XRP 從歷史高點暴跌 67%，擁擠多頭與巨鯨撤離雙重夾擊

XRP 從歷史高點回落的幅度已超過任何其他主要加密貨幣，而其市場結構每週都變得更加危險。

根據 CoinGecko 截至 7 月 29 日的數據，XRP 價格從歷史高點已暴跌約 67%，在前五大加密貨幣（不含穩定幣）中回撤幅度最深。該代幣距離其高點已過去約 355 天，復甦前景渺茫，過去三個月的表現落後同業均值超過 12 個百分點。

數據提供商表示：「比較頂級交易員與散戶群體的淨做多傾向，可看出兩組人馬同時看多 XRP，其差距僅為 +2。當幾乎所有人方向一致時，市場上已無新的買家來推升價格。」頂級交易員的淨做多偏離值為 +29，散戶為 +27，該工具將此標記為方向一致、即擁擠的多頭部位。比特幣則完全不存在此風險——其偏離值為負 13，頂級交易員為 +2，散戶為 +15。

從各時間區段均可見其損害程度。XRP 的 90 天報酬率約為負 21%，在四大主流幣中表現最差，而比特幣、以太幣和 BNB 距離各自歷史高點的回報率分別約為負 48%、負 60% 和負 56%。Coinglass 數據顯示，XRP 交易者在這個週期中僅在一次清算連鎖反應中就損失了 7 億美元。該代幣多次嘗試反彈均遭阻力位壓回，且每次彈升幅度都比前一次更弱。

更深層的風險在於，XRP 脆弱的市場格局並無明確催化劑來打破。槓桿多頭罕見地大量累積，加上最大巨鯨的悄然撤退，正使 XRP 成為市場中結構上最脆弱的主要幣種。

巨鯨供應在最糟時刻持續縮減

Santiment 數據顯示，持有 10 億枚 XRP 以上的錢包，其總供應占比已從 4 月 30 日的 39.4% 下降至當前的約 38.65%，呈現連續三個月的穩定下滑。這些最大持有者的撤退，恰恰在衍生品市場最擁擠的時刻，移除了價格支撐的一大來源。

當幾乎所有人都已做多時，市場上便沒有邊際買家來推高價格。而一旦 XRP 價格下滑，被迫平倉的槓桿多頭必須在跌勢中拋售，進一步加速下跌。比特幣完全沒有面臨這種動態——其衍生品市場呈現中性持倉，為其上漲留下了 XRP 所不具備的空間。

XRP 接下來會如何

截至 7 月 29 日，XRP 交易價格約為 1.05 美元，年初至今已下跌約 43%，較 2025 年 7 月創下的 3.65 美元高點低了 71%。根據 TradingView 數據，該代幣的月度相對強弱指標在 6 月跌至歷史最低水準，低於新冠疫情崩盤或 Terra 崩潰期間的任何數值。歷史上看，如此低的讀數通常預示著週期底部。

有望永久解決 XRP 監管地位的《CLARITY 法案》仍滯留在參議院。多數黨領袖 John Thune 尚未提交啟動辯論所需的動議，在 8 月休會前進行最終表決的可能性看起來不大。在缺乏監管催化劑或鯨魚累積轉向的情況下，XRP 阻力最小的路徑依舊是向下，直到擁擠的多頭倉位被清理乾淨。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。