Les mineurs d'or sous-performent alors que le marché plus large progresse
Les marchés boursiers américains ont clôturé en hausse le vendredi 17 octobre 2025, l'indice S&P 500 progressant de 0,53 % à 6 664,01 et le Dow Jones Industrial Average avançant de 0,52 % à 46 190,61. Cependant, les principales sociétés minières aurifères Newmont Corp. (NEM) et Royal Gold Inc. (RGLD) ont enregistré des baisses notables, s'écartant de la tendance positive du marché.
Détails du ralentissement sectoriel
Les actions de Newmont Corp. (NEM) ont chuté de 7,63 %, clôturant à 90,77 $. Le volume de transactions du titre a atteint 19,6 millions d'actions, dépassant significativement son volume moyen sur 50 jours de 10,4 millions d'actions, indiquant une activité accrue des investisseurs pendant le déclin. L'action Royal Gold Inc. (RGLD) a diminué de 6,24 %, s'établissant à 193,76 $. Cette sous-performance marquée des principaux producteurs d'or s'est produite un jour où les indices boursiers plus larges, y compris l'indice composite Nasdaq, qui a augmenté de 0,52 % à 22 679,98, ont fait preuve de résilience, surmontant largement les préoccupations liées à un différend commercial américano-chinois en cours et aux rapports de prêts douteux affectant certaines banques américaines.
Analyse de la réaction du marché : Retrait des métaux précieux
Les baisses de NEM et RGLD ont été principalement une réaction au repli des prix de l'or par rapport aux sommets records sans précédent atteints plus tôt dans la semaine. L'or au comptant avait touché un pic historique d'environ 4 379 dollars l'once le 17 octobre 2025, les contrats à terme sur l'or américain atteignant un record intrajournalier de 4 392,00 dollars l'once. Ce repli a été largement attribué à des prises de bénéfices généralisées par les investisseurs après une ascension rapide qui a vu l'or gagner plus de 66 % depuis le début de l'année.
De plus, les commentaires du président américain Donald Trump qui ont apaisé les inquiétudes concernant une escalade de la guerre commerciale avec la Chine ont temporairement réduit le besoin immédiat d'actifs refuges, diminuant une partie de l'élan pour de nouvelles augmentations des prix de l'or. L'argent, souvent plus volatile en raison de ses importantes applications industrielles, a également connu une forte correction le 17 octobre 2025, chutant de plus de 6 % après avoir atteint des sommets pluriannuels de 54,49 $.
Contexte plus large : Sous-performance et valorisation des mineurs
La performance des actions minières a historiquement été en deçà des gains proportionnels des métaux précieux. Pendant les marchés haussiers, les actions minières aurifères n'ont généralement capturé que 30 à 40 % des gains du prix de l'or, tout en subissant 1,5 à 2 fois la baisse pendant les corrections. Cette tendance a été renforcée lors de l'action du marché d'octobre 2025, les ETF miniers aurifères subissant de fortes ventes malgré le maintien de la force de l'or au-dessus de 4 000 dollars l'once. L'inflation des coûts opérationnels, en particulier dans l'énergie, continue de peser sur les marges bénéficiaires des sociétés minières, contribuant à cette sous-performance.
Malgré la baisse de vendredi, Newmont Corp. a démontré une solide performance boursière depuis le début de l'année, avec une augmentation de +143,87 %, et son action a plus que doublé de valeur. Le ratio cours/bénéfice (P/E) de la société était de 15,4, contre 20,6 pour son concurrent Barrick Mining Corp., suggérant une décote potentielle de valorisation. Royal Gold Inc., en tant que société de redevances et de streaming, opère avec un modèle d'actifs légers, fournissant un financement initial aux mineurs en échange d'un pourcentage de la production ou des revenus futurs. Cette structure les protège des coûts et des risques opérationnels directs, garantissant une génération de revenus continue à des prix favorables à long terme.
Malgré la récente volatilité, les analystes maintiennent une perspective globalement optimiste quant à la valeur à long terme et au potentiel de croissance de l'or et des actions minières aurifères. Goldman Sachs a récemment relevé la note de Newmont Corp. de « Neutre » à « Achat », augmentant son objectif de cours de 77,30 $ à 104,30 $, ce qui implique un potentiel de hausse de 22,5 % par rapport au cours de clôture de vendredi. La maison de courtage a cité la valorisation, la croissance de la production, le rendement du flux de trésorerie disponible et la gestion du capital de Newmont comme facteurs de soutien, notant également que Newmont se négocie avec une décote par rapport à ses pairs.
Le célèbre taureau de l'or Peter Schiff a également indiqué que les actions minières pourraient avoir une marge de progression supplémentaire, suggérant que les valorisations actuelles ne reflètent pas entièrement le potentiel de gains soutenus des métaux précieux. Le marché de l'or continue d'être influencé par les tensions géopolitiques persistantes, les préoccupations inflationnistes et les attentes de révisions des taux d'intérêt de la Réserve fédérale. Bien qu'une volatilité à court terme soit anticipée, le sentiment général des analystes indique une tendance haussière soutenue pour les métaux précieux, tirée par ces facteurs macroéconomiques et géopolitiques. Les investisseurs suivront de près les prochains rapports économiques et tout changement de politique des banques centrales pour obtenir une direction future du marché.
Edgen Stock·Oct 18 2025, 22:00