Arm %10 sıçradı, yarı iletken hisseleri genel olarak %5 yükseldi

Yarı iletken hisseleri 12 Haziran'da genel olarak yükseldi, Arm Holdings %10 sıçrarken, AMD, Intel ve Qualcomm yaklaşık %5 değer kazanarak sektör genelindeki ralliyi genişletti.

Arm Holdings Plc, 12 Haziran'da %10 yükselerek Advanced Micro Devices Inc., Intel Corp. ve Qualcomm Inc.'i yaklaşık %5 oranında yukarı çeken geniş bir yarı iletken rallisine öncülük etti. Trump yönetimi ile İran arasındaki diplomatik atılımın ardından yatırımcı iyimserliği sektöre yayıldı.

"Jeopolitik buzların erimesi, özellikle Orta Doğu pazarlarına ve enerji yoğun üretime maruz kalan şirketler için teknoloji tedarik zincirleri üzerinde ağırlık oluşturan bir belirsizlik katmanını ortadan kaldırıyor," dedi Bernstein'da kıdemli yarı iletken analisti Stacy Rasgon. "Makro risler azaldığında, Arm ve AMD gibi yüksek beta hisseler ilk faydalananlar arasında yer alma eğiliminde."

Arm'ın %10'luk yükselişi piyasa değerine yaklaşık 18 milyar dolar eklerken, AMD hisseleri yaklaşık 476 dolara yükselerek şirkete yaklaşık 798 milyar dolar piyasa değeri kazandırdı. Intel %5'ten fazla, Qualcomm ise yaklaşık %5 yükseldi. Borsa verilerine göre Philadelphia Yarı İletken Endeksi seansta %3,2 arttı.

Ralli, yarı iletken sektörünün farklı kaderlerin yaşandığı bir dönemde yol almasıyla geliyor. Sektörün baskın oyuncusu Nvidia Corp., yapay zeka çip talebindeki artışla hisseleri geçen yıl %85 yükselerek ileriye dönük kazançların 23 katından işlem görüyor. Buna karşılık AMD, kazançların 156 katından işlem görüyor — bu prim, MI300 ve yakında çıkacak MI400 GPU ailelerinin yapay zeka çıkarım pazarından daha büyük bir pay almasına yönelik beklentileri yansıtıyor. CEO Pat Gelsinger yönetiminde henüz toparlanmanın erken aşamalarında olan Intel, bu haftaki kazançlardan önce yılbaşından bu yana %12 düşüşle emsallerinin gerisinde kaldı.

Ralliyi ne yönlendiriyor

12 Haziran'daki hareketin katalizörü, Başkan Donald Trump'ın 11 Haziran'da İran'la diplomatik bir atılım duyurmasına dayanıyor ve bu durum daha geniş Orta Doğu istikrarsızlığına ilişkin endişeleri hafifletti. Broadcom Inc.'in 3 Haziran'daki kazanç raporunun yapay zeka gelir beklentilerini yükseltmemesinin ardından hafta başında satış yaşayan çip hisseleri, jeopolitik haberlerin yatırımcıların odağını temellere geri çevirmesiyle keskin bir şekilde toparlandı.

Neredeyse her akıllı telefonda ve artan oranda veri merkezi işlemcilerinde kullanılan çip mimarilerini tasarlayan Arm, yapay zeka patlamasından özellikle yararlanan şirketlerden biri oldu. Şirketin v9 mimarisi, öncekine kıyasla daha yüksek telif oranları talep ediyor ve Nvidia ve diğerleriyle ortaklıklar yoluyla veri merkezi CPU'larına açılımı, hizmet verebileceği pazarı genişletti. Arm, lisanslama modeline ve telif gelirine yatırımcıların verdiği primi yansıtarak yaklaşık 70 kat ileriye dönük kazançtan işlem görüyor.

AMD, GPU ürünleri için her biri 100 milyar dolar değerinde iki satın alma taahhüdü alarak Nvidia'nın yapay zeka çıkarım iş yüklerindeki hakimiyetine meydan okumaya hazırlanıyor. Şirketin ROCm yazılım platformu, Nvidia'nın CUDA ekosistemiyle arasındaki farkı daralttı ve çiplet tasarım yaklaşımı, her hızlandırıcıya daha fazla bellek sığdırmasına olanak tanıyor — büyük model ağırlıklarının yüksek bant genişlikli belleğe yüklenmesini gerektiren çıkarım görevleri için kritik bir avantaj.

Yatırım çıkarımları

Yatırımcılar için ralli, yarı iletken değerlemelerinin daha ne kadar yükselebileceği sorusunu gündeme getiriyor. AMD'nin 156 kat olan fiyat-kazanç oranı, beş yıllık ortalama olan 45 katın oldukça üzerinde seyrediyor ve piyasanın halihazırda önemli miktarda yapay zeka kaynaklı büyümeyi fiyatladığını gösteriyor. Morningstar analistleri bu hafta başında, bir diğer yüksek profilli teknoloji halka arzı olan SpaceX'in hedeflenen fiyatının yaklaşık yarısından işlem göreceğini tahmin ederek daha geniş teknoloji ekosisteminde "heyecan ve temeller" arasında bir kopukluk olduğu uyarısında bulundu.

Yine de, yarı iletkenler için yapısal talep itici güçleri sağlam duruyor. Hiper ölçekli bulut sağlayıcılarının veri merkezi sermaye harcamalarının 2026'da 250 milyar doları aşması bekleniyor ve bunun artan bir kısmı yapay zekaya özel altyapıya ayrılıyor. Yapay zeka model eğitiminden çıkarıma geçiş — ve GPU'ların CPU'lara daha dengeli oranlarını gerektiren ajan yapay zeka iş yüklerinin ortaya çıkışı — her ikisi de veri merkezi CPU pazarında güçlü konumlara sahip olan AMD ve Intel'e fayda sağlayabilir.

Bu arada Nvidia, hendek avantajını genişletmeye devam ediyor. Şirketin Groq ile dil işleme birimlerini CUDA ekosistemine dahil etme anlaşması, kendi ARM tabanlı CPU tasarımlarıyla birleştiğinde, onu yapay zeka bilgi işlem talebinin tüm yelpazesini yakalayacak konuma getiriyor. Nvidia, 2028 mali yılı konsensüs tahminlerinin 16 katından işlem görüyor — bu indirim, rekabet yoğunlaştıkça büyüme oranının sürdürülebilir olup olmadığına dair belirsizliği yansıtıyor.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.