Macy's, 2025'in ikinci çeyreğinde 4,8 milyar dolarlık net satış bildirerek analist tahminlerini aştı ve ardından hem net satışlar hem de düzeltilmiş seyreltilmiş hisse başına kazanç için tam yıl kılavuzunu yükseltti. Yıllık satış düşüşine rağmen, bu performans perakendecinin stratejik girişimlerini yansıtmaktadır ve piyasadan ihtiyatlı bir şekilde olumlu tepki almıştır.

Macy's, Inc. (NYSE: M), 2025'in ikinci çeyreğinde 4,8 milyar dolarlık net satış bildirerek hem şirket hem de analist beklentilerini aştı. Bu performans, tam yıl net satış ve düzeltilmiş seyreltilmiş hisse başına kazanç (EPS) kılavuzunun yukarı yönlü revize edilmesiyle birleştiğinde, perakendecinin stratejik yönüne olan yatırımcı güvenini işaret ederek piyasada olumlu bir tepkiye yol açtı. Planlanan mağaza kapanışlarına büyük ölçüde atfedilen net satışlarda yıllık bazda %2,5'lik bir düşüşe rağmen, karşılaştırılabilir satışlar, sahip olunan bazda %0,8 ve sahip olunan artı lisanslı artı pazar yeri (O+L+M) bazında %1,9 artışla büyüme gösterdi.

İkinci Çeyrek Finansal Önemli Noktalar

İkinci çeyrekte Macy's, şirketin kendi kılavuzunu ve analist tahminlerini önemli ölçüde aşarak 0,41 dolarlık düzeltilmiş seyreltilmiş EPS sağladı. Bu, 0,31 dolarlık GAAP seyreltilmiş EPS ile çelişmektedir. Çeyrek için net gelir 87 milyon dolar olarak gerçekleşti ve kısmen proaktif indirimler ve devam eden tarife etkileri nedeniyle 2024'ün ikinci çeyreğindeki 150 milyon dolardan düştü. Düzeltilmiş net gelir 113 milyon dolardı ve bir önceki yıla göre 149 milyon dolardan düştü.

Şirketin lüks segmentleri, Bloomingdale's ve Bluemercury, güçlü büyüme sergilemeye devam etti. Bloomingdale's, sahip olunan bazda %3,6 ve O+L+M bazında %5,7 artışla karşılaştırılabilir satışlarla dördüncü çeyrek üst üste büyümesini kaydetti. Bluemercury, %1,2 artışla karşılaştırılabilir satışlarla 18. çeyrek üst üste kazanç kaydetti.

Ticari mal stokları yıllık bazda %0,8 azalarak etkili envanter yönetimini gösterdi. Çeyrek için düzeltilmiş faiz, vergi, amortisman ve yıpranma payı öncesi kazanç (EBITDA) 393 milyon dolardı ve toplam gelirin %7,9'unu temsil ediyordu.

Piyasa Tepkisi ve Stratejik Bağlam

Piyasa, Macy's'in 2. çeyrek sonuçlarına olumlu tepki verdi ve duyurunun ardından hisse senedi piyasa öncesi işlemlerde kayda değer bir artış yaşadı. M için bu olumlu hareket, daha geniş Büyük Mağazalar Perakendecileri segmentinin devam eden zorluklarla karşı karşıya kalmasına rağmen, beklenenden daha iyi kazançlar ve yükseltilen tam yıl görünümünden kaynaklanan yatırımcı iyimserliğinin altını çiziyor.

Şirketin "Cesur Yeni Bölüm" stratejisi somut sonuçlar veriyor gibi görünüyor. Gelişmiş personel, görsel mağazacılık ve özel ürün tekliflerine odaklanan "Reimagine 125" lokasyonları gibi girişimler, sahip olunan bazda %1,1 ve sahip olunan artı lisanslı bazında %1,4 karşılaştırılabilir satış büyümesi elde ederek daha geniş Macy's markasını geride bıraktı. Bu strateji ayrıca, 2025'te 66 ve 2026'ya kadar toplam 150 düşük performanslı mağazayı kapatma planları ile mağaza portföyünü optimize etmeyi ve kaynakları 350 "ileriye dönük" lokasyona yeniden tahsis etmeyi içeriyor.

Daha Geniş Etkileri ve Bilanço Gücü

Çeyrek için brüt kar marjı oranı %80 baz puan düşüşle %39,7'ye geriledi; bu durumun temel nedeni, envanter seviyelerini yönetmeyi amaçlayan stratejik indirimler ve daha önce daha yüksek tarife oranlarında satın alınan malların etkisiydi. Şirket, tarifelerin brüt kar marjlarını etkilemeye devam etmesini bekliyor ve 2025 mali yılının tamamı için 40 ila 60 baz puanlık bir düşüş öngörüyor ki bu da EPS üzerinde tahmini 0,25 ila 0,40 dolar etkiye yol açabilir.

Macy's, ikinci çeyreği güçlü bir finansal pozisyonla tamamladı ve 829 milyon dolarlık nakit ve nakit benzerleri ile 2,0 milyar dolarlık kullanılabilir borçlanma kapasitesi bildirdi. Şirket ayrıca son finansman işlemleriyle uzun vadeli borcunu yaklaşık 340 milyon dolar azaltarak bilançosunu güçlendirdi. Dahası, Macy's çeyrek boyunca temettü ve hisse geri alımları yoluyla hissedarlara 100 milyon dolar iade etti.

Liderlik Yorumu

Macy's, Inc. Yönetim Kurulu Başkanı ve İcra Kurulu Başkanı Tony Spring, operasyonel başarıyı vurguladı:

"Ekiplerimiz, Macy's Reimagine 125 lokasyonları, Bloomingdale's ve Bluemercury'deki güçlü performansı yansıtan, 12 çeyrekteki en güçlü karşılaştırılabilir satış büyümemiz sayesinde ikinci çeyrekte beklenenden daha iyi gelir ve kar sonuçları elde etti."

Görünüm

İlerleyen dönemde, Macy's 2025 tam yıl net satış kılavuzunu 21,15 milyar ila 21,45 milyar dolar aralığına yükseltti. Tam mali yıl için düzeltilmiş seyreltilmiş EPS tahmini de 1,70 ila 2,05 dolar aralığına yükseltildi. Şirket, tam yıl için karşılaştırılabilir satışların %1,5 ila %0,5 arasında düşmesini bekliyor. Yatırımcılar, yıl ilerledikçe "Cesur Yeni Bölüm" girişimlerinin etkinliğini, tarifelerin karlılık üzerindeki etkisini ve Perakende Sektörü içindeki daha geniş tüketici harcama eğilimlerini izlemeye devam edecekler.