Strategy 建立 47.5 億美元現金儲備 比特幣庫藏策略轉型

Strategy，作為比特幣最大的企業持有者，已建立 47.5 億美元的現金儲備，以支撐那些重視美元流動性勝於比特幣的優先股投資者。

「Strategy 最初預期投資者會因比特幣的流動性及長期增值潛力而對其高度評價，但後來發現管理短期資本的機構更重視現金，」執行長 Phong Le 在 8 月 10 日發布的專訪中表示。

這筆儲備約可涵蓋 2.7 年的股息支付。為因應此情況，Strategy 開發了 STRC——一款面向尋求比特幣相關回報但波動性較低之投資者的優先股產品。該公司持有約 84 萬枚比特幣，約占比特幣 2,100 萬枚最大供應量的 4%。其傳統軟體業務仍在營運：軟體營收較去年同期成長 7%，雲端訂閱攀升 54%，約有 1,500 名員工支持比特幣業務。

Le 表示，Strategy 希望成為比特幣的「中央銀行」以及「數位金融領域的摩根大通」，建立一個可供其他企業在此基礎上建構金融服務的平台——他將此結構比擬為蘋果的 iPhone 生態系統。他補充道，DeFi 可擴大該網絡，並為資本流入比特幣提供另一個管道。

STRC 與收益導向資本的吸引力

現金儲備的建立反映了 Strategy 資本結構的重新校準。Le 表示，公司最初相信投資者會因為比特幣的流動性和長期價格增值而對其賦予高度價值。但隨後發現，管理短期資本的機構和投資者更重視現金。他表示，包括 STRC 在內的優先股產品需要正常運作，以支撐 MSTR 及更廣泛的比特幣策略，即使 Strategy 繼續維持其比特幣持倉。

數位金融平台

Strategy 的長期抱負不僅止於其庫藏。Le 表示，公司已成為領先的市場指標以及比特幣的中央銀行，並將正面迎接此角色所帶來的波動與審視。公司在建構數位金融平台的同時，計畫保留其傳統軟體業務。

這家最大的企業比特幣持有者的策略轉向，可能重塑機構對比特幣相關股票和優先產品的看法。如果 STRC 及類似工具能夠吸引收益導向資本，它們可能將比特幣曝險的投資者基礎擴展至現貨 ETF 和直接持有之外——而現金緩衝也顯示，即便最堅定的比特幣庫藏，如今也須回應傳統流動性需求。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。