Olayın Detayı
Önde gelen bir dijital enerji ve altyapı şirketi olan Marathon Digital Holdings (MARA), Eylül 2025'te Bitcoin hazinesini önemli ölçüde artırdı. Şirket, 30 Eylül 2025 itibarıyla net 373 Bitcoin (BTC) eklemesiyle toplam varlıklarını 52.850 BTC'ye çıkardığını bildirdi. Bu dijital varlık yığını şu anda yaklaşık 6,4 milyar dolar değerinde olup, MARA'nın kripto para piyasasındaki konumunu pekiştirmektedir.
Eylül ayında MARA'nın madencilik operasyonları, Ağustos ayına göre %4 artışla 736 BTC üretti. Şirket, ay bazında %5'lik bir artışı temsil eden 218 bloğu başarıyla kazandı. Bu operasyonel büyüme, küresel hash oranının ortalama 1.031 EH/s ile genel olarak %9 artmasına rağmen gerçekleşti. MARA'nın enerjili hash oranı da %2 artarak 60.4 EH/s'ye ulaştı; Teksas rüzgar çiftliği gibi stratejik konuşlandırmaları tam operasyonel kapasiteye yaklaşmaktadır.
Eş zamanlı olarak Bitcoin, Ekim 2025 başlarında 120.000 doların üzerine çıkarak önemli bir fiyat artışı yaşadı. Bu, önceki haftaya göre yaklaşık %10'luk bir artışa işaret etti ve 14 Ağustos 2025'te 125.000 dolar civarındaki tüm zamanların en yüksek seviyesinden bu yana BTC'nin bu eşiği ilk kez aşması oldu. Kripto para birimi daha önce Temmuz ayında 120.000 doları aşmış ve gün içi en yüksek seviyesi olan 123.153,22 dolara ulaşmıştı. Son ralli, Ekim ayının BTC için tarihsel olarak güçlü bir ay olduğunu varsayan yaygın bir "Uptober" anlatısına katkıda bulunmaktadır.
Başka bir halka açık kuruluş olan Cango da Eylül ayında Bitcoin hazinesini genişletti ve toplam 5.810 BTC'ye ulaşmak için 101.7 BTC ekledi. Bu varlık, mevcut piyasa fiyatlarına göre yaklaşık 700 milyon dolar değerindedir.
İş Stratejisi ve Pazar Konumlandırması
MARA'nın tutarlı birikim stratejisi, onu MicroStrategy (MSTR)'nin ardından ikinci en büyük halka açık şirket Bitcoin hazinesi olarak konumlandırmaktadır. MicroStrategy, yaklaşık 74 milyar dolar değerinde 640.031 BTC tutmaktadır. Bu yaklaşım, halka açık şirketler arasında Bitcoin'i uzun vadeli bir değer deposu ve stratejik bir varlık olarak görerek bilançolarına entegre etme eğiliminin arttığını yansıtmaktadır. MARA'nın stratejisi, operasyonel verimliliği artırma ve madencilik altyapısını genişletme konusundaki devam eden çabalarıyla desteklenmektedir; buna EDF'nin bir yan kuruluşu olan Exaion'daki %64 hissesinin satın alınması da dahildir.
MARA'nın hisse senedi performansı ile Bitcoin'in fiyat hareketleri arasındaki korelasyon dikkat çekicidir. Şirketin hisse senedi fiyatı, Bitcoin'in rallisiyle aynı zamana denk gelerek geçen ay %20 arttı. Bu doğrudan korelasyon, piyasanın MARA'yı geleneksel özkaynak piyasalarında Bitcoin'e maruz kalma için bir vekil olarak algıladığını vurgulamaktadır.
Pazar Çıkarımları
MARA ve MicroStrategy gibi halka açık kuruluşlar tarafından Bitcoin'in sürekli birikimi, daha geniş kripto para piyasası için önemli çıkarımlara sahiptir. Bu kurumsal emilim, Bitcoin'in dolaşımdaki arzının azalmasına katkıda bulunur ve bu da uzun vadede fiyatı üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturabilir. Bitcoin ve kripto madencilik hisselerinin güçlü performansı, dijital varlıklara olan kurumsal güvenin arttığını ve sektöre daha fazla yatırım çekebileceğini göstermektedir.
Glassnode verileri, Bitcoin madencisi birikiminin 2023 sonlarından bu yana görülmeyen seviyelere yükseldiğini göstermektedir. Tarihsel olarak, madenci birikimindeki bu tür ani yükselişler önemli fiyat hareketlerinden önce gelmiştir; 2023 Ekim'indeki benzer bir eğilim, Bitcoin'i 30.000 dolardan 44.000 doların üzerine iten %48'lik bir ralliye yol açmıştır. Madenciler için mevcut beş günlük ortalama net transfer hacmi, Ekim 2023'ten bu yana en yüksek olan günlük 573 BTC ile zirveye ulaşmış, bu da bazı analistlerin BTC için potansiyel fiyat hedefleri olarak 140.000 dolar veya hatta 150.000 dolar hakkında spekülasyon yapmasına neden olmuştur.
Daha geniş makroekonomik faktörler de rol oynamaktadır. Michigan Üniversitesi'nin tüketici güven endeksi Eylül ayında beklenenden daha büyük bir düşüş yaşasa da, uzun vadeli enflasyon beklentileri %3.9'a yükseldi. Kalıcı enflasyon, Federal Rezerv'in faiz oranı kararlarını etkileyebilir. Ancak, piyasa katılımcıları şu anda 2025 sonuna kadar ABD faiz oranlarının %3.5 veya daha altına düşme olasılığının %75 olduğunu tahmin etmektedir; bu senaryo genellikle Bitcoin gibi spekülatif varlıklar için faydalı kabul edilmektedir. 115.000-120.000 dolar civarında bir "yapısal taban"ın oluşması, Bitcoin'in küresel finansal ekosistem içindeki dayanıklılığının arttığını göstermektedir.
Edgen Crypto·Oct 03 2025, 13:29