Trade Desk下跌5% 財報遜於預期加劇廣告科技股拋售

Trade Desk股價週一下跌5%至13.09美元，延續第二季營收低於市場共識3,600萬美元後所引發的拋售。

執行長傑夫·格林（Jeff Green）表示，本季度「未達到我們為自己設定的標準」。

Trade Desk（納斯達克代碼：TTD）公布2026年第二季營收為7.1506億美元，低於市場共識的7.5135億美元，調整後每股盈餘為0.34美元，市場預期為0.40美元。營收年增率僅3%，遠低於2025年第二季的19%，調整後EBITDA利潤率則從去年同期的39%收縮至34%。公司指引第三季營收至少達6.5億美元，低於市場共識的6.7088億美元，調整後EBITDA約為1.6億美元。客戶留存率維持在95%以上。

此次財報遜於預期引發一波降評潮。匯豐銀行將Trade Desk從「持有」下調至「減持」，並將目標價腰斬至10美元；花旗將該股下調至「賣出」，目標價11美元；摩根士丹利則將目標價從26美元下調至13美元。10至13美元區間的目標價群目前正與股價當前水準重合。格林同時宣布領導層重組，任命新的財務長、行銷長、商務長及業務發展長。

同業股價雖然走軟但表現相對較佳。AppLovin（納斯達克代碼：APP）下跌2%至341.90美元，Magnite（納斯達克代碼：MGNI）下跌2%至24.17美元，而Invesco QQQ Trust（納斯達克代碼：QQQ）ETF微跌0.24%至721.38美元，顯示拋售僅限於Trade Desk。Magnite今年以來仍上漲49%，而Trade Desk則下跌66%。Trade Desk目前追蹤12個月本益比為15.49倍，相較之下AppLovin為26.27倍、Magnite為21.98倍。

此次下跌延續了財報後受懲罰的模式。2025年第二季財報遜於預期曾引發單日暴跌39%，2026年第一季財報遜於預期則開啟了隨後30天內進一步下跌16%的走勢。分析師指出超越單季表現的結構性隱憂：廣告主正從開放網路程式化競價轉向價格更低的固定價格程式化擔保交易。

投資人將密切關注Trade Desk是否會在分析師目標價集中的13美元附近止穩，抑或跌破匯豐所設的10美元關卡。第三季業績將是檢驗領導層重組能否轉化為成長的首要考驗，而帳上剩餘的2.69億美元庫藏股授權則可望提供潛在的下檔支撐。

本文僅供參考，不構成投資建議。