Edgen Stock·Mar 24 2026, 07:07UBSは、中国石油化工（00386）の目標株価を7.8香港ドルに引き上げ、「買い」のレーティングを維持しました。この動きは、中東の地政学的緊張を背景に、同行が原油価格予測を大幅に上方修正したことによるものです。これは、エネルギー価格上昇に対するアナリストの幅広いコンセンサスを反映しています。
3月24日、UBSは中国石油化工（Sinopec、00386）の目標株価を7.3香港ドルから7.8香港ドルに引き上げ、同株式に対する「買い」のレーティングを再確認しました。この引き上げは、同行がブレント原油価格予測を修正したことに直接関連しており、現在、2026年には1バレルあたり86ドル、2027年には80ドルと予測されています。これらの数字は、以前の予測である1バレルあたり72ドルおよび70ドルから大幅に上昇しています。
同行は、石油価格に対する強気なスタンスを、世界的な供給逼迫を引き起こすと予想されるイランが関与する最近の紛争に起因するとしました。UBSは報告書で、中国石油化工の2026年の利益予測を553億人民元にわずかに上方修正し、高価格による同社の上流部門への恩恵が主要な推進力となると予想しています。
UBSの更新された予測は、主要な金融機関の間で高まっているコンセンサスと一致しています。3月22日、ゴールドマン・サックスも2026年のブレント原油平均価格予測を77ドルから1バレルあたり85ドルに引き上げました。ゴールドマンは、ホルムズ海峡を通る石油輸送の混乱が長期化すると予想されることを、市場逼迫の主な要因として挙げました。
この共通の見通しは、供給の安全性に関する市場の懸念を強調しています。ゴールドマンの短期的な見方はさらに積極的で、地政学的リスクプレミアムが織り込まれるため、3月と4月は平均で1バレルあたり110ドルと予測しています。両銀行は、供給途絶の期間に応じて、価格の大幅な変動の可能性を強調しています。
中国石油化工のような総合石油会社にとって、原油価格の上昇は複雑な財務状況をもたらします。同社の上流の探査・生産部門は、高価格で石油を販売することから直接利益を得る準備ができています。しかし、下流の精製および化学事業は、重大な逆風に直面しています。
原油価格の上昇は精製所の投入コストを増加させ、追加コストを消費者に完全に転嫁できない場合、利益率を圧迫する可能性があります。この圧力は、中国石油化工の最近の業績で明らかでした。第4四半期の純利益は、資産減損と精製・化学部門の軟調なファンダメンタルズが部分的な原因となり、前年比70%減の180億人民元に落ち込みました。投資家は、上流の強みが下流の利益率への圧力を十分に相殺できるか注目するでしょう。
