AI ticareti sarsılıyor. İki günlük teknoloji satış dalgası, yatırımcıların yapay zekaya yapılan devasa sermaye harcamalarının kâr getireceğine dair kanıt talep etmesiyle piyasa değerinden 400 milyar dolardan fazlasını sildi ve Berkshire Hathaway gibi savunma odaklı değer hisselerine geçişi tetikledi.
Nasdaq Bileşik Endeksi Salı günü öğle saatlerinde %1,6 düşüşle 25.758 puana gerileyerek, yatırımcıların yapay zeka yatırımlarının yüksek değerlemeleri haklı çıkarmak için gereken kârları yaratıp yaratmayacağını sorgulamaya başlamasının ardından teknoloji sektöründen 400 milyar dolardan fazlasını silen satış dalgasını genişletti.
"Piyasa uzun süre AI harcamalarını sorgusuz sualsiz olumlu olarak değerlendirdi, ancak yatırımcılar artık daha talepkar hale geliyor," dedi deVere Group CEO'su Nigel Green. "Eşi görülmemiş harcamaların eşi görülmemiş kârlara dönüşeceğine dair kanıt istiyorlar."
Satış dalgası Pazartesi günü Nasdaq'ın %1,3 düşüşle 26.166,6'ya, S&P 500'ün %0,4 düşüşle 7.472,79'a gerilemesiyle hızlanırken, Dow Jones Sanayi Ortalaması %0,3 artışla 51.712,71 puana yükseldi. İletişim Hizmetleri %3,8'lik düşüşle gerilemeye liderlik ederken, onu %2,3 ile İsteğe Bağlı Tüketim takip etti; Gayrimenkul ise savunma odaklı rotasyonda %1,4 kazandı. CBOE Volatilite Endeksi %3 artışla 17,28'e yükselirken, işlem hacmi 22,97 milyar hisseye ulaşarak 20 seanslık ortalama olan 22,12 milyarın üzerine çıktı. NYSE'de düşen hisselerin yükselenlere oranı 1,32'e 1 oldu.
Satış dalgası Salı günü küresel çapta yayıldı ve Güney Kore'nin Kospi endeksi, yarı iletken sektöründeki düzenleyici incelemelerin AI harcama endişelerini körüklemesiyle %10 düşüşle 8.203,84 puana geriledi. ABD 10 yıllık Hazine tahvil faizi, yatırımcıların güvenli liman arayışına girmesiyle hafifçe gerilerken, dolar endeksi son seviyelerine yakın seyretti.
Berkshire Hathaway neden kazançlı çıkabilir?
Büyümeden savunma odaklı değere doğru rotasyon, Berkshire Hathaway Inc.'i odak noktasına taşıdı. Şirketin sigorta, kamu hizmetleri, demiryolları ve tüketim mallarından oluşan çeşitlendirilmiş portföyü - 325 milyar dolarlık nakit birikimiyle birleştiğinde - yatırımcıların yüksek çarpanlı teknoloji hisselerinden istikrarlı kazançlar ve somut varlıklara kaçtığı dönemlerde doğal bir kazanç sağlayıcı konumuna getiriyor. Berkshire'ın A Sınıfı hisseleri tarihsel olarak teknoloji sektörü stres dönemlerinde daha iyi performans gösterirken, sigorta float'ı saf teknoloji şirketlerinin sahip olmadığı kalıcı bir fonlama avantajı sağlıyor.
"Teknoloji hisselerindeki bugünkü büyük düşüşlerin herhangi bir büyük katalizör olmadan gerçekleşmesi, giderek aşırı iyimser kazanç beklentileri ve değerlemelerin bir sonucu olarak bu hisselerde artan oynaklığın bir başka göstergesi," dedi Capital Economics'in kıdemli piyasa ekonomisti James Reilly. "Yeni piyasa liderleri olan yarı iletken firmaları da zorlanmaya başlarsa, borsa büyük bir sorunla karşı karşıya kalır."
SpaceX hisseleri Pazartesi günü %16,4 düşüşle - şirketin tüm zamanların en sert tek günlük düşüşü - yaklaşık 100,8 milyar dolar nakit tutmasına rağmen, şirketin ilk tahvil ihracını gerçekleştirmesiyle gelecekteki finansman ihtiyaçlarına ilişkin endişeleri artırmasının ardından geriledi. Hisse senedi Salı günü %5,7 artışla 163,41 dolara yükseldi ancak halka arz sonrası 200 doların üzerindeki zirvesinin oldukça altında işlem görüyor. Nvidia %2,8, Broadcom %2,3 ve Alphabet %1,1 düşüşle Salı günü öğle saatlerinde işlem gördü. Meta Platforms ve Microsoft, en son zirvelerinden en az %20 düşüş olarak tanımlanan ayı piyasası bölgesine girdi.
Satış dalgası, AI ile ilgili hisselerin daha geniş piyasayı rekor seviyelere taşıdığı 2026'nın ilk yarısındaki keskin dönüşü işaret ediyor. Duyarlılıktaki değişim, sermaye tahsisine yönelik artan incelemeden kaynaklanıyor: Şirketler, getirilerin zamanlaması ve büyüklüğü konusunda net bir görünürlük olmaksızın, veri merkezlerine, çiplere ve bilgi işlem ağlarına benzeri görülmemiş miktarlarda kaynak ayırıyor. Savunma pozisyonlarına geçen yatırımcılar için Berkshire Hathaway'in sigorta underwriting geliri, düzenlemeye tabi kamu hizmeti kazançları ve BNSF demiryolunun fiyatlama gücü, AI altyapı bahislerinin ikili sonuçlarına bir alternatif sunuyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
