Kalshi huy động 1 tỷ USD, nâng định giá lên 11 tỷ USD

Tóm tắt điều hành

Kalshi, một nền tảng thị trường dự đoán được quy định tại Hoa Kỳ, đã huy động được 1 tỷ USD trong vòng gọi vốn Series E, nâng định giá sau đầu tư lên 11 tỷ USD. Vòng này được dẫn đầu bởi công ty đầu tư tiền điện tử Paradigm và có sự tham gia của các nhà đầu tư nổi tiếng bao gồm Sequoia Capital, Andreessen Horowitz (a16z), IVP, và CapitalG. Khoản đầu tư này không chỉ tăng gấp đôi định giá trước đây của công ty mà còn đưa người đồng sáng lập 29 tuổi, Luana Lopes Lara, trở thành nữ tỷ phú tự thân trẻ nhất thế giới. Sự kiện này đánh dấu một thời điểm quan trọng cho ngành, xác nhận các hợp đồng sự kiện là một loại tài sản cấp tổ chức mới nổi.

Chi tiết sự kiện

Khoản tài trợ 1 tỷ USD là vòng gọi vốn thứ ba của Kalshi trong năm 2025, sau khi huy động 300 triệu USD với định giá 5 tỷ USD chưa đầy hai tháng trước đó. Sự tăng tốc nhanh chóng trong định giá này được củng cố bởi sự tăng trưởng đáng kể trong hoạt động giao dịch. Theo các tuyên bố của công ty, Kalshi hiện đang xử lý hơn 1 tỷ USD khối lượng giao dịch hàng tuần, phản ánh mức tăng hơn 1.000% so với năm 2024 và khối lượng hàng năm vượt quá 50 tỷ USD.

Đáng chú ý, các nhà đầu tư tổ chức hiện chiếm khoảng một phần ba khối lượng này, báo hiệu sự chuyển đổi từ một sản phẩm tập trung vào bán lẻ sang một công cụ tài chính tinh vi để phòng ngừa rủi ro. Nền tảng này hoạt động như một Thị trường Hợp đồng được Chỉ định (DCM) được Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) quản lý, cung cấp các "hợp đồng sự kiện" nhị phân về kết quả trong các lĩnh vực chính trị, kinh tế, thể thao và khí hậu.

Hàm ý thị trường

Khoản tài trợ này củng cố vị thế song mã cạnh tranh trong không gian thị trường dự đoán của Hoa Kỳ giữa Kalshi và đối thủ của nó, Polymarket. Trong khi Polymarket đang tự khẳng định mình là một nền tảng toàn cầu tập trung vào tiền điện tử, Kalshi đang theo đuổi chiến lược tập trung vào việc trở thành cơ sở hạ tầng backend được quy định cho hệ sinh thái tài chính rộng lớn hơn.

Một yếu tố then chốt của chiến lược này là sự tích hợp của nó với các sàn môi giới truyền thống và tiền điện tử. Một báo cáo hợp tác với Coinbase sẽ cho phép người dùng giao dịch các hợp đồng Kalshi trực tiếp trong ứng dụng Coinbase, được thế chấp bằng USDC. Các tích hợp tương tự với các nền tảng như Robinhood được dự đoán, gợi ý một mô hình "doanh nghiệp với doanh nghiệp với người tiêu dùng" (B2B2C) nơi Kalshi cung cấp cơ sở hạ tầng cho một loại tài sản mới.

Bình luận của chuyên gia

Tâm lý nhà đầu tư phản ánh niềm tin vào tiềm năng biến đổi của ngành. Trong một bài đăng trên blog, nhà đầu tư IVP đã nhấn mạnh mức tăng trưởng gần 1.000% so với cùng kỳ năm trước của Kalshi như bằng chứng cho thấy nó đang phát triển thành một "Sàn giao dịch mọi thứ". Matt Huang, đồng sáng lập của nhà đầu tư hàng đầu Paradigm, coi khoản đầu tư này là một đặt cược vào "nhu cầu tiềm ẩn" từ cả người dùng tổ chức và bán lẻ đối với các cách thức mới để quản lý rủi ro và thể hiện quan điểm về các sự kiện trong tương lai. Đối tác của Andreessen Horowitz Alex Immerman đã ca ngợi "sự kiên trì duyên dáng" của người đồng sáng lập Luana Lopes Lara, được học từ sự nghiệp ban đầu là một vũ công ba lê chuyên nghiệp, là một yếu tố quan trọng trong việc điều hướng các thách thức quy định phức tạp của công ty.

Bối cảnh rộng hơn

Sự tăng vọt về định giá của Kalshi diễn ra sau một chiến thắng pháp lý mang tính bước ngoặt vào tháng 9 năm 2024, khi một Tòa án Quận Hoa Kỳ đứng về phía công ty chống lại CFTC, cơ quan đã tìm cách chặn các hợp đồng dựa trên kết quả chính trị. Phán quyết này đã hợp pháp hóa các thị trường bầu cử được quy định và cung cấp sự rõ ràng pháp lý đáng kể cho loại tài sản ở cấp liên bang. Tuy nhiên, ma sát về quy định vẫn tồn tại ở cấp tiểu bang, đặc biệt liên quan đến các hợp đồng liên quan đến thể thao, mà một số tiểu bang cho rằng nên được điều chỉnh bởi luật cờ bạc. Khoản 1 tỷ USD vốn mới cung cấp cho Kalshi một nguồn lực đáng kể để giải quyết các trận chiến pháp lý này, mở rộng các sản phẩm thị trường của mình và theo đuổi các quan hệ đối tác truyền thông và dữ liệu, củng cố vai trò của nó trong cái mà các nhà đầu tư coi là một lớp mới của hệ thống tài chính để phòng ngừa rủi ro thế giới thực trước đây không thể phòng ngừa được.