美國GDP下修至1.6%，市場押注聯準會降息

美國經濟在年初三個月以年化1.6%的速率成長，美國經濟分析局週四公布的數據顯示，這項數字較初值2%下修，顯示經濟動能進入第二季後正在減弱。

「這項下修確認了成長在經歷2025年的強勁表現後正在放緩，但尚未崩潰——這讓聯準會處於觀望模式，」Monex Europe的分析師在報告中指出。此次修訂發布之際，世界大型企業聯合會5月消費者信心指數報93.1，高於市場預期的92.0，但現況指數下滑至121.2，受訪者指出戰爭帶來的通膨影響。

這份數據在週四同日公布的週度初次請領失業救濟金人數與4月核心PCE（聯準會偏好的通膨指標）之前出爐。數據發布後，美元指數持穩於99.1附近，而布蘭特原油因中東風險持續，交易價格接近每桶95美元。

成長減速的背景

根據經濟分析局的數據，1.6%的年化成長率較2025年第四季的3.1%明顯放緩。從初值2%下修的原因在於消費者支出與企業投資較初報數據疲弱，但經濟分析局並未立即提供完整的細項拆解。

此次修訂使第一季的數據低於多數對經濟潛在成長率的估算，而這一門檻通常代表經濟正低於產能上限運行。上一次GDP成長遭類似規模下修是在2024年第三季，當時初值3%被砍至2.8%。

全球央行政策分歧

美國經濟放緩與各大主要央行的政策路徑分歧形成鮮明對比。歐洲央行預計將於6月升息，歐洲央行首席經濟學家菲利普·萊恩已為市場預告，工作人員預測將因戰爭的宏觀影響而上修通膨、下修成長，據Monex表示。

英格蘭銀行已於5月稍早以鷹派投票分歧將基準利率維持在3.75%，行長安德魯·貝利原定於週五發表演說，成為英鎊本週的焦點事件。相比之下，加拿大央行已將政策利率維持在2.25%，並保留升息與降息兩種可能性。加拿大第一季GDP將於週五公布，市場共識約為年化1.5%，較第四季的0.6%萎縮大幅反彈。

跨資產反應

國債殖利率在數據發布後小幅走低，交易員增加對降息的押注。標普500指數交易價接近7,520點，盤中變動不大，因該數據強化了寬鬆貨幣政策的預期，但未引發衰退擔憂。美元回吐了週二部分漲幅，此前美國對伊朗目標的新一輪攻擊使布蘭特原油再度逼近每桶95美元。

外匯市場方面，歐元兌美元持穩於1.08美元附近，歐元兌美元匯率受到偏鷹派升息的歐洲央行與按兵不動的聯準會之間不對稱利率前景的支撐。英鎊交易價接近1.34美元，由於英國對地緣政治風險溢價的曝險，英鎊容易受到中東局勢進一步升級的影響。

此次下修提高了本週剩餘數據的重要性，4月核心PCE將於週四稍晚公布。若通膨數據偏軟，加上GDP表現疲弱，將強化降息的理由；而若PCE數據火熱，則將使聯準會在6月17日至18日會議前的溝通更加複雜。

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