RBC Capital Markets Điều chỉnh Dự báo của Albertsons
RBC Capital Markets đã sửa đổi các dự báo quý II tài khóa của Albertsons Companies Inc. (ACI), tăng ước tính doanh số bán hàng tại cửa hàng tương đương đồng thời điều chỉnh giảm mục tiêu giá. Việc hiệu chỉnh lại này phản ánh một cái nhìn tinh tế về hiệu suất hoạt động và khả năng sinh lời trong tương lai của nhà bán lẻ tạp hóa.
Hiệu suất và Các sửa đổi chi tiết
RBC Capital Markets đã nâng ước tính doanh số bán hàng tại cửa hàng tương đương cho quý II tài khóa của Albertsons lên +2.0%, tăng so với dự báo trước đó là +1.8%. Tuy nhiên, dự báo cập nhật này vẫn thấp hơn một chút so với ước tính đồng thuận là +2.1%. Đồng thời, công ty đã giảm ước tính EBITDA điều chỉnh cho cùng kỳ xuống 821 triệu USD từ 844 triệu USD trước đó. Điều chỉnh EBITDA này được cho là do "ngọn gió ngược thay đổi cơ cấu lớn hơn", cụ thể là sự tăng lên trong ước tính tăng trưởng dược phẩm từ +10% lên +13%.
Mặc dù có sự điều chỉnh tăng trong ước tính doanh số, RBC đã hạ mục tiêu giá cho ACI xuống 21.00 USD từ 23.00 USD, trong khi vẫn duy trì xếp hạng "Vượt trội". Mục tiêu giá sửa đổi dựa trên khoảng 5.0 lần ước tính EBITDA điều chỉnh năm tài khóa 2026 được cập nhật của RBC là 4.05 tỷ USD, cao hơn ước tính đồng thuận là 3.99 tỷ USD.
Albertsons gần đây đã báo cáo kết quả quý đầu tiên tài khóa 2025 mạnh mẽ (kết thúc vào ngày 14 tháng 6 năm 2025), với doanh thu thuần và doanh thu khác tăng 2.5% so với cùng kỳ năm trước lên 24,880.8 triệu USD. Tăng trưởng doanh số bán hàng tại cửa hàng tương đương trong Q1 đạt 2.8%, đáng chú ý là nhờ mức tăng 20% so với cùng kỳ năm trước trong kinh doanh dược phẩm và sức khỏe và tăng trưởng 25% trong doanh số kỹ thuật số. Công ty cũng đã nâng triển vọng tăng trưởng doanh số bán hàng tại cửa hàng tương đương cả năm tài khóa 2025 lên mức 2.0% đến 2.75%, từ mức 1.5% đến 2.5% trước đó.
Phản ứng thị trường và Phân tích chuyên sâu
Việc kết hợp dự báo doanh số tăng và điều chỉnh mục tiêu giá giảm từ RBC làm nổi bật động lực phức tạp ảnh hưởng đến các nhà bán lẻ tạp hóa. Trong khi Albertsons thể hiện tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ, đặc biệt là trong các phân khúc dược phẩm và kỹ thuật số, thì những lo ngại về khả năng sinh lời vẫn tồn tại. Doanh số dược phẩm tăng, mặc dù thúc đẩy doanh số bán hàng tại cửa hàng tương đương, góp phần tạo ra một "ngọn gió ngược thay đổi cơ cấu" có thể làm giảm biên lợi nhuận tổng thể, vì hoạt động dược phẩm thường có cấu hình biên lợi nhuận khác so với doanh số tạp hóa truyền thống.
Các nhà phân tích của RBC lưu ý rằng sự thận trọng của nhà đầu tư có thể xuất phát từ nhu cầu đầu tư giá liên tục và khả năng hiển thị hạn chế vào các yếu tố xúc tác cải thiện biên lợi nhuận đáng kể như truyền thông bán lẻ, thương hiệu riêng và các sáng kiến mua hàng hợp nhất. Điều này cho thấy rằng mặc dù hiệu suất bán hàng mạnh mẽ, thị trường vẫn tìm kiếm những con đường rõ ràng hơn để nâng cao khả năng sinh lời.
Bối cảnh rộng hơn và Ảnh hưởng
Hiệu suất của Albertsons, đặc biệt là tăng trưởng kỹ thuật số và dược phẩm mạnh mẽ, phù hợp với các xu hướng bán lẻ rộng lớn hơn nhấn mạnh sự tiện lợi và các dịch vụ chuyên biệt. Tiến bộ của công ty trong việc đạt điểm hòa vốn trong các hoạt động thương mại điện tử, một cột mốc đã đạt được bởi các đối thủ cạnh tranh như Walmart và được Kroger theo đuổi, nhấn mạnh tầm quan trọng ngày càng tăng của các kênh kỹ thuật số trong bối cảnh tạp hóa cạnh tranh.
Một môi trường kinh tế rộng lớn hơn, đặc trưng bởi áp lực lạm phát giảm bớt, cho thấy sự thay đổi trọng tâm từ quyền định giá sang tăng trưởng khối lượng và đơn vị cho các mặt hàng tiêu dùng thiết yếu. Xu hướng này, như được nêu trong 'Triển vọng người tiêu dùng toàn cầu năm 2025' của RBC, ngụ ý rằng các nhà bán lẻ tạp hóa như Albertsons có thể phải đối mặt với chi phí khuyến mãi tăng lên để thu hút và giữ chân khách hàng, có khả năng ảnh hưởng đến biên lợi nhuận trong tương lai.
Nhìn về phía trước
RBC dự đoán rằng Albertsons sẽ tái khẳng định hướng dẫn năm tài khóa 2025 của mình và duy trì kỳ vọng cho năm tài khóa 2026 sẽ "theo thuật toán", cho thấy một quỹ đạo tăng trưởng ổn định. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ khả năng của Albertsons trong việc quản lý hiệu quả cơ cấu doanh số đang phát triển của mình, đặc biệt là tác động biên lợi nhuận của phân khúc dược phẩm đang phát triển nhanh chóng, và các chiến lược của mình để thúc đẩy cải thiện biên lợi nhuận thông qua các sáng kiến như truyền thông bán lẻ và nhãn hiệu riêng. Khả năng của công ty để điều hướng một môi trường tiêu dùng có thể mang tính khuyến mãi hơn sẽ là chìa khóa cho hiệu suất bền vững của nó.
Edgen Stock·Oct 03 2025, 15:16