CEO Muddy Waters cảnh báo không bán khống cổ phiếu công nghệ lớn, nhắm mục tiêu 'kẻ giả mạo AI'

Tóm tắt điều hành

Carson Block, người sáng lập và CEO của công ty bán khống có ảnh hưởng Muddy Waters Research, đã công khai khuyến nghị không nên đặt các vị thế bán khống vào các cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn như Nvidia. Nêu rõ ảnh hưởng áp đảo của đầu tư thụ động, Block tuyên bố rằng công ty của ông thay vào đó đang hướng nghiên cứu của mình vào việc xác định những gì ông gọi là “các công ty liên quan đến AI” hoặc “những kẻ giả mạo AI” như những ứng cử viên khả thi hơn cho các đặt cược giảm giá. Sự thay đổi chiến lược này làm nổi bật sự phân nhánh ngày càng tăng trên thị trường giữa các nhà lãnh đạo AI đã được thiết lập và một nhóm các công ty mới có uy tín về AI đang bị giám sát.

Chi tiết sự kiện

Trong một cuộc phỏng vấn gần đây với Bloomberg Television, Carson Block đã trình bày quan điểm hiện tại của công ty mình về thị trường do AI điều khiển. Ông lập luận rằng khối lượng vốn khổng lồ chảy vào các nhà lãnh đạo thị trường như Nvidia thông qua các quỹ thụ động tạo ra một động lực đi lên mạnh mẽ, khiến việc bán khống chúng trở nên cực kỳ nguy hiểm. "Bạn có tất cả các công ty liên quan đến AI, những kẻ giả mạo AI này, đó là nơi bạn muốn tìm kiếm để bán khống," Block tuyên bố. Điều này đề cập đến các công ty có thể đang tận dụng sự cường điệu về AI để thúc đẩy định giá của họ mà không sở hữu công nghệ thực chất hoặc lộ trình rõ ràng để đạt được lợi nhuận, khiến họ trở thành mục tiêu tiềm năng cho các nhà bán khống tích cực.

Ý nghĩa thị trường

Những bình luận của Block đóng vai trò là tín hiệu cảnh báo cho các nhà đầu tư trong lĩnh vực AI. Trong khi củng cố vị thế vững chắc của các cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn, chúng cũng làm nổi bật khả năng dễ bị tổn thương của các công ty liên quan đến AI nhỏ hơn, mang tính đầu cơ. Thị trường có thể chứng kiến sự biến động và hoài nghi gia tăng đối với các công ty được coi là “những kẻ giả mạo AI”. Điều này có thể dẫn đến việc chuyển hướng sang tài sản chất lượng, với vốn tập trung hơn nữa vào các công ty đã thành lập và tránh xa các công ty có mô hình kinh doanh chưa được chứng minh. Thông báo này có thể thúc đẩy các nhà đầu tư thực hiện thẩm định nghiêm ngặt hơn khi đánh giá các công ty tuyên bố có tiếp xúc đáng kể với AI.

Bình luận của chuyên gia

Chiến lược của Carson Block về việc nhắm mục tiêu vào rìa của sự bùng nổ AI trái ngược với các phân tích chuyên môn khác. Ví dụ, một ghi chú gần đây từ BCA Research đã đề xuất một giao dịch cặp thay thế: bán khống các "siêu quy mô" của Hoa Kỳ – các ông lớn công nghệ như Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOG), Amazon (AMZN) và Meta (META) – đồng thời mua vào các nhà sản xuất chip châu Á. Luận điểm của BCA là các khoản chi tiêu vốn khổng lồ của các ông lớn công nghệ này vào AI cuối cùng có thể mang lại lợi nhuận đầu tư dưới mức trung bình, cuối cùng gây áp lực lên định giá cổ phiếu của họ.

Tuy nhiên, Block vẫn tập trung vào các nguyên tắc cơ bản và hành vi sai trái tiềm ẩn. Công ty của ông, Muddy Waters Research, có lịch sử lâu đời trong việc xuất bản các báo cáo về các công ty mà họ tin là bị định giá quá cao hoặc tham gia vào các hoạt động gian lận. Các mục tiêu trước đây bao gồm e.l.f. Beauty (ELF), AppLovin (APP) và FTAI Aviation (FTAI), thể hiện một chiến lược nhất quán trong việc xác định và bán khống các công ty cụ thể dựa trên nghiên cứu chuyên sâu, dựa trên thẩm định.

Bối cảnh rộng hơn

Môi trường hiện tại phản ánh một đặc điểm cổ điển của các đợt bùng nổ công nghệ: giai đoạn “đổ xô đi tìm vàng” thu hút cả những nhà đổi mới thực sự và những kẻ bắt chước cơ hội. Khó khăn trong việc định giá chính xác công nghệ AI và tác động lâu dài của nó tạo cơ hội cho các công ty thổi phồng triển vọng của mình. Các công ty như Muddy Waters đóng vai trò là những người hoài nghi thị trường, nhằm mục đích vạch trần những sự khác biệt như vậy. Việc Block tập trung vào “những kẻ giả mạo AI” cho thấy giai đoạn tiếp theo của chu kỳ thị trường AI có thể liên quan đến một sự điều chỉnh đáng kể và việc đánh giá lại các công ty đã đi trên làn sóng nhiệt tình của thị trường mà không chứng minh được giá trị hữu hình.