Netflix Bắt Đầu Đàm Phán Độc Quyền Về Tài Sản của Warner Bros.

Tóm tắt điều hành

Netflix (NFLX) đã tham gia đàm phán độc quyền để mua lại các hãng phim và truyền hình cùng nền tảng phát trực tuyến HBO Max từ Warner Bros. Discovery (WBD). Động thái này diễn ra sau cuộc chiến đấu thầu kéo dài nhiều tuần, bao gồm các đề nghị từ Paramount Skydance (PSKY) và Comcast (CMCSA). Đề nghị hàng đầu của Netflix, được báo cáo trị giá 28 đô la mỗi cổ phiếu, bao gồm khoảng 85% tiền mặt và khoản phí hủy hợp đồng đáng kể 5 tỷ đô la, báo hiệu sự nghiêm túc của công ty trong bối cảnh những trở ngại về quy định dự kiến. Chiến lược mua lại tích cực này đã vấp phải sự chỉ trích chính thức từ Paramount, công ty đã gọi quy trình bán hàng là "bị ô nhiễm" và thiên vị. Giao dịch tiềm năng này đánh dấu một thời điểm quan trọng của sự hợp nhất trong ngành truyền thông, với những tác động sâu rộng đối với chiến lược nội dung, cạnh tranh thị trường và giám sát quy định.

Chi tiết sự kiện

Quy trình đấu thầu các tài sản của WBD đã lên đến đỉnh điểm khi Netflix nổi lên như người dẫn đầu. Đề nghị của họ đặc biệt nhắm vào các bộ phận sản xuất nội dung của WBD — các hãng phim và truyền hình — và dịch vụ phát trực tuyến trực tiếp đến người tiêu dùng, HBO Max. Cấu trúc tài chính của đề nghị được báo cáo là 28 đô la mỗi cổ phiếu được ưu tiên nặng về tiền mặt, một động thái được thiết kế để hấp dẫn các cổ đông của WBD.

Ngược lại, Paramount Skydance đã đề xuất một ưu đãi hoàn toàn bằng tiền mặt là 27 đô la mỗi cổ phiếu cho toàn bộ Warner Bros. Discovery, bao gồm cả các mạng cáp của họ. Để giảm thiểu rủi ro đáng kể của các thách thức chống độc quyền, Netflix đã đưa một khoản phí hủy hợp đồng 5 tỷ đô la vào đề xuất của mình, có thể thanh toán nếu thỏa thuận không được phê duyệt theo quy định.

Các cuộc đàm phán không phải là không có tranh cãi. Trong một lá thư chính thức gửi tới CEO David Zaslav của WBD, đội ngũ pháp lý của Paramount đã cáo buộc hội đồng quản trị "bắt tay vào một quy trình thiển cận với một kết quả định trước có lợi cho một nhà thầu duy nhất," và đặt câu hỏi liệu một ủy ban độc lập có đang giám sát việc bán hàng hay không.

Ý nghĩa thị trường

Một vụ mua lại thành công sẽ thay đổi cơ bản mô hình kinh doanh của Netflix, biến nó từ một công ty chủ yếu xây dựng sở hữu trí tuệ (IP) của riêng mình thành một công ty cũng sở hữu nội dung đã được thiết lập trong một thế kỷ. Điều này bao gồm các thương hiệu có giá trị như DC Comics, Harry Potter và Game of Thrones. Mặc dù Netflix trong lịch sử đã tránh các bản phát hành rạp truyền thống, nhưng công ty này được cho là đã đảm bảo với ban quản lý WBD rằng họ sẽ tôn trọng các thỏa thuận hợp đồng hiện có về phân phối rạp.

Đối với các đối thủ cạnh tranh, thỏa thuận này thể hiện sự hợp nhất quyền lực đáng kể. Comcast sẽ bỏ lỡ cơ hội để củng cố dịch vụ phát trực tuyến Peacock của mình, hiện có 41 triệu người đăng ký và đang tụt lại phía sau các nhà lãnh đạo ngành. Paramount, công ty đã tìm cách mua lại toàn bộ WBD để mở rộng hoạt động của riêng mình, sẽ phải đối mặt với một đối thủ đáng gờm hơn. Đối với người tiêu dùng, trong khi dịch vụ Netflix và HBO Max được đóng gói có thể mang lại khoản tiết kiệm chi phí ban đầu, các nhà phân tích ngành cảnh báo rằng các vụ sáp nhập truyền thông quy mô lớn thường dẫn đến việc giảm sản xuất nội dung tổng thể khi các yếu tố thừa được loại bỏ.

Bình luận của chuyên gia

Các nhà phân tích ngành đã bày tỏ những phản ứng trái chiều đối với thỏa thuận tiềm năng, với trọng tâm chính vào sự phù hợp chiến lược của Netflix và tác động đến các chuẩn mực ngành. Shawn Robbins, một nhà phân tích tại Fandango, đã bày tỏ "mối quan ngại sâu sắc về cách họ sẽ xử lý di sản của Warner Bros., đặc biệt từ góc độ sân khấu." Ông nói thêm rằng nhiều người trong ngành tin rằng "việc Netflix mua lại Warner sẽ là dấu chấm hết cho một số khía cạnh, tài sản và truyền thống lâu đời quan trọng nhất của ngành kinh doanh điện ảnh."

Doug Creutz, một nhà phân tích tại TD Cowen, đã lưu ý sự cần thiết chiến lược của việc hợp nhất, nói rằng IP quan trọng nhất của Paramount là "một người đàn ông 63 tuổi tự mình thực hiện các pha nguy hiểm," ám chỉ Tom Cruise. Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo về những nhược điểm tiềm tàng của các vụ sáp nhập như vậy, dự đoán rằng "trong cả ba trường hợp, có sự hợp nhất của các nền tảng phát trực tuyến và điều đó có thể sẽ dẫn đến ít nội dung hơn cho người tiêu dùng."

Bối cảnh rộng hơn

Vụ mua lại tiềm năng này là một sự kiện mang tính bước ngoặt trong "cuộc chiến phát trực tuyến" đang diễn ra, báo hiệu sự chuyển dịch từ việc gia nhập thị trường sang hợp nhất thị trường. Một thỏa thuận thành công sẽ tạo ra một ông lớn truyền thông với thư viện nội dung chưa từng có, có khả năng định hình lại phát trực tuyến thành một ngành công nghiệp bị thống trị bởi một vài người chơi chủ chốt, tương tự như hệ thống studio truyền thống. Giao dịch này dự kiến sẽ trở thành một trường hợp thử nghiệm lớn cho việc thực thi chống độc quyền dưới thời chính quyền hiện tại, vì Netflix cho đến nay đã phần lớn tránh được sự giám sát quy định gắt gao mà các công ty Big Tech khác phải đối mặt. Định giá cao và cuộc chiến đấu thầu khốc liệt nhấn mạnh một sự thật quan trọng của ngành: trong bối cảnh truyền thông hiện đại, tài sản trí tuệ đã được thiết lập và được yêu thích là tài sản tối thượng.