Edgen Stock·Nov 21 2025, 07:38領先資產管理公司 Vanguard 對未來聯準會降息持更為保守的態度，預計到 2026 年僅降息一到兩次。這一展望與當前市場普遍預期同期降息三到四次的觀點顯著不同。該公司將其預測歸因於對人工智慧基礎設施的持續投入，這可能會使通脹在更長時間內保持較高水準。
資產管理公司Vanguard發布了一份預測，指出聯準會實施的降息次數將少於市場當前預期。該公司預計到 2026 年底僅降息一到兩次，這與市場預期三到四次降息的普遍情緒形成鮮明對比。Vanguard將其更為保守的展望歸因於對人工智慧 (AI) 基礎設施的持續大規模投入，該公司認為這可以支持經濟韌性並延遲央行轉向更寬鬆的貨幣政策。
根據Vanguard最新的經濟展望，該公司已從其預測中取消了此前預期的一次降息，現在預計政策利率在 2026 年底前將維持在 2%。這一觀點比許多市場參與者更為鷹派。芝加哥商品交易所集團 (CME Group) 的 FedWatch 工具追蹤的衍生品市場顯示，交易員預計僅在明年就有可能降息兩到三次。投資策略師，如 Baird Private Wealth Management 的 Ross Mayfield，評論稱市場對 2026 年底前降息三到四次的預期可能過於樂觀。
最近幾週，這種市場預期導致美國收益率曲線全線下跌。然而，聯準會自己的預測，詳見其 2025 年 7 月的「點陣圖」，似乎與Vanguard的分析更為吻合。聯準會官員的中位數估計顯示 2026 年僅降息一次，聯邦基金利率中位數為 3.4%。
市場希望與專家金融分析之間的差距給投資者帶來了風險。非 AI 行業的股票最近因預期聯準會將很快進行提振經濟的降息而上漲。如果央行放棄多次降息，正如Vanguard和聯準會自己的預測所暗示的那樣，這些市場板塊可能容易受到修正。Vanguard建議，在利率持續走高的環境中，「市場可能會獎勵那些能夠實現持續、高品質盈利增長的公司。」該公司建議投資者應關注這些長期基本面，而不是「潛在降息的短期戲劇性表現」。
Vanguard在其資訊傳遞中一直很明確，警告過早放鬆政策的危險。在最近的一份出版物中，該公司指出：「如果聯準會過早開始降息，歷史重演的危險是存在的。」富國銀行證券宏觀策略主管 Michael Schumacher 也表達了類似的看法，他討論了聯準會量化緊縮終局的影響。
聯準會19 位個人成員的匿名預測表明採取了謹慎態度。這與近期股市上漲部分原因的更樂觀前景形成對比。Baird 的 Ross Mayfield 明確表示，市場在這方面的樂觀情緒可能被誤導了。
Vanguard的論點將一個關鍵變數引入了標準經濟計算：AI 基礎設施投資的宏觀經濟影響。這種支出熱潮可能成為一種溫和的通脹力量，使聯準會有理由將利率維持在較高水平更長時間，以確保通脹得到充分控制。這一分析挑戰了經濟增長放緩將自動導致一系列快速降息的普遍說法。相反，它提出了一種更複雜的動態，即有針對性的技術投資可能會改變聯準會的政策軌跡，為那些已為重大寬鬆週期做好投資組合準備的投資者創造一個更加微妙且可能更具挑戰性的環境。