ABD Veri Gecikmesi Fed'in Faiz Kararını Gölgede Bırakıyor

Yönetici Özeti

ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS), toptan enflasyonun kritik bir ölçüsü olan Ekim ayı Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) raporunu yayınlamayacağını duyurdu. Son hükümet kapanışının doğrudan bir sonucu olan bu iptal, kurumu Ekim verilerini 11 Kasım raporuna dahil etmeye zorluyor ve bu raporun yayınlanması 14 Ocak'a ertelendi. Bu karar, Federal Rezerv'in karmaşık bir ekonomik ortamda ilerlerken önemli bir veri noktasını ortadan kaldırıyor, bir sonraki para politikası hamlesine ilişkin belirsizliği artırıyor ve piyasaları eksik bir enflasyon tablosuyla boğuşmaya bırakıyor.

Olayın Detayı

Hükümet kapanışından kaynaklanan fon kesintileri nedeniyle, BLS Ekim ayı Üretici Fiyat Endeksi için veri toplama ve analizini tamamlayamadı. Kurum, ciddi şekilde gecikmiş ve potansiyel olarak tehlikeli bir rapor yayınlamak yerine Ekim ayı yayınını tamamen atlamayı tercih etti. Veriler, Kasım ayı ÜFE raporuna dahil edilecek. Bu hamle, federal kurumların kapanışın neden olduğu istatistiksel birikimi yönetmeye yönelik daha geniş bir çabanın parçasıdır. Bu raporun olmaması, analistlerin ve politika yapıcıların önemli bir dönem için üretici düzeyindeki enflasyona ilişkin zamanında, resmi bir okumadan yoksun kalacağı anlamına geliyor.

Piyasa Etkileri

Eksik ÜFE verilerinin birincil etkisi, Federal Rezerv için artan belirsizliktir. Fed, enflasyonist baskıları ölçmek için ÜFE ve Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) dahil olmak üzere bir dizi göstergeye güvenmektedir. Ekim ayı ÜFE'si olmadan, Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC), yaklaşan faiz kararlarını bilgilendirmek için bir araca daha az sahip olacaktır. Bu veri boşluğu, Fed'i, çekirdek enflasyonun geciken Eylül raporunda %2,8'de yatay seyrettiğini gösteren Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) fiyat endeksi gibi diğer metriklere daha fazla ağırlık vermeye zorlayabilir. Netlik eksikliği, yatırımcıların Fed'in muhtemel eylem seyri hakkında spekülasyon yapmasıyla piyasa oynaklığının artmasına neden olabilir.

Uzman Yorumu

Ekonomistler, Fed'in görevinin artık daha zor olduğunu belirtmişlerdir. Zillow'da ekonomist olan Orphe Divounguy'ye göre, mevcut veriler zaten karışık bir tablo sunuyordu. Eylül PCE raporu "hizmetlerde yavaş, öğütücü bir deflasyon" gösterdi, ancak enflasyon hala Fed'in %2 hedefinin üzerindedir. Divounguy, işgücü piyasasının ivme kaybetmesiyle "şimdi daha büyük tehlikenin politikayı çok uzun süre çok sıkı tutmak olduğunu" savunuyor. Ekim ayı ÜFE verilerinin olmaması, bu risk değerlendirmesini daha da karmaşık hale getirerek, merkez bankasının enflasyonun yeniden hızlanıp hızlanmadığını veya soğuma eğilimini sürdürüp sürdürmediğini güvenle belirlemesini zorlaştırıyor.

Daha Geniş Bağlam

ÜFE verilerindeki gecikme, maliye politikası ve hükümet istikrarsızlığından kaynaklanan daha geniş ekonomik aksaklıkların bir belirtisidir. Etkileri çeşitli sektörlerde görülebilir. Örneğin, inşaat sektörü, Kasım ayında Proje Stres Endeksi'nin %19,9 artmasıyla proje terk edilmelerinde bir artış yaşıyor; bu büyük ölçüde tarifelerle kötüleşen artan malzeme maliyetlerine bağlanıyor. Benzer şekilde, federal fon kesintileri, işletme gelirinin %38'i için federal hibelere bağımlı olan Duke Üniversitesi gibi kurumlarda görüldüğü gibi, üniversite araştırma programları için benzeri görülmemiş bir istikrarsızlık yaratıyor. Bu örnekler, hükümet fon kesintilerinin finans piyasalarından şantiye ve araştırma laboratuvarlarına kadar uzanan somut ekonomik sonuçlarını vurgulamaktadır.