Yönetici Özeti
Son piyasa düzeltmeleri, Bitcoin'in toplam dolaşımdaki arzının yaklaşık %33'ünün zararda tutulmasına yol açtı; bu seviye en son Eylül 2024'te görülmüştü. CryptoQuant verilerinin de belirttiği gibi, bu gelişme bir piyasa konsolidasyon dönemine işaret ediyor. Teknik göstergeler, BTC'nin 98.000–103.000 dolar aralığında konsolide olmasının ardından bu aşamayı takiben bir toparlanma potansiyeli olduğunu düşündürüyor.
Ayrıntılı Olay
CryptoQuant verilerine göre, Bitcoin'in dolaşımdaki arzının yaklaşık üçte biri şu anda zararda tutuluyor; bu durum en son Eylül 2024'te yaşanmıştı. Bu devam eden BTC düzeltmesi, toplam dolaşımdaki arzın yaklaşık %33'ünü gerçekleşmemiş bir zarar pozisyonuna itti. Zincir üstü metriklerin daha fazla analizi, yedi günlük kısa vadeli yatırımcı Harcanan Çıktı Kar Oranı (SOPR) değerinin 0.9904 olduğunu ortaya koyuyor. SOPR için 1.0'ın altındaki okumalar, genellikle coinlerin çoğunun zararına satıldığını ve kısa vadeli yatırımcılardan gelen baskının arttığını gösterir. Geçmiş normlardan mevcut okumaların sapmasını ölçen SOPR'nin Z-skoru -1.29'dur. Bu rakam, piyasada ılımlı bir satış baskısı olduğunu ima eder. Bağlam için, Ağustos 2024 düzeltmesi sırasında aynı gösterge 0.9752 değerini kaydetmişti.
Piyasa Etkileri
Geçtiğimiz ay Bitcoin fiyatı üzerindeki sürekli baskı, pozitif momentumu sürdürme mücadelesiyle belirginleşti. Uzun vadeli yatırımcılar, geçtiğimiz ay yaklaşık 400.000 BTC (tahmini 45 milyar dolara eşdeğer) elden çıkardı; bu hareket, bu grubun inancında bir düşüşe işaret ediyor. Bu satış faaliyetinin çoğu, Bitcoin'i altı ila on iki ay boyunca tutan cüzdanlardan kaynaklandı ve yılın başındaki ralliden sonra kar almayı gösteriyor. Birkaç haftadan birkaç aya kadar sürebilecek bu konsolidasyon dönemi, sistemdeki aşırı kaldıracı temizlemek ve piyasa yapısının sıfırlanmasına izin vermek için çok önemlidir. CME Bitcoin vadeli işlem primi, 2023 ABD bankacılık krizinden bu yana en düşük noktasına düşerek temkinli ancak aşırı derecede düşüş eğilimli olmayan bir piyasa duyarlılığına işaret ediyor.
Uzman Yorumu
10x Research başkanı Markus Thielen, Bitcoin'e olan yeni talebin zayıflamasıyla bu uzun vadeli yatırımcıların piyasadan çıktığını belirtti. K33 Research analisti Vetle Lunde, mevcut konsolidasyon aşamasını tipik bir piyasa temizleme süreci olarak nitelendiriyor. Bu süreç, birçok yönden önemlidir: aşırı kaldıracı temizlemeye yardımcı olur, piyasa yapısının sıfırlanmasını kolaylaştırır, mevcut uzun vadeli yatırımcılardan gelen satış baskısını azaltır ve nihayetinde sonraki piyasa rallileri için daha güçlü bir temel oluşturur.
Daha Geniş Bağlam
Bitcoin arzının önemli bir kısmının zararda olması ve bir konsolidasyon dönemi ile karakterize edilen mevcut piyasa dinamikleri, genellikle piyasa sıfırlamalarından önce gelen tarihsel kalıplarla uyumludur. Anlık görünüm ılımlı satış baskısı ve kaldıraç temizliğini içerse de, bu tür aşamalar gelecekteki büyüme için sağlıklı ve gerekli bir öncü olarak kabul edilir. Hem kısa vadeli hem de uzun vadeli yatırımcıların ölçülü yaklaşımı, konsolidasyon sonrası potansiyel bir toparlanmaya işaret eden teknik göstergelerle birleştiğinde, daha geniş Web3 ekosistemi ve kurumsal benimseme eğilimleri için tam bir piyasa geri dönüşünden ziyade stratejik bir duraklamayı düşündürmektedir. Yatırımcı duyarlılığı temkinli olmakla birlikte, aşırı derecede düşüş eğilimli görünmüyor, bu da Bitcoin'in bir sonraki yukarı yönlü hareketi için daha güçlü bir temel beklentisini ima ediyor.
Edgen Crypto·Nov 05 2025, 19:24