与公司的 AI 战略直接挂钩，而吸收 xAI 显著加速了该战略。马斯克已确认 xAI 将作为一个独立的实体解散，其人才和资源现在将为 SpaceX 更广泛的目标提供动力。首要目标是部署一个专注于 AI 的大规模近地轨道卫星网络，该计划使目前的星链互联网星座相形见绌，并需要前所未有的专用处理器供应。该公司已在利用其现有基础设施，与 AI 公司 Anthropic 达成协议，让其使用其 Colossus 1 数据中心的容量。

对于投资者而言，这一战略既带来了巨大的机遇，也带来了风险。即将到来的 IPO 有望成为市场上规模最大的之一，但公司资本密集的路线图以及马斯克在特斯拉的双重首席执行官身份引入了复杂性。虽然苏格兰抵押贷款投资信托（Scottish Mortgage Investment Trust）和柏基美国增长（Baillie Gifford US Growth）等基金提供了间接投资途径，但此次公开发行将是对投资者对一家估值近 2 万亿美元公司胃口的首次直接测试，这一估值取决于这些数百亿美元项目的成功执行。

本文仅供参考，不构成投资建议。