Edgen Stock·Oct 14 2025, 13:23瑞典爱立信公司（Telefonaktiebolaget LM Ericsson (publ)）（NASDAQ:ERIC）公布2025年第三季度财报，每股收益0.36美元，超出预期0.24美元。此次盈利飙升主要归因于剥离iconectiv业务的一次性资本收益，导致盘前股价大幅上涨逾15%。然而，营收为58.8亿美元，低于预期5863万美元，表明销售面临持续挑战。
瑞典爱立信公司 (Telefonaktiebolaget LM Ericsson (publ)) (NASDAQ:ERIC) 公布了其2025年第三季度财务业绩，报告称每股收益（EPS）大幅超预期，而营收未能达到分析师预期。这家电信设备巨头2025年第三季度的EPS为0.36美元，超出预期0.24美元。相反，季度营收达到58.8亿美元，比市场普遍预期低5863万美元，同比下降0.76%。尽管营收不及预期，但大幅超预期的盈利推动了强劲的市场反应，ERIC股票在盘前价格上涨超过15%。
爱立信2025年第三季度的财务表现呈现出盈利扩张与销售收缩并存的复杂局面。净利润同比增长191%至113亿瑞典克朗，高于去年同期的38.8亿瑞典克朗。摊薄后的EPS也同样实现了192%的增长，达到3.33瑞典克朗，去年同期为1.14瑞典克朗。这些数据超出了华尔街的预期，调整后的每股收益为0.16美元，显著高于分析师平均预期0.13美元。
调整后的息税折旧摊销前利润（EBITA）增长104%至158.2亿瑞典克朗，调整后的EBITA利润率从去年同期的12.6%显著提高至28.1%。调整后的毛利率也从去年同期的46.3%提高到48.1%，主要得益于网络和云软件与服务部门的改进。占净销售额63%的网络部门，其毛利率从去年同期的48.7%提高到50.1%，这归因于成本控制措施和运营效率的提高。
然而，本季度净销售额同比下降9%，从去年同期的617.9亿瑞典克朗降至562.4亿瑞典克朗。剔除汇率影响的有机销售额降幅更为温和，为2%。网络部门面临5%的有机销售额下降，而企业部门则录得7%的有机销售额下降。
爱立信还显著增强了其财务流动性。未计并购的自由现金流达到66亿瑞典克朗。净现金头寸从上一季度的360亿瑞典克朗大幅增至519亿瑞典克朗，主要得益于iconectiv出售的收益。这一可观的现金储备促使公司表示可能增加股东回报，并预计将向年度股东大会提出相关提案。
市场立即作出的积极反应，表现为爱立信股票盘前上涨15.18%，主要源于显著超出预期的每股收益。这一超预期主要由剥离iconectiv连接服务业务带来的76亿瑞典克朗（约7.995亿美元）的一次性资本收益驱动。这项战略性剥离对于提升净利润和EBITA至关重要，有效地将利润率确立在新的长期水平。
除了这项一次性收益，首席执行官Börje Ekholm强调了强劲运营执行的作用：
“第三季度，爱立信通过强劲的运营执行，将利润率确立在新的长期水平。”
管理层对卓越运营、成本效率措施和战略性产品组合开发的关注，即使在销售面临挑战的环境下，也对推动毛利率达到可持续水平起到了关键作用。云软件和服务部门表现强劲，销售额有机增长9%，主要由核心网络推动。
从地域上看，尽管整体有机销售额下降，但四个市场中有三个实现了增长。东北亚以10%的增长领跑，其次是欧洲、中东和非洲的3%，以及东南亚、大洋洲和印度的1%。相反，占净销售额35%的美洲地区则经历了8%的同比下降。这种区域差异突显了全球市场动态和投资周期的不同。
爱立信的战略举措，特别是iconectiv的剥离，显著增强了其财务基础，为潜在的股东回报提供了灵活性。公司对成本管理和运营效率的持续承诺，即使在充满挑战的销售环境中，也带来了利润率的改善，使其能够应对市场不确定性。
公司持续投资于下一代技术，保持支持5G开放无线接入网（Open RAN）的产品组合，并开发硬件无关的AI原生、面向未来的软件架构。这一战略重点符合更广泛的行业趋势，爱立信被Gartner和Omdia等分析师认可为5G解决方案领域的领导者。与沃达丰签署的为期五年的战略合作协议，以实现其网络足迹现代化，进一步突显了爱立信的竞争地位。
从估值角度看，爱立信的市盈率（P/E）为16.11，市销率（P/S）为1.07，均在其历史区间内。公司的Beneish M-Score为-3.13，表明财务报表操纵的可能性较低，而贝塔系数（beta）为0.78则表明与更广泛的市场相比波动性较低，可能对规避风险的投资者具有吸引力。
爱立信对2025年剩余时间给出了谨慎乐观的展望，承认潜在关税变化和宏观经济环境带来的不确定性增加。对于2025年第四季度，公司预计网络和云软件与服务部门的销售增长将与过去三年的平均季节性表现大致相似，企业部门预计将实现同比稳定。2025年第四季度的调整后毛利率预计将在49%至51%之间。然而，预计重组费用在2025年全年仍将保持较高水平。
爱立信的《移动报告》强调的长期行业趋势预测，固定无线接入（FWA）将实现显著增长，到2030年将占新增固定宽带连接的35%以上。此外，5G订阅用户预计到2030年底将达到63亿。这些预测支撑了电信基础设施市场的持续增长潜力，爱立信对5G和企业解决方案的战略重点，加上其强化的财务状况，为持续增长奠定了基础。需要关注的关键因素包括全球5G部署速度、各地区的竞争动态以及宏观经济状况对电信运营商资本支出的影响。