Edgen Stock·Dec 02 2025, 12:11歐元區11月通脹率升至2.2%，進一步鞏固了市場共識，即歐洲央行（ECB）將在即將到來的12月會議上維持利率不變。新的數據顯示該地區製造業出現收縮，預示著充滿挑戰的經濟環境，這使得該決定更加複雜。
初步數據顯示，歐元區11月通脹率升至2.2%，這一數字鞏固了市場預期，即**歐洲央行（ECB）**將在12月18日舉行的今年最後一次會議上維持目前的利率政策。這種持續的通脹與製造業的顯著放緩同時發生，尤其是在德國和法國，呈現出在物價粘性下增長減弱的複雜經濟圖景。市場對此的回應是排除了近期降息的可能性，導致歐洲股市下跌，政府債券收益率上升。
根據最新閃現估計，歐元區11月統一消費者物價指數（CPI）同比上漲2.2%。剔除能源和食品等波動性成分的核心指標為2.4%。這個數據點至關重要，因為它是歐洲央行12月政策決定前最後一次重要的通脹讀數。
除了通脹擔憂，該地區的經濟健康狀況似乎正在惡化。歐元區S&P全球和漢堡商業銀行（HCOB）製造業採購經理人指數（PMI）在11月跌至49.6的5個月低點，低於將增長與收縮分開的50.0關口。放緩在歐元區最大的經濟體中最為明顯，德國製造業PMI跌至48.2的9個月低點。
金融市場已將持續通脹和增長放緩的結合解讀為歐洲央行在12月不會降息的明確信號。交易員幾乎完全排除了這種舉動的可能性。歐洲市場的反應是即時且負面的：
這一反應反映了投資者擔心歐洲央行將優先履行其抗擊通脹的職責，即使經濟走弱，也將維持高借貸成本。
針對製造業數據，HCOB首席經濟學家Cyrus de la Rubia對工業部門的健康狀況提供了嚴峻的評估。他指出：
“歐元區目前的狀況令人清醒，因為製造業無法擺脫停滯，甚至趨於收縮。”
這一評論強調了歐元區面臨的挑戰，經濟的一個關鍵引擎正在熄火，導致前景更加悲觀。
最新數據使歐洲央行陷入困境，被迫應對具有滯脹特徵的情景：持續通脹與經濟活動停滯相結合。製造業的急劇下滑，特別是在工業強國德國和法國，表明高利率環境可能對經濟造成的壓力比之前預期的更重。
鑑於市場現在預期歐洲央行將採取鷹派立場並維持利率不變，焦點轉向中央銀行的前瞻性指引。主要風險是，旨在抑制通脹的持續高借貸成本可能會加劇經濟放緩，可能導致未來一年出現更明顯的經濟下滑。