福斯汽車2025年營收3,220億歐元、營業利潤率2.8%，關稅與重組成本侵蝕獲利

福斯汽車（Volkswagen AG）公布2025年營收約3,220億歐元，營業利潤率為2.8%，美國關稅與重組成本侵蝕近90億歐元的獲利空間。

監事會主席潘師（Hans Dieter Pötsch）在福斯第66屆慕尼黑年度股東大會上表示：「集團在地緣政治緊張、關稅壁壘與激烈競爭的環境中穩住了陣腳。」

營業利潤較上年下滑至約89億歐元，管理層將此歸因於約90億歐元的一次性特別項目與美國關稅衝擊的疊加影響。汽車業務淨現金流達64億歐元，高於公司目標；淨流動性約為345億歐元。董事會提議優先股每股配發5.26歐元股息。

這些業績凸顯了歐洲最大汽車製造商所面臨的轉型規模。福斯將於2030年前在德國裁減5萬個工作崗位，已在歐洲與中國的產能網絡中移除約200萬輛的生產產能，並目標在2030年前實現每年60億歐元的淨節省——目前已實現10億歐元。與此同時，執行長布魯姆（Oliver Blume）將2025年形容為「行動之年」，指出各品牌將推出30款新車，全球全電動車交付量增長三分之一。歐洲銷量前十的電動車款中，有五款來自福斯集團。

布魯姆表示，美國關稅帶來「巨大衝擊」，直接與間接成本每年產生約50億歐元的負面影響。他補充說，由於關稅水平，從歐洲出口以及從墨西哥生產的產品已無法經濟地運往美國。儘管面臨逆風，布魯姆仍稱美國是成長潛力最大的區域，並表示福斯正持續推進在北卡羅來納州興建Scout品牌工廠，同時檢討擴大奧迪（Audi）產品在地化生產。

在中國，福斯的「在中國，為中國」策略經過三年調整後正逐步見效。公司在合肥建立了德國以外最大的研發中心，將車輛開發時間縮減30%，材料成本最高降低50%。福斯計劃在2027年底前在中國推出約30款新車型，包括純電動車、插電式混合動力車與增程式電動車。

2026年展望：營業回報率目標為4%至5.5%，汽車業務淨現金流目標30億至60億歐元，淨流動性目標320億至340億歐元。公司2030年願景目標為營業回報率達8%至10%，淨現金流超過汽車業務營業利潤的60%。

這份展望顯示，管理層預期隨著成本節省逐步累積、新款電動車型擴大規模，利潤率將逐步回升。投資人將關注美國在地化進程的速度，以及30款新車型在中國產品攻勢的成效，視為利潤率擴張的下一個催化劑。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。