30 yıllık ABD devlet borcu ihalesinin kötü karşılanması, uzun vadeli borçlanma maliyetlerini 2007'den bu yana en yüksek seviyesine çıkardı. Bu durum, hisse senetleri üzerinde baskı oluşturarak ve tüketiciler ile işletmeler için maliyetleri artırarak ekonominin geneline yayılma tehdidi taşıyor.
Bank of America ABD ekonomisi başkanı Aditya Bhave bir notunda, "Veriler bu yıl faiz indirimi yapılmasına kesinlikle izin vermiyor. Çekirdek enflasyon çok yüksek ve yükselmeye devam ediyor. Özellikle Fed yetkililerinin şahin tondaki açıklamaları göz önüne alındığında, güçlü gelen Nisan ayı istihdam raporu bardağı taşıran son damla oldu" dedi.
Hazine Bakanlığı'nın 25 milyar dolarlık ihalesi zayıf taleple karşılaştı ve %5,046'lık yüksek bir getiriyle sonuçlandı. Talebin bir ölçüsü olan karşılama oranı, bir önceki ihaledeki 2,39'un altında kalarak 2,30 seviyesinde gerçekleşti ve yatırımcı iştahının azaldığının sinyalini verdi. Bu hareket, politikaya duyarlı iki yıllık Hazine tahvili getirisini %3,95'e çıkarırken, ABD'nin ana hisse senedi endeksleri buna düşüşle tepki verdi.
Uzun vadeli getirilerdeki sıçrama finansal koşulları sıkılaştırıyor ve Temmuz 2023'ten bu yana gösterge faiz oranını sabit tutan Federal Rezerv (Fed) için riskleri artırıyor. Enflasyonun yapışkan kalması ve iş gücü piyasasının dirençli olmasıyla birlikte, "daha uzun süre daha yüksek" faiz oranları beklentisi artık birçok yatırımcı için ana senaryo haline geldi; bu durum, yılın başlarında piyasaları canlandıran yakın zamanda faiz indirimi yapılacağı anlatısını zorlaştırıyor.
Devlet tahvillerindeki satış dalgası birçok faktörün birleşimiyle tetiklendi. Kalıcı olarak güçlü gelen enflasyon verileri, sağlam bir iş gücü piyasası ve Orta Doğu'daki çatışmalar nedeniyle yükselen petrol fiyatları, Fed'in kısıtlayıcı politika duruşunu sürdürmek zorunda kalacağına dair yatırımcı bahislerini artırdı. Goldman Sachs ve Bank of America, ilk faiz indirimi tahminlerini ileri bir tarihe çekerken, bazı analistler artık 2027'ye kadar bir hamle beklemiyor.
Ancak bu görüş evrensel değil. Citigroup ekonomistleri, sönük istihdam ve ücret artışının sonunda Fed'i harekete geçmeye zorlayacağını savunarak yıl sonundan önce faiz indirimi çağrılarını sürdürüyor. Bununla birlikte, Wall Street'teki hakim ruh hali değişti; Morgan Stanley ve Barclays da merkez bankasından uzun süreli bir duraklama bekliyor.
Yansımalar, hükümetin geçtiğimiz günlerde konut ödenebilirliği sorununu çözmeyi ve harcamaları dizginlemeyi amaçlayan bir bütçe sunduğu Avustralya da dahil olmak üzere küresel çapta hissediliyor. Sermaye kazanç vergisi ve negatif indirim (negative gearing) değişikliklerini içeren Avustralya bütçe reformları, yatırımcı talebini soğutmak ve ilk ev alacakların önünü açmak için tasarlandı. Hazine tahminleri, bu değişikliklerin emlak fiyat artışını %2 oranında yavaşlatabileceğini gösteriyor. Ancak, küresel tahvil getirilerindeki artış tabloyu karmaşıklaştırarak Avustralyalı hanehalkları ve işletmeler için borçlanma maliyetlerini yüksek tutabilir ve Avustralya Merkez Bankası'nın (RBA) kendi politika kararlarını etkileyebilir.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
