16 Mayıs'ta yayınlanan bir Wall Street Journal analizi, yatırımcıların yarı iletken döngüsünü yanlış değerlendirdiği konusunda uyarıyor; bu risk, bir şirketin %30 büyüme öngördüğü, diğerinin ise satışlarının %7,5 düştüğü dört çip bağlantılı firmanın ayrışan kazançlarıyla vurgulanıyor.
Applied Materials Başkanı ve CEO'su Gary Dickerson, "Applied Materials rekor çeyreklik performans sergiledi ve şimdi yarı iletken ekipman işimizin 2026 takvim yılında %30'dan fazla büyümesini bekliyoruz" dedi.
Ekipman üreticisinin sonuçları yükseliş eğilimini destekledi; Applied Materials (NASDAQ:AMAT) gelirinin yıllık bazda %11,4 artışla 7,91 milyar dolara ulaştığını gördü. Tam tersine, Tayvan merkezli Himax Technologies (NASDAQ:HIMX) yıllık bazda %7,5 gelir düşüşüyle 199 milyon dolar bildirdi ve Power Integrations'ın (NASDAQ:POWI) beş yıllık gelir büyümesi yıllık bazda negatif %4,2 oldu.
Ayrışan sonuçlar, yapay zeka patlamasının tüm gemileri yüzdürmediğini gösteriyor ve tüm sektörün tek bir blok olduğunu varsayan yatırımcılar için tehlikeli bir ortam yaratıyor. Applied Materials'ın piyasa değeri görünümü nedeniyle 346,5 milyar dolara fırlarken, Himax, Power Integrations ve Vishay Intertechnology'nin toplam piyasa değerinin 12 milyar dolardan az olması, sert bir değerleme farkını ortaya koyuyor.
Yapay Zeka Dalgası Tek Bir Gemiyi Yükseltiyor
Yarı iletken gofret üretim ekipmanlarının en büyük sağlayıcısı olan Applied Materials, yapay zeka altyapı inşasının açık bir yararlanıcısıdır. Şirket, gelir ve hisse başına kazançta analist tahminlerini sırasıyla %2,7 ve %6,6 oranında aştı. Daha da önemlisi, gelecek çeyrek için 8,95 milyar dolarlık gelir rehberliği analistlerin beklentilerinin %9,2 üzerindeydi ve kapasite artıran çip üreticilerinden gelen güçlü bir talep hattına işaret ediyordu.
Applied Materials'ın performansı, çoğu yatırımcının yapay zeka çipi patlamasını düşündüğünde hayal ettiği şeydir. Şirketin %7,9'luk beş yıllık bileşik yıllık büyüme oranı sağlamdır, ancak CEO'su şimdi yarı iletken ekipman işinin hızlanmasını ve cari takvim yılında %30'dan fazla büyümesini bekleyerek piyasanın yükseliş anlatısını besliyor.
Saflardaki Ayrışma
Ancak yapay zeka patlamasının yüzeyinin altında, diğer birçok çip şirketi için farklı bir hikaye gelişiyor. Ekran sürücü çipi üreticisi Himax, gelir beklentilerini %2,1 oranında aşsa da satışları hala bir önceki yıla göre %7,5 düştü. Şirketin geliri son iki yılda yıllık ortalama %5,2 azaldı.
Benzer şekilde, yüksek voltajlı güç dönüştürme çiplerinde uzmanlaşan Power Integrations, son beş yılda gelirinin yılda %4,2 azaldığını gördü. En son çeyreği yıllık bazda %2,6'lık mütevazı bir büyüme gösterse de, bu durum besin zincirinin tepesinde görülen patlayıcı büyüme ile tam bir tezat oluşturuyor. Vishay Intertechnology (NYSE:VSH), yıllık bazda %17,3 büyüme ile orta bir yol sundu ancak beş yıllık bileşik yıllık büyüme oranı %3,8 ile sektör ortalamasının altında kaldı.
Envanter Fazlası
Uyarı sinyalleri veren temel bir metrik envanterdir. Power Integrations için Günlük Envanter Süresi (DIO) 289 olarak gerçekleşti; bu, beş yıllık ortalamasının 52 gün üzerindedir. Bu durum, son zamanlardaki düşüşe rağmen şirketin envanter seviyelerinin geçmişe göre önemli ölçüde yüksek olduğunu gösteriyor ki bu da zayıflayan talebin veya aşırı üretimin potansiyel bir sinyalidir. Buna karşılık Applied Materials, envanter süresinin önceki çeyrekteki 153'ten 146'ya düştüğünü görerek ürün hareket ettirme yeteneğini gösterdi.
Ayrışma, Wall Street Journal analizinin temel noktasını vurguluyor: yarı iletken endüstrisi yoğun bir şekilde döngüsel kalmaya devam ediyor. Nvidia ve temel tedarikçileri gibi birkaç yüksek profilli şirket benzeri görülmemiş bir talep yaşarken, diğerleri yatay seyreden veya düşen satışlarla ve envanter birikimiyle karşı karşıya. Yatırımcılar için veriler, "yapay zeka çipi" temasına bahis oynamanın, bir şirketin döngünün hangi bölümünde yer aldığına dair daha derin bir bakış gerektirdiğini gösteriyor.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
