테더의 1,860억 달러 USDT, 7월 1일 MiCA 규제 발효로 유럽 시장 퇴출

테더(Tether)의 1,860억 달러 규모 USDT 스테이블코인이 7월 1일 유럽연합의 암호자산 시장(MiCA) 규제 프레임워크를 충족하지 못해 규제된 유럽 거래소에서 제거되었으며, 이는 암호화폐 역사상 최대 규모의 강제 상장폐지 사례로 기록됐다.

"MiCA는 모든 스테이블코인 발행자가 전자화폐 라이선스를 보유하고 유럽 신용기관에 전액 담보된 준비금을 유지하도록 요구합니다,"라고 Edgen의 규제 분석가 다이아나 천(Diana Chen)은 말했다. "테더는 어떤 EU 회원국에서도 그러한 라이선스를 취득하지 못했습니다."

이번 상장폐지는 코인베이스(Coinbase), 크라켄(Kraken), 비트스탬프(Bitstamp) 등 주요 EU 규제 플랫폼 전반의 USDT 거래 페어에 영향을 미쳤으며, 이들 거래소는 유럽 대상 주문장에서 스테이블코인을 제거했다. 코인게코(CoinGecko) 데이터에 따르면 테더의 시가총액은 7월 1일 기준 1,860억 달러를 기록했으며, 유럽 거래량은 글로벌 USDT 현물 활동의 약 15~20%를 차지하는 것으로 추정된다. EU는 스테이블코인 발행자의 자본 요건을 당초 제안된 2%에서 1%로 인하했지만, 테더는 개정된 프레임워크 하에서 라이선스를 신청하지 않았다.

강제 퇴출로 인해 유럽 암호화폐 시장에는 300억350억 달러 규모의 유동성 공백이 발생했으며, 트레이더들은 서클(Circle)의 USDC나 유로화에 페깅된 EURC와 같은 규제 준수 대안으로 이동할 것으로 예상된다. 이러한 이동은 스테이블코인 시장 점유율의 광범위한 재편을 가속화할 수 있으며, 유럽 사용자들이 규제를 준수하는 온램프를 찾음에 따라 USDC의 공급량은 다음 분기 동안 1520% 증가할 가능성이 있다.

MiCA가 스테이블코인 발행자에게 요구하는 사항

MiCA는 스테이블코인을 자산 연동 토큰(asset-referenced token) 또는 전자화폐 토큰(e-money token)으로 분류하며, 각각 별도의 라이선스 요건이 적용된다. 발행자는 EU 내에 등록된 사무소를 보유하고, 최소 자본 완충자본을 유지하며, 준비금 구성에 대한 정기적인 감사를 받아야 한다. 영국령 버진아일랜드에 설립된 테더는 공개 기업 서류에 따르면 이러한 조건을 충족할 수 있는 EU 등록 법인을 보유하고 있지 않다.

유럽증권시장감독청(ESMA)은 허가받지 않은 암호화폐 서비스 제공업체에 질서 있는 방식으로 운영을 종료할 것을 촉구했으며, 규정을 준수하지 않는 기업에 대한 유예 기간은 발표되지 않았다. 7월 1일 이후 EU 거주자에게 USDT를 계속 제공하는 플랫폼은 규제 프레임워크에 따라 법적 조치와 영업 금지에 직면할 수 있다.

진행 중인 시장 점유율 변화

2024년 프랑스에서 전자화폐 라이선스를 취득한 서클의 USDC는 USDT 퇴출의 주요 수혜자로 자리잡고 있다. 디파이라마(DefiLlama) 데이터에 따르면 USDC의 유통 공급량은 7월 1일 기준 340억 달러였으며, 분석가들은 향후 수주간 유럽 사용자들로부터 50억~70억 달러의 유입이 있을 것으로 전망한다. 서클이 발행하고 코인베이스와 크라켄에 상장된 유로화 표시 EURC는 EU 기반 트레이더들이 자국 통화로 표시된 법정화폐 페깅 대안을 모색함에 따라 채택이 증가할 수 있다.

이러한 변화는 다른 관할권에서 규제 강화 이후 관찰된 패턴과 유사하다. 케임브리지 대안금융센터(Cambridge Centre for Alternative Finance)의 연구에 따르면, 뉴욕의 비트라이선스(BitLicense) 프레임워크가 2015년 여러 거래소에서 특정 토큰을 상장폐지하도록 강제했을 때, 거래 활동은 3개월 이내에 규제를 준수하는 플랫폼으로 이동했다.

글로벌 스테이블코인 규제에 대한 광범위한 영향

EU의 MiCA 집행은 다른 관할권이 따를 수 있는 선례를 설정한다. 영국은 자체 스테이블코인 규제 프레임워크를 개발 중이며, 일본은 이미 모든 스테이블코인 발행자가 금융청(Financial Services Agency)의 라이선스를 취득하도록 의무화했다. 테더가 규제 준수 대신 유럽 시장 퇴출을 선택한 결정은 다른 지역의 규제 당국이 이 회사의 운영에 접근하는 방식에 영향을 미칠 수 있다.

테더는 7월 1일 현재 EU 상장폐지와 관련한 공식 성명을 발표하지 않았다. 2026년 5월 발행된 회사의 최근 증명 보고서에는 1,860억 달러의 자산과 1,860억 달러의 부채가 표시되었으며, 대부분이 미국 국채와 현금성 자산에 보유되어 있다.

이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.