Edgen Stock·Sep 18 2025, 19:34Deckers Outdoor Corporation (DECK) 公布的 2026 财年第一季度收益和营收显著超出分析师预期，导致其股价飙升超过 11%。
Deckers Outdoor Corporation (DECK)，这家以 UGG 和 HOKA 品牌闻名的全球鞋类领导者，公布了 2026 财年第一季度财报，该财报大幅超出市场预期。这一强劲的财务披露促使该公司股价在随后的交易时段上涨超过 11%，表明在经历了与行业基准相比相对表现不佳的时期后，投资者信心重燃。
截至 2025 年 6 月 30 日的第一财季，Deckers Outdoor Corporation 公布稀释后每股收益 (EPS) 为 0.93 美元，同比增长 24%。这一数字远超华尔街共识预期的 0.68 美元。与此同时，总净销售额增长 16.9% 至 9.645 亿美元，超出分析师预期的 8.99 亿美元。
具体品牌表现突出强劲增长，其中 HOKA 品牌净销售额增长 19.8% 至 6.531 亿美元。UGG 品牌也表现出显著实力，净销售额增长 18.9% 至 2.651 亿美元。相比之下，投资组合中的其他品牌净销售额下降了 19.0%。渠道分析显示，批发净销售额攀升 26.7%，而直接面向消费者 (DTC) 净销售额小幅增长 0.5%，可比 DTC 净销售额下降 2.2%。国际业务是增长的重要驱动力，增长了 50%，目前占总收入的近一半，在中国和欧洲表现出显著的势头。
市场情绪的积极转变反映了投资者的宽慰和乐观。在此之前，DECK 股价已从 52 周高点回落 47%，并且在过去一年中一直跑输更广泛的 非必需消费品精选行业 SPDR 基金 (XLY)。强劲的财报超出预期，加上其旗舰品牌 HOKA 和 UGG 表现出的韧性增长，表明 Deckers 正在巧妙地应对充满挑战的消费格局，并有效地管理复杂的运营因素。即使在通常是 UGG 的季节性销售淡季的第一季度，公司也能取得强劲业绩，这凸显了其核心产品持续存在的市场需求。
Deckers Outdoor Corporation 市值为 176 亿美元，被归类为大盘股，这表明其在鞋类和配饰行业具有相当大的影响力。在过去三个月中，DECK 股票上涨了 16.9%，同期跑赢了 XLY 的 13.7% 涨幅。然而，截至目前，DECK 已下跌 41.6%，落后于 XLY 的 7.3% 涨幅。
在竞争激烈的鞋类市场中，Crocs, Inc. (CROX) 表现出韧性；然而，DECK 最近的表现已超过 CROX 52 周 39.8% 的跌幅。尽管第一季度业绩强劲，但 DECK 正在应对持续的挑战，特别是由于越南可能增加关税而预计产生的 1.85 亿美元 关税成本。预计这将对毛利率构成压力，报告显示毛利率下降 110 个基点，预计 2026 财年第一季度将下降 250 个基点。
其他不利因素包括 HOKA 在美国直销业务的疲软、库存水平升高以及销售、一般和行政 (SG&A) 费用增加。此外，HOKA 转向增加批发分销模式的战略转变可能会导致利润率低于 DTC 销售，并可能稀释品牌的溢价形象。
华尔街分析师对 DECK 的未来保持“相当乐观”的看法，一些分析师最近已上调了未来期间的盈利预期。该公司发布了第二财季指引，预计净销售额在 13.8 亿美元至 14.2 亿美元 之间，稀释后每股收益在 1.50 美元至 1.55 美元 之间。然而，这一指引带有谨慎的语气，暗示收入增长可能减速至约 7%，并且每股收益可能同比下降。
管理层重申了“长期战略”，强调了 HOKA 品牌在不同地区、渠道、类别和季节的“巨大潜力”。为减轻关税影响而采取的措施包括实施战略性定价调整和进行供应商谈判，旨在抵消约 50% 的预计成本。
投资者将密切关注 Deckers 有效管理预期关税成本和成功驾驭 HOKA 分销渠道战略转型方面的能力。其国际市场的表现将是维持增长的关键因素，尤其是在抵消国内市场任何放缓方面。在不断变化的宏观经济环境和波动的消费者支出模式下，平衡品牌价值与通过批发渠道扩大市场范围的微妙关系对于确保长期盈利能力至关重要。