Strategy再次暫停比特幣購買，轉向1.76億美元STRC回購

根據週二提交的監管文件，Strategy在截至9月8日當週未購買任何比特幣，而是將1.76億美元轉向回購其STRC優先股。此次暫停距離這家納斯達克上市公司恢復購買僅相隔一週，此前該公司自6月起經歷了長達10週的暫停期。

執行長Phong Le為公司的國庫管理策略進行辯護，他在7月向投資人表示，Strategy維持「堅不可摧的資產負債表」，此前該公司公布了82.2億美元的季度虧損。「我們是加密經濟界的摩根大通，」Le表示，「因此無論我們是從84萬枚比特幣中賣出1,000枚，對我來說都與核心對話無關。」

根據創辦人兼董事長Michael Saylor的說法，該公司回購了1.76億美元的STRC，並將其數位信用證券回購計畫從10億美元擴大至20億美元。Strategy目前仍持有845,050枚比特幣，按現價計算價值超過660億美元，同時擁有65億美元的美元儲備。Strategy（NASDAQ: MSTR）股價週二上午在紐約交易中下跌超過3%。

此次暫停移除了公司對比特幣需求一個歷史上持續穩定的來源。Strategy於2020年轉型為比特幣國庫模式，一直是該資產最大的公開企業持有者，其每週購買行動已成為比特幣市場資金流的固定組成部分。該公司轉向優先股回購的舉措表明，即使其核心比特幣論述保持不變，資本配置優先順序也在發生演變。

其他企業比特幣持有者仍在持續累積。日本Metaplanet在8月以9,300萬美元購入775枚比特幣，使其總持有量達到18,888枚；總部位於英國的The Smarter Web Company則在7月購入225枚比特幣。但Strategy的規模遠超這些同業，其一年內兩度暫停購買的決定，可能使市場對企業國庫將為比特幣提供穩定買盤的預期降溫。

6月的暫停還有另一個值得注意的原因：Strategy在該期間有時會賣出持倉，這偏離了其長期「只買不賣」的持有策略。該公司將這些賣出行為辯解為資產負債表管理，Le稱之為「當時正確的交易」。如果目前的暫停遵循類似模式，可能標誌著Strategy管理其比特幣部位的方式正在發生更根本性的轉變。

下一個信號將來自Strategy的每週披露。如果該公司延長此次暫停，或像6月暫停期間那樣再次開始賣出持倉，可能會對比特幣需求預期構成壓力。就目前而言，該公司660億美元的比特幣部位和65億美元的現金緩衝，為兩種結果都留有空間。

本文僅供參考用途，不構成投資建議。