Edgen Stock·Nov 07 2025, 09:39Block (SQ) 公布的 2025 年第三季度收入和调整后每股收益 (EPS) 均低于分析师预期，导致其股价显著下跌。尽管毛利润强劲增长，Cash App 部门表现出色，但在财报发布后，投资者情绪转为看跌。
由杰克·多尔西领导的金融科技公司 Block Inc. (SQ) 在公布 2025 年第三季度财务业绩后股价显著下跌，该业绩在很大程度上未能达到分析师预期。Block 股价在常规交易时间已下跌 3.69%，财报发布后在盘后交易中进一步暴跌 11.53%，收于 62.75 美元。这一反应凸显了当前市场环境下投资者对盈利表现的敏感性。
截至 2025 年第三季度的第三季度，Block 报告收入为 61.1 亿美元，低于分析师预期的 63.4 亿美元。调整后摊薄每股收益 (EPS) 为 0.54 美元，低于共识预期的 0.63 美元。这标志着盈利指标上的重大失误。
尽管收入和利润均未达预期，该公司在几个关键领域表现出潜在实力。Block 实现了 26.6 亿美元 的毛利润，同比增长 18%，高于上一季度的 14%。净收入也大幅增长，同比增长 64%，达到 4.615 亿美元。该公司的主要业务部门对此增长做出了贡献：Cash App 创造了 16.2 亿美元 的毛利润，同比增长 24%，而 Square 贡献了 10.18 亿美元，增长 9%。
Square 的总支付量 (GPV) 同比增长 12%，主要受国际市场的推动，国际市场增长 26%，而美国市场增长 9%。中端市场卖家现在占 Square 总支付量的 45%，高于两年前的 41%。此外，Block 在本季度创造了近 20 亿美元 的 比特币 收入，占其总收入的近三分之一。
市场对 Block 财报的反应是果断的负面。股价最初下跌超过 3.5%，随后在盘后交易中进一步下跌超过 11%，反映出投资者对盈利未达预期的失望。这一反应与更广泛的市场趋势一致，即公司未能达到盈利预期所面临的惩罚比往年更为严厉。根据 FactSet 数据，本季度未能达到盈利预期的公司股票平均下跌近 5%，相比五年平均 -2.6%，这是一个更大的负面反应。
第三季度业绩加剧了 Block 股价在 2025 年面临的挑战，其股价今年迄今已下跌 18.24%。未能达到分析师的收入和 EPS 预测可能会导致投资者持续审视该公司的增长轨迹以及其有效利用不断扩大的生态系统的能力。该公司包含 Cash App 和 Square 的双网络理论在毛利润扩张方面继续显示出吸引力，但这些积极指标被收入未达预期所掩盖。
展望未来，Block 管理层对战略举措表示乐观。首席执行官杰克·多尔西强调，对定于 2025 年 11 月开始推出的 Square 销售点系统上的 比特币 支付寄予厚望。多尔西指出，虽然测试商家发现该功能易于使用，但主要挑战在于用户对比特币支付的舒适度。该举措在 2027 年之前不向商家收取任何处理费用，并包含一个“转换”功能，可将银行卡销售转换为 比特币。
首席财务官阿姆丽塔·阿胡贾还评论了该公司的 Proto 比特币 挖矿部门，称其已开始产生“首笔收入”，并有潜力成为一个重要的生态系统。Block 将其 2025 财年毛利润展望上调至 102.43 亿美元，反映出同比增长超过 15%，并预测第四季度毛利润约为 27.5 亿美元，这意味着年增长 19%。尽管这些预测表明持续的运营实力，但投资者仍关注该公司能否将此转化为持续超出预期的高收入和高利润。