Barclays altın için 2026'da 4.791 dolar görüyor, yapısal faktörler yeniden ortaya çıkıyor

Barclays, İran çatışması sırasında altındaki %26'lık düzeltmenin yapısal bir kırılma değil, bir pozisyonlanma sıfırlaması olduğunu söyledi.

Barclays, altın fiyat tahminini 2026 için ons başına 4.791 dolar ve 2027 için 4.900 dolar olarak teyit ederken, metalin İran çatışması sırasındaki %26'lık düşüşünün geçici faktörlerden kaynaklandığını belirtti.

Barclays'ta çapraz varlık araştırma analistleri olan Lefteris Farmakis ve Themistoklis Fiotakis, Pazartesi günü yayınlanan bir araştırma notunda, "Son fiyat dalgalanmalarına rağmen, altının primli işlem görmesi gereken bir dönem varsa, o da şimdidir" dedi.

Banka, satış dalgasını üç yakın nedene bağladı: güçlenen ABD doları, risk sermayesini emen hisse senedi piyasaları ve kaldıraçlı altın pozisyonlarının çözülmesi. Barclays, dolar endeksindeki sıçrama ve S&P 500'ün %10'luk rallisinin altın fiyatlarında kabaca %10'luk bir düşüşe işaret ettiğini, kalan kısmın ise pozisyon tasfiyesinden geldiğini hesapladı. Analistler, Rusya ve Türkiye merkez bankalarının sırasıyla ruble ve lirayı savunmak amacıyla yaptığı altın satışlarının da ek baskı yarattığını belirtti.

Altın Pazartesi günü ons başına yaklaşık 4.390 dolardan işlem gördü ve Barclays'in 4.150 dolar olan gerçeğe uygun değer tahminine yaklaştı; banka bunun yeniden giriş için risk-ödül dengesini iyileştirdiğini söyledi. Analistler, dolar zayıflığının yeniden ortaya çıkması, tutarlı merkez bankası alımlarına dönüş ve yüksek enerji fiyatlarından kaynaklanan enflasyon üzerindeki sürekli yukarı yönlü baskının toparlanmayı tetiklemesini bekliyor.

Enflasyon Desteği Bozulmadan Devam Ediyor

Barclays, enflasyondaki her yüzde puanlık artışın altın fiyatlarına yaklaşık %5'lik bir yükseliş sağladığını hesapladı; bu da enerji şokunun enflasyonist mirasının nihayetinde destekleyici olacağını gösteriyor. Çalışma İstatistikleri Bürosu'na göre, en son TÜFE verileri Mayıs ayında fiyatların %0,5 ve yıllık bazda %4,2 arttığını, enerji fiyatlarının ise aylık %3,9 ve 12 aylık dönemde %23,5 yükseldiğini gösterdi.

Madencilik Hisseleri Bir Vekil Olarak

Banka, toparlanmadan yararlanmak için bir yol olarak altın madenciliği hisselerine yatırım yapılmasını önerdi ve Endeavour Mining, Hochschild Mining, Fresnillo, Newmont ve Agnico Eagle'ı sıraladı. Newmont hisseleri altı ayda %2,6 ve yılbaşından bu yana %0,8 değer kazanırken, Agnico Eagle hisseleri altı ayda %2,9 ve yılbaşından bu yana %3,7 düşüş göstererek, yükselen külçe fiyatlarından faydalanabilecek bir sektörde görece geride kalanlar arasında yer aldı.

Barclays'in 4.791 dolarlık tahmini, Goldman Sachs'ın 2026 sonu hedefi olan ons başına 5.400 doların ve Wells Fargo Yatırım Enstitüsü'nün yıl sonu aralığı olan 6.100 ila 6.300 doların altında kalırken, Citi'nin kısa vadeli hedefi olan 4.000 doların üzerinde yer alıyor. Banka, tahminlerinde kısa vadede piyasa değerlemesine bağlı bazı aşağı yönlü riskler olduğunu kabul etti.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.