Teradyne, AI test talebiyle %312 değer kazandı

Teradyne'in yarı iletken test ekipmanı, AI tedarik zincirinde bir darboğaz haline geldi ve yatırımcılar bu kaldıracın her dolarını fiyatlıyor.

Teradyne Inc., 2026'nın ilk çeyreğinde gelirinin %70'ini AI ile ilgili talepten elde etti; bu oran bir önceki dönemde %60 seviyesindeydi. Hiperskaleler ve çip üreticileri, veri merkezi inşaatları için giderek daha karmaşık hale gelen işlemcileri test etmek için yarışıyor.

"AI ile ilgili talep, hem yarı iletken test hem de robotik bölümlerimizde güçlü büyümeyi sürüklüyor," diyen Teradyne yönetimi, 1. çeyrek kazanç raporunda, bilgi işlemle ilgili ürünlerin artık sistem-üzerinde-çip test gelirinin yaklaşık %75'ini oluşturduğunu belirtti.

Şirketin SemiTest segmenti ilk kez 1 milyar dolar gelir sınırını aşarken, robotik geliri 1. çeyrekte 91 milyon dolara ulaştı ve yıllık bazda %32 arttı — mevsimsel olarak zayıf bir çeyrek için olağandışı bir başarı. Yönetim, silikon fotonik ve ortak paketlenmiş optik testi için tasarlanan Photon 100 platformunun, orta vadede şirketin toplam hedef pazarını yılda 300 milyon ila 700 milyon dolar arasında genişletebileceğini söyledi.

Hisse senetleri son 12 ayda %312 değer kazanarak, Zacks Bilgisayar ve Teknoloji sektörünün %43,5'lik kazancının ve Advantest (%163,5), Cohu (%160,8) ve KLA Corp. (%132,6) gibi rakiplerin çok üzerinde performans gösterdi. Hisse Haziran başında 148 dolar civarında işlem görürken, konsensüs analist derecelendirmeleri Orta Düzeyde Al yönünde.

Teradyne'in büyümesi, yarı iletken test gereksinimlerindeki yapısal bir değişimi yansıtıyor. Çip üreticileri her bir kalıba daha fazla transistör sıkıştırdıkça ve TSMC'nin CoWoS (chip-on-wafer-on-substrate) gibi ileri paketleme tekniklerini benimsedikçe, işlevselliği doğrulamanın karmaşıklığı keskin bir şekilde arttı. Yüksek bant genişlikli bellek (HBM) ve DRAM test talebi güçlü kalmaya devam ederken, şirket yapay zeka destekli veri merkezi depolama ihtiyaçları nedeniyle HDD testinde büyümenin erken işaretlerini görüyor.

Şirketin robotik bölümü, arka arkaya dördüncü çeyrekte sıralı büyüme kaydetti ve AI ile ilgili uygulamalar artık robotik satışlarının %15'ini oluşturuyor. Teradyne, yakın zamanda Nvidia'nın GTC etkinliğinde Generalist ortaklığıyla fiziksel bir AI iş hücresi sergileyerek, otonom mobil robotlarının ve cobot'larının veri merkezi ortamlarında çevresel algılama görevleri için nasıl çalışabileceğini gösterdi.

Robotik Ayak İzini Genişletmek

Nisan 2026'da Teradyne Robotics, küresel bir üretim hizmetleri sağlayıcısı olan Flex ile iş birliğini genişletti. Flex, kendi tesislerinde Universal Robots cobot'larını ve MiR otonom mobil robotlarını kullanacak ve aynı zamanda Teradyne'in müşterileri için dünya çapında önemli robotik bileşenleri üretecek. Teradyne, en büyük e-ticaret müşterisinin 2026'da gelir katkısını 2025'e kıyasla üç katına çıkarmasını bekliyor; bu da robotik segmentinde ölçek ve kapasite kullanımını iyileştirecek.

Stratejik satın almalar, Teradyne'in teknoloji hendeğini güçlendiriyor. MultiLane Test Products ortak girişimi, yüksek hızlı G/Ç ve veri merkezi bağlantı testi yeteneklerini güçlendirirken, TestInsight satın alması, müşterilerin çip geliştirme döngüsünde kusurları daha erken yakalamasına yardımcı olan tasarımdan teste yazılımı ekliyor.

Riskler ve Değerleme Sorunu

%312'lik bir yükselişin ardından değerleme, merkezi tartışma konusu haline geldi. Yarı iletken sektörü doğası gereği döngüsel olmaya devam ediyor ve hiperskalelerin AI sermaye harcamalarındaki herhangi bir yavaşlama sonuçları olumsuz etkileyebilir. Bellek testinde Advantest ve süreç kontrolünde KLA'dan gelen rekabet, yürütme riskini artırıyor. Analistler son kazanç sürprizlerinin ardından hedef fiyatları yükseltti, ancak yüksek çarpan, büyüme yavaşlarsa hata payını sınırlı bırakıyor.

Yatırımcılar için Teradyne, artan çip karmaşıklığından elde edilen fiyatlandırma gücüne sahip bir şirket aracılığıyla AI altyapı inşasına doğrudan maruziyet sunuyor. Asıl soru, hissenin %312'lik kazancının birkaç yıllık büyümeyi zaten fiyatlayıp fiyatlamadığı — ya da Photon 100 platformu ve robotik genişlemesinin ivmeyi bir sonraki döngü boyunca sürdürüp sürdüremeyeceği.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.