Uniswap流動性提供者反彈，手續費開關削減V4池33%收益

Uniswap 於7月27日在v4池啟動協議費用，LP收益最多被削減33%，引發流動性提供者的強烈批評。

「老實說，按照現行方式提供流動性，結構上根本行不通，」Uniswap LP Guil Lambert 在X平台上表示。

此費用開關適用於多條區塊鏈上的Uniswap v4部署，包括Robinhood Chain。v2和v3池的LP面臨10%至25%的費用收益削減，而v4 LP最多可損失33%，所收取的費用將用於UNI回購與銷毀。Uniswap創辦人Hayden Adams反駁了這些批評，他指出在30個基點的池中收取5個基點的協議費用，僅佔總交易手續費的約14%，並非直接從LP收益中扣除。「這是FUD和誤解，」Adams在X上表示。

這場爭議讓Uniswap的治理路線圖處於十字路口。根據DefiLlama的數據，該協議自2020年以來已產生近60億美元的費用，但僅收取了2700萬美元的收入。獲得UNI代幣持有者97%支持通過的費用開關，對於將價值轉移至代幣持有者至關重要。如果LP轉向提供更佳費用結構的競爭對手，Uniswap目前鎖定的30.6億美元總價值可能遭到侵蝕，進而削弱該費用機制原本要資助的回購計畫。

分析師KoolKrypto稱此費用開關對LP而言「糟糕透頂」，並預測提供者將轉移至Aerodrome等其他競爭對手。「Uniswap的商業模式不可持續，我預期它將從這裡開始逐漸崩解，」他在X上表示。Aerodrome Finance的Alexander Cutler公開招攬不滿的Uniswap LP，邀請他們加入這個基於Base的去中心化交易所。

該提案以97%的贊成票及僅2.7%的反對票在治理中順利通過，顯示大多數代幣持有者將UNI的價值捕獲置於LP的盈利能力之上。但啟動後出現的反彈，揭示了治理投票與現實LP經濟學之間的鴻溝。費用開關能否推動持續的UNI回購，還是會將流動性推向競爭對手，將決定該模式在實務上是否可行。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。