美中「君子協定」穩定貿易局勢，AI 緊張局勢升溫

美國與中國已達成一項非正式的「君子協定」以緩和貿易緊張局勢，儘管人工智慧——特別是 AI 蒸餾技術——正成為全球兩大經濟體之間新的引爆點。

「將商業利益與國家安全分離將是一項相當大的挑戰，」戰略與國際研究中心（CSIS）學者 Scott Kennedy 表示。Kennedy 證實，雙方已達成君子協定以穩定貿易關係，但他也警告，與 AI 相關的摩擦正在加劇。

這項協定出爐之際，美國關稅格局正經歷根本性重組。最高法院在「解放日」關稅實施 10 個月後，裁定去年實施的該項關稅違法而予以推翻，而一項臨時的 10% 全球關稅將於週五到期。取而代之的是，川普政府正在動用《美國貿易法》第 301 條——這項過去曾用於對付中國的條款——針對強迫勞動、產能過剩以及華府認為不公平的貿易行為，對各國施加壓力。本週，巴西遭到 25% 的關稅懲罰，涵蓋農機、木製品、乙醇和服裝等商品，儘管美國與這個南美國家享有貿易順差。根據路透社報導，因「解放日」措施被推翻而產生的關稅退稅，使美國聯邦預算赤字在 6 月擴大至 1200 億美元。

AI 層面則增添了新的複雜性。美國對「AI 蒸餾」技術表達了擔憂，這是一種利用較大、較先進模型的輸出結果來訓練較小、較便宜 AI 模型的技術。華府認為，這可能是中國企業規避美國在先進半導體和 AI 智慧財產權方面出口管制的一條潛在管道。Kennedy 表示，挑戰在於如何在合法的商業 AI 合作與威脅國家安全的技術轉移之間劃清界線。與此同時，北京正就削減 300 億美元雙邊貿易關稅的計劃公開徵求意見，這顯示即便科技緊張局勢升溫，中國仍有意在商業層面上進行接觸。

貿易緩和遇上科技脫鉤

這項君子協定降低了短期內再次陷入關稅螺旋的風險，否則將打亂從消費電子產品到工業機械等各領域的供應鏈。根據人口普查局數據，在上一個升級週期中——美國對中國商品的平均關稅超過 20%——雙邊貿易在 12 個月內減少了約 600 億美元。市場對緩和信號反應正面，但這股緩解情緒因 AI 政策的不確定性而有所保留。這種雙重動態引發了分歧的市場反應：貿易戰風險降低帶動廣泛的股市上漲，但同時，對於有中國業務曝險的半導體及 AI 相關類股，則面臨特定板塊的逆風。

接下來會發生什麼事

未來數週將考驗這項君子協定能否維繫，因為美國正同時根據第 301 條對 16 個主要貿易夥伴展開調查，針對其產能過剩問題，其中包括中國、歐盟、日本、南韓、墨西哥和越南。另一項針對德國藥品定價政策的獨立調查則增添了新的變數。對投資人而言，關鍵問題在於美國是否能夠在貿易問題上與中國保持商業接觸的同時，又收緊科技限制——Kennedy 形容這種平衡作法本質上相當脆弱。下一個重大里程碑是週五的 10% 全球關稅到期，這將釐清川普政府的新第 301 條框架是徹底取代舊體制，還是會形成一個疊床架屋的貿易壁壘拼湊格局。

本文僅供參考，不構成投資建議。