Astera Labs, yapay zeka bağlantı talebiyle %93 gelir artışıyla %150 yükseldi

Astera Labs Inc., Scorpio kumaş anahtarları ve Aries sinyal koşullandırıcılarının yapay zeka veri merkezlerinde vazgeçilmez bir altyapı haline gelmesiyle, ilk çeyrek gelirini yıllık bazda %93 artırarak 308,4 milyon dolara yükseltti. Şirket, ikinci çeyrek için 355 milyon ila 365 milyon dolar arasında gelir beklediğini açıklayarak, çeyreklik bazda %15 ila %18 büyüme öngörüyor.

"Scorpio hızla en hızlı büyüyen ürün hattımız haline geldi ve yıl sonuna kadar en büyük ürün hattımız olmasını bekliyorum," dedi Finans Direktörü Desmond Lynch, 3 Haziran'da Evercore Global TMT Konferansı'nda.

PCIe Gen 6 sinyal koşullandırma ürünleri, ilk çeyrek satışlarının üçte birinden fazlasını oluşturdu ve şirket milyonlarca Gen 6 portu sevk etti. AI hızlandırıcı başına içerik, şirketin kuruluşunda 50 ila 100 dolar seviyesinden bugün 1.000 doların üzerine çıktı; Taurus aktif elektrik kabloları ve Scorpio kumaş anahtarları, orijinal Aries retimerinin üzerine eklendi. Finanstan Sorumlu Kıdemli Başkan Yardımcısı Nicholas Aberle, bu rakamı hızlandırıcı başına 10.000 dolara çıkarmayı hedeflediklerini söyledi.

Hisse senedi 18 Haziran'da 417,07 dolardan kapanarak yılbaşından bu yana %150,7 yükseldi ve Wall Street'teki tüm fiyat hedeflerinin üzerinde işlem görüyor. Ortalama analist hedefi 244,97 dolar, yani yatırımcılar piyasanın değerlemesinin kabaca %70 üzerinde ödeme yapıyor. 104 kat ileriye dönük FAVÖK ile işlem gören hisse, yürütme hatalarına hiçbir alan bırakmıyor.

Scorpio Rampası Gelir Karışımını Yeniden Şekillendiriyor

AI raflarının içinde hızlandırıcılar arasında veri yönlendiren Scorpio Smart Fabric Switch ailesi, geçen yıl gelirin yaklaşık %15'ini oluşturuyordu. Lynch'in yıl sonuna kadar en büyük ürün hattı olacağı yönündeki projeksiyonu, Astera'nın iş modelinde yapısal bir değişime işaret ediyor. 320 hatlı Scorpio X, 2026'nın ikinci yarısında seri üretime geçecek ve Lynch'in 10 milyar dolar olarak ölçeklendirdiği bir büyüme pazarını hedefliyor.

Genişleme, hiper ölçekleyicilerin AI altyapısına büyük sermaye akıtmasıyla aynı zamana denk geliyor. Astera'nın protokol-nötr yaklaşımı — çipleri herhangi bir hızlandırıcı mimarisiyle çalışır — onu heterojen AI kümeleri inşa eden bulut devleri için tercih edilen bir bağlantı katmanı haline getirdi. Marvell Technology yakın zamanda 102,4 terabit/saniye AI-optimize anahtar Teralynx T100'ü tanıtırken, Credo Technology optik ara bağlantı portföyünü 800-gigabit, 1,6-terabit ve 3,2-terabit çözümlerde güçlendirmek için Mayıs ayında DustPhotonics'i satın aldı.

Değerleme Tartışması Kızışıyor

39 kat ileriye dönük satış ile işlem gören Astera, yarı iletken endüstrisi medyanının 10 katından fazla bir değerlemeye sahip. Nvidia 17 kat ileriye dönük FAVÖK, Broadcom 21 kat ve Marvell 54 kat ile işlem görüyor. Prim, piyasanın AI bağlantı talebinin yıllarca bileşik büyüyeceğine dair bahsini yansıtıyor, ancak aynı zamanda asimetri yaratıyor: herhangi bir büyüme yavaşlaması, katların emsal ortalamasına doğru sıkışmasını tetikleyebilir.

İçeriden satışlar da bir başka inceleme katmanı ekliyor. Simply Wall St tarafından derlenen SEC dosyalarına göre, yöneticiler ve direktörler geçen yıl satın aldıklarından yaklaşık 155 milyon dolar daha fazla hisse sattı. CEO Jitendra Mohan'ın güveni Nisan ayında yaklaşık 57,9 milyon dolar, Başkan ve COO Sanjay Gajendra ise Mayıs ayında yaklaşık 21,5 milyon dolar sattı. Çoğu işlem önceden düzenlenmiş 10b5-1 planları üzerinden gerçekleşti, ancak satışların büyüklüğü dikkat çekti.

Yakın vadeli bir katalizör, Astera'nın 22 Haziran'da CoreWeave, Nebius, Rocket Lab ve Teradyne ile birlikte Nasdaq-100 Endeksi'ne katılması. Endeksi takip eden her fon, hisseyi orantılı olarak almak zorunda kalacak ve zorunlu alım yaratacak. Daha önemli test ise şirketin ikinci çeyrek sonuçlarını açıkladığı 4 Ağustos'ta geliyor. Yönetim, GAAP dışı brüt marjı ilk çeyrekteki %76,4'ten yaklaşık %73 olarak yönlendirdi ve bunun yaklaşık 200 baz puanı nakit olmayan bir müşteri garantisine bağlandı. %73 veya üzerinde bir rakam, düşüşün yönetimin tanımladığı muhasebe etkisi olduğunu doğrulayacak; daha düşük bir rakam ise fiyatlandırma baskısına işaret edecek.

Yatırımcılar için soru, temellerin zaten yıllarca sürecek kusursuz bir yürütmeyi varsayan bir değerlemeye yetişip yetişemeyeceğidir. Scorpio rampası ve artan hızlandırıcı başına içerik, inandırıcı bir yol sunuyor. Ancak 104 kat FAVÖK ile hissenin hata yapma payı yok.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.