Edgen Stock·Nov 24 2025, 00:57摩根士丹利预测将出现一个由人工智能驱动的重大资本支出周期，预计标普500指数到2026年底将达到7,800点。然而，这家投资银行警告称，这些收益取决于人工智能投资能否转化为实际的生产力提升，否则信贷市场可能面临巨大压力。
摩根士丹利发布了一份预测，预计标普500指数到2026年底将达到7,800点。这一乐观目标是基于全球在人工智能领域的大规模资本支出浪潮，该银行估计未来三年内可能达到近3万亿美元。然而，该报告也发出了重要警告：这一预测的主要风险是，如果“人工智能资本热潮”未能转化为可衡量的生产力提升，这可能会削弱盈利增长的论点，并对信贷市场施加压力。
摩根士丹利预测的核心是一个由人工智能驱动的新的多年期投资周期。该银行的全球技术团队预计，到2028年，与人工智能相关的资本支出将达到约3万亿美元。这一分析的关键组成部分是支持这一扩张所需的融资。根据该报告，这笔总额中估计有1.5万亿美元需要通过公共和私人信贷市场进行融资。随着公司大力投资技术以提高效率和开发新能力，预计这笔资本的涌入将推动各个行业的增长。
标普500指数达到7,800点的预测比当前水平高出约16%。这一目标并非基于市盈率扩张，而是基于基本的盈利增长。该银行的分析师认为，人工智能投资周期将通过多种途径支持利润：提高运营杠杆、增强整合人工智能的公司的定价权，以及人工智能驱动的直接效率提升。报告指出，相比全球同行，美国股票更受青睐，理由是美国在人工智能开发方面的领先地位和支持性的政策环境。
尽管前景看好，摩根士丹利仍高度强调一个核心风险因素。报告警告称，整个预测都取决于一个简单的等式：人工智能的资本投资必须带来生产力的切实改善。如果这种关系未能实现，“资本狂热”可能会被证明是资源的错误配置。未能实现预期的生产力提升不仅会挑战企业盈利预测，还会引发重大的信贷担忧，特别是考虑到为人工智能建设提供资金所需的大量债务融资。这种情况可能会对市场造成下行压力，从而抵消乐观的增长轨迹。
预期的投资周期是全球更大趋势的一部分，分析师估计人工智能最终可能在全球范围内释放40万亿美元的运营效率。这一趋势的速度和方向也受到政府行动的影响。在美国，白宫的人工智能行动计划表明政府有意通过国内和全球政策举措确保美国在人工智能开发方面的领先地位。这包括关注贸易政策以管理全球日益激烈的人工智能竞争，为投资者创造一个复杂的地缘政治和经济格局。