Fed Faiz İndirimi ve Yeni Muhasebe Kuralları 2,6 Milyar Dolarlık Girişi Tetikledi
Federal Rezerv'in 10 Aralık'taki kritik faiz indirimi, piyasalara taze likidite enjekte ederek, dijital varlık hazinelerinde (DAT'lar) iki haftalık yoğun kurumsal alımı doğrudan besledi. Toplamda 2,6 milyar doların üzerinde olan bu girişler, yedi haftanın en güçlü serisini temsil ediyor. Sadece 8-14 Aralık tarihleri arasında Bitcoin tröstleri 940 milyon dolar ve Ethereum tröstleri 423 milyon dolar yeni sermaye çekti.
Bu sermaye rotasyonu, kritik bir düzenleyici değişiklikle güçleniyor. Yeni Finansal Muhasebe Standartları Kurulu (FASB) kuralı, ASU 2023-08, bu yıl yürürlüğe girdi ve şirketlerin gerçekleşmemiş kripto kazançlarını ilk kez net gelir olarak raporlamasına olanak tanıdı. Bu değişiklik, şirketlerin dijital varlıkları pazarlanabilir menkul kıymetler olarak ele almaları için güçlü bir teşvik sağlayarak, yılsonu bilanço optimizasyonunu varlık sınıfının yapısal bir benimsenmesine dönüştürüyor.
Strategy 1,94 Milyar Dolara 21.269 BTC Satın Aldı
Kurumsal akının başında, hazine şirketi Strategy iki büyük satın alma gerçekleştirdi. Firma, 7 Aralık'ta 962,69 milyon dolara 10.624 BTC satın aldı, ardından 15 Aralık'ta 980,28 milyon dolara 10.645 BTC daha satın aldı. Bu hareketler, toplam holdinglerini yaklaşık 58,26 milyar dolar değerinde 671.270 BTC'ye çıkardı.
Bu agresif birikime rağmen, şirketin piyasa net varlık değeri (mNAV) 0,91'e düşmüş durumda; bu, gelecekteki sermaye artırımlarını karmaşık hale getirebilecek bir indirimdir. Bu durum, Myriad tahmin piyasasındaki işlemcilerin firmanın mNAV'ının 0,85'e daha fazla düşmek yerine 1,5'e toparlanma olasılığını sadece %32 olarak atamasıyla daha geniş piyasa temkinliliğini yansıtıyor. Şirket yakın zamanda temettüleri desteklemek ve Bitcoin varlıklarını satmaktan kaçınmak için 1,44 milyar dolarlık nakit rezervi oluşturdu.
Girişler DAT İndirimini Daraltıyor, Getiri Avantajını Vurguluyor
Yeni sermayenin akışı, öncelikli olarak "kaliteye kaçış" olup, yatırımcılar Bitcoin ve Ethereum'un derin likiditesine odaklanıyor. Bu hedeflenen alım, arbitrajcıların temel varlıklara maruz kalmak için daha düşük kaldıraç maliyetini kullanmasıyla DAT'larda tipik %10-15'lik indirimin daralmasına neden oluyor.
Bu eğilim, DAT yapısını spot ETF'lere karşı dayanıklı bir rakip olarak doğrulamaktadır. Analistler, 2026 ve sonrası için DAT'ların, çoğu ABD spot ETF'sinde bulunmayan staking getirilerini yakalama yeteneği de dahil olmak üzere belirgin avantajlar sunduğunu belirtiyor. Bu, onların "aktif getiri" araçları olarak işlev görmelerine ve birleşme ve devralmalar için stratejik esneklik sağlamalarına olanak tanıyarak, gelişen bir piyasada önemlerini garanti ediyor.
Edgen Crypto·Dec 19 2025, 08:43