Thị trường chia rẽ về việc Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 12 trong bối cảnh các tín hiệu kinh tế mâu thuẫn

Tóm tắt điều hành

Khi tháng cuối cùng của năm 2025 diễn ra, thị trường tài chính được đặc trưng bởi sự không chắc chắn gia tăng, với sự tập trung của nhà đầu tư gần như hoàn toàn vào cuộc họp chính sách tháng 12 sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang. Khả năng cắt giảm lãi suất đang bị bỏ ngỏ, nhưng các chỉ số kinh tế mâu thuẫn và sự chia rẽ rõ ràng giữa các quan chức Fed đã tạo ra một môi trường biến động. Tâm lý thị trường đang dao động nhanh chóng giữa sự lạc quan và thận trọng, với những tác động đáng kể đến định giá cổ phiếu và hiệu suất ngành vào năm 2026.

Chi tiết sự kiện

Động lực trung tâm của hoạt động thị trường là sự suy đoán dữ dội xung quanh quyết định sắp tới của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) về lãi suất quỹ liên bang. Xác suất ngụ ý của thị trường về việc cắt giảm lãi suất đã rất linh hoạt. Theo dữ liệu từ công cụ CME FedWatch, thị trường tương lai đã định giá xác suất cắt giảm cao tới 97% vào giữa tháng 10, chỉ để thấy tỷ lệ đó giảm xuống còn từ 22% đến 41% trong những tuần tiếp theo. Sự định giá lại mạnh mẽ này diễn ra sau sáu tuần ngừng hoạt động dữ liệu kinh tế liên bang quan trọng do chính phủ đóng cửa, điều này đã cản trở việc đánh giá rõ ràng các xu hướng kinh tế. Lãi suất chuẩn hiện tại của Fed là 3,75% đến 4%.

Ý nghĩa thị trường

Sự mơ hồ đã trực tiếp dẫn đến sự biến động trên thị trường chứng khoán. Các chỉ số chính như S&P 500 và Nasdaq 100 đã trải qua những biến động đáng kể khi các nhà giao dịch phản ứng với mọi dữ liệu mới và bình luận chính thức. Việc cắt giảm lãi suất thường được coi là một chất xúc tác tăng giá cho cổ phiếu, vì nó làm giảm chi phí vay và có thể báo hiệu sự tin tưởng vào quản lý kinh tế. Lĩnh vực công nghệ là một lĩnh vực quan trọng cần theo dõi, với những kết quả tích cực từ các công ty tập trung vào AI như Nvidia (NVDA) và Dell (DELL) mang lại những đợt tăng tạm thời. Tuy nhiên, hướng đi chung của thị trường vẫn gắn liền với các quyết định chính sách kinh tế vĩ mô của Fed.

Bình luận của chuyên gia

Ý kiến chia rẽ sâu sắc giữa các chuyên gia tài chính và trong chính Cục Dự trữ Liên bang. David Rosenberg, người sáng lập Rosenberg Research, đã tuyên bố ông dự đoán việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12. Quan điểm này được cho là được Chủ tịch Fed New York John Williams chia sẻ, người đã chỉ ra thị trường lao động đang hạ nhiệt là lý do chính. Ngược lại, một cuộc khảo sát các nhà kinh tế của FactSet đặt xác suất cắt giảm chỉ là 22%. Tóm tắt dự báo kinh tế tháng 9 của Fed đã tiết lộ sự chia rẽ nội bộ này, với 10 trong số 19 nhà hoạch định chính sách có xu hướng cắt giảm lãi suất thêm vào năm 2025 trong khi 9 người còn lại thích giữ lãi suất ở mức hiện tại hoặc cao hơn.

Bối cảnh rộng hơn

Cuộc tranh luận về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 gói gọn tình thế tiến thoái lưỡng nan cốt lõi của Cục Dự trữ Liên bang: điều hướng nhiệm vụ kép là duy trì sự ổn định giá cả và đảm bảo việc làm tối đa. Như Thống đốc Fed Christopher Waller đã nhấn mạnh, các nhà hoạch định chính sách đối mặt với một lựa chọn quan trọng giữa việc cắt giảm lãi suất để hỗ trợ một thị trường việc làm có khả năng suy yếu hoặc giữ vững để ngăn chặn lạm phát dai dẳng. Kết quả của cuộc họp tháng 12 sẽ không chỉ ảnh hưởng đến hành vi thị trường tức thời mà còn thiết lập tông màu chính sách tiền tệ cho quý đầu tiên của năm 2026, ảnh hưởng đến chi tiêu vốn của doanh nghiệp, thói quen chi tiêu của người tiêu dùng và động lực kinh tế tổng thể.