Ayrıntılı Olay
Paradigm, Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC)'nun Ağustos ayındaki Yorum Talebine resmi bir yanıt sundu ve merkezi olmayan finans (DeFi) sürekli vadeli işlemleri ve tahmin piyasaları için özel bir düzenleyici çerçeve savundu. Sunum üç ana alana odaklanıyor: DeFi protokollerinde sürekli vadeli işlemlerin alım satımı için muafiyet sağlamak, etkinlik sözleşmelerinde 'kumar' teşkil eden şey için açık bir standart oluşturmak ve kripto denetimi konusunda CFTC ile Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) arasında yargısal koordinasyonu sağlamak. Bu girişim, yerel piyasa likiditesini artırmayı ve gelişen dijital varlık ortamında Amerikalı yatırımcılar için seçenekleri genişletmeyi amaçlıyor.
Düzenleyici Mekanizmalar ve Finansal Araçlar
Paradigm, süresiz vadeli işlem sözleşmeleri olan DeFi sürekli vadeli işlemlerinin önemini vurguluyor. Bu araçlar, 2025 yılına kadar tüm kripto türev hacminin %93'ünü oluşturarak piyasadaki merkezi konumlarını ortaya koydu. Paradigm, fonlama oranları, açık faiz ve ticaret verilerinin zincir üzerinde denetlenebilir olduğunu belirterek, merkezi finans (CeFi) benzerlerine kıyasla DeFi sürekli vadeli işlemlerinin şeffaflığını ve birleştirilebilirliğini vurguluyor. Bu tasarım, kullanıcıların varlıklarını kendi kendine saklaması nedeniyle karşı taraf riskini en aza indiriyor.
Tahmin piyasaları (aynı zamanda etkinlik sözleşmeleri olarak da bilinir) için Paradigm, yatırım ile kumarı ayırmak için açık bir standart belirlemeye çalışıyor. Böyle bir ayrımın olmaması, tüm sektör için belirsizlik yaratıyor. ABD Bölge Mahkemesi Yargıcı Jia Cobb, Emtia Borsası Yasası kapsamında kumar olarak nitelendirilen şey için bir tanım sağlamıştır ve Paradigm, bunun düzenleyici netlik için bir temel olarak hizmet edebileceğini öne sürüyor. Kuruluş ayrıca, uzmanlardan oluşan bir Sürekli Vadeli İşlemler Özel Danışma Komitesi (PSAC) kurulmasını ve 90 gün içinde DeFi sürekli vadeli işlemlerinin modern, teknoloji nötr bir düzenleyici rejim altında yasal olarak nasıl faaliyet gösterebileceği konusunda tavsiyelerde bulunmasını öneriyor.
Daha Geniş Piyasa Etkileri ve Endüstri Stratejisi
Paradigm'ın önerileri, daha geniş Web3 ekosistemi, kurumsal benimseme eğilimleri ve yatırımcı duyarlılığı üzerinde potansiyel uzun vadeli etkiler taşıyor. Özellikle DeFi sürekli vadeli işlemlerine yönelik olumlu düzenleyici çerçeveler, Amerika Birleşik Devletleri içinde inovasyonu ve likiditeyi teşvik ederek Amerikalı yatırımcılara daha fazla seçenek sunabilir. Tersine, olumsuz veya belirsiz düzenlemeler büyümeyi durdurabilir ve faaliyetleri denizaşırı ülkelere itebilir, bu da kripto sektörünün ABD içindeki gelişimini engelleyebilir. Öneri, 'önce uygulama' yaklaşımından uzaklaşarak sorumlu inovasyonu ve adil rekabeti teşvik etme stratejisiyle uyumlu.
CFTC ve SEC arasındaki koordinasyon çağrısı, dijital varlık alanında menkul kıymetler ve emtialar arasındaki uzun süredir tartışılan düzenleyici sınırları ele alıyor. Bu kurumlar arasındaki geçmiş ortak toplantılar, varlıkların nerede alım satım yapabileceği, uygulanabilir açıklamalar ve gözetim koordinasyonunun belirlenmesi için hayati önem taşıyan denetimi açıklığa kavuşturmak için devam eden bir çabayı gösteriyor. Paradigm'ın önerisi, kurumlar arası netlik eksikliğinin, DeFi sürekli vadeli işlemler ve tahmin piyasaları gibi gelişmiş finansal araçların ABD finans sistemine entegrasyonunun büyümesini ve sorumlu bir şekilde entegrasyonunu engellememesini sağlamayı amaçlıyor.
Edgen Crypto·Oct 02 2025, 13:18