Edgen Stock·Oct 14 2025, 13:31全球市場正經歷劇烈波動，在持續的美中貿易緊張局勢與銀行業強勁表現之間尋求平衡。最初的緩和努力帶來的樂觀情緒，因新的關稅威脅和報復性制裁（特別是在航運業）而減弱。
全球市場正表現出高度波動性，因為美國和中國之間持續的貿易和地緣政治緊張局勢不斷演變。此前，由於唐納德·特朗普總統對關稅的軟化言論以及2019年12月「第一階段」貿易協議的簽署，市場出現了一段樂觀時期，導致市場大幅上漲。12月12日，標準普爾500指數和道瓊斯工業平均指數（DJIA）均上漲約0.80%，達到新高，投資者對貿易衝突的緩和表示歡迎。這項初步協議規定，中國承諾增加購買美國農產品並加強知識產權保護，而美國則減少了部分現有關稅。
然而，這種緩解被證明是暫時的。美國新的額外關稅威脅，加上中國對稀土產品實施的報復性出口管制以及對外國實體的制裁，引發了金融市場的「避險」反應。這逆轉了早期的漲幅，推動股市走低，並促使投資者轉向傳統的避險資產。
儘管美國實施了關稅，但中國表現出了顯著的經濟韌性，特別是在出口部門。9月份，中國出口同比增長8.3%，高於8月份的4.4%，持續超出市場預期。截至前三個季度，全年累計出口同比增長6.1%，達到2.78萬億美元，超過2024年的**5.9%**增長。
這種強勁的表現可歸因於美國以外經濟體的強勁需求。雖然對美出口急劇下降**-27.0%，但對歐盟（14.2%）、東盟（15.6%）、非洲（56.6%）和拉丁美洲（15.2%）的增長彌補了這一減少。目前，美國僅佔中國總出口的11.4%，低於2017年的19%**以上，這凸顯了中國成功地實現了貿易夥伴的多元化。
主要增長類別包括船舶，增長了42.7%；半導體增長32.7%；汽車增長10.9%。與此同時，中國9月份進口意外增長7.4%，達到17個月以來的新高。這種進口增長得益於對鐵（13.4%）和銅（24.4%）等大宗商品以及農產品（5.7%）需求的增加。
貿易爭端在全球航運和海事部門日益加劇。美國通過第301條款措施，對大型中國船隻引入了新的費用，自2025年10月14日起生效，旨在針對中國的海事、物流和造船業。作為報復，中國商務部宣布制裁韓國造船商韓華海洋公司在美的五家子公司。這些子公司，包括韓華航運、韓華費城船廠和韓華海洋美國國際，被列入中國「反制措施清單」，禁止中國個人和組織與其進行交易或合作。此舉之前，韓華海洋公司被指控協助美國調查活動，從而「危害中國的主權、安全和發展利益」。
市場立即做出反應，韓華海洋公司在首爾上市的股票在消息公布當天一度下跌8%，收盤時下跌5.8%。諮詢公司Reddal的副首席執行官曹琨評論道：
「中國剛剛將造船業武器化。北京正在發出信號，它將打擊幫助華盛頓對抗中國海上霸權的第三方公司。」
這一發展凸顯了美中經濟摩擦範圍的擴大，影響到第三方實體和全球供應鏈。
在貿易不確定性中，銀行業憑藉強勁的第三季度收益提供了一定程度的穩定性。作為美國經濟晴雨表的摩根大通，2025年第三季度利潤飆升近12%，達到143.9億美元，高於去年同期的129億美元。這一強勁表現主要得益於投資銀行費用16%的跳躍式增長以及其市場部門創紀錄的90億美元收入。
同樣，高盛第三季度利潤增長37%，達到41億美元，得益於投資銀行費用**42%**的激增。這些結果表明，企業併購和股票上市業務有所反彈，此前這些業務因早期的關稅公告而出現下滑。摩根大通首席執行官傑米·戴蒙承認了更廣泛的經濟環境，指出雖然美國經濟總體上保持韌性，但「持續的地緣政治複雜性、關稅和貿易不確定性、資產價格高企以及頑固通脹的風險」依然存在。
貿易緊張局勢的升級在全球金融市場培養了普遍的「避險」情緒。美國股市經歷了一輪拋售，標準普爾500指數逆轉了早期的漲幅。投資者尋求避險資產，導致黃金價格在2025年10月13日飆升約2%，價格目標突破4100美元/盎司。與此同時，加密貨幣也走弱，比特幣下跌超過3%，以太坊和索拉納的跌幅超過5%。
歐洲市場也隨之跟進，富時100指數下跌0.3%，德國DAX指數下跌1%，法國CAC指數下跌0.85%。更廣泛的經濟影響延伸到企業投資決策，美國公司對中國的投資降至歷史最低水平。2025年只有**48%的美國公司計劃在中國投資，較2024年的80%**大幅下降，這主要是由於不斷上漲和波动的關稅以及更廣泛的貿易緊張局勢。
全球市場的近期前景與美中貿易談判的軌跡密切相關。特朗普總統和習近平主席定於2025年10月下旬在亞太經合組織（APEC）論壇上舉行會晤，任何緩和或進一步摩擦的跡象都將受到密切關注。工作層面的談判也在持續進行，這凸顯了儘管環境充滿爭議，但外交努力仍在進行。
未來幾周影響市場情緒的關鍵因素包括潛在的新關稅實施、中國稀土出口管制的影响，以及國際貨幣基金組織（IMF）和世界銀行年會的持續討論。美國商務部對先進半導體芯片擴大出口管制以及對中國軟件出口的潛在許可要求，進一步凸顯了爭端的技术層面。這些地緣政治和經濟因素的相互作用將繼續推動短期市場波動，並塑造長期的全球貿易和投資戰略。