Önemli Çıkarımlar:
Berkshire Hathaway Inc., son 13-F bildiriminde Macy's Inc.'ten 55 milyon dolarlık yeni bir pay aldığını açıkladı. Bu hamle, şirketin onlarca yıl sonra departmanlı mağaza sektörüne geri dönüşünü simgelerken, hisselerin %3'ün üzerinde değer kazanmasını sağladı.
Üç milyon hisselik satın alma, 31 Mart'ta CNBC'ye yakın zamanda "küçük bir alım" yaptığını söyleyen Yönetim Kurulu Başkanı Warren Buffett tarafından şahsen yapılmış olabilir. Berkshire Hathaway yatırım hakkında henüz bir yorumda bulunmadı.
Söz konusu pay, Macy's'in yaklaşık %1,1'ini temsil ediyor. Şirket şu anda 2026 yılı için beklenen hisse başı 2 dolarlık kazancının 10 katının altında işlem görüyor. Yaklaşık 5 milyar dolar piyasa değerine sahip olan şirket, %4 temettü ödüyor ve geçen yıl hisselerinin yaklaşık %5'ini geri satın aldı.
Bu yatırım Berkshire için küçük olsa da, perakendecinin düşük değerli gayrimenkul varlıklarına ışık tutuyor; bu Buffett'ın daha önce de kullandığı bir strateji. Bu hamle, Macy's yönetimini, geniş gayrimenkul portföyünün bir kısmını paraya çevirmek gibi yollarla hissedar değerini daha da artırması konusunda baskı altına alabilir.
Berkshire gibi bir yatırımcı için cazibe noktası, düşük değerleme ile sahip olunan önemli gayrimenkullerin birleşimi olabilir. Macy's, Manhattan'daki Herald Square'de bulunan ikonik amiral mağazası da dahil olmak üzere 665 mağazasından 243'ünün mülkiyetine sahip. Bu durum geçmişte aktivist yatırımcıların ilgisini çekmiş, şirket en son 2024 yılında bir satın alma teklifini reddetmişti.
Bu yatırım, Buffett'ın 2015 yılında Sears'tan ayrılan bir gayrimenkul şirketi olan Seritage Growth Properties'ten şahsen %8 pay almasıyla paralellik gösteriyor. Bu yatırım çok iyi performans göstermemiş olsa da, değerli temel gayrimenkul varlıklarına sahip şirketleri hedefleme geçmişini ortaya koyuyor.
Departmanlı mağazalar için zorlu ortama rağmen Macy's'in parlak noktaları var. TD Cowen analisti Oliver Chen'in şirketin "gizli silahı" olarak adlandırdığı Bloomingdale's zinciri, geçen yıl benzer mağaza satışlarında %7 artış kaydetti. Şirket ayrıca büyümekte olan kozmetik perakendecisi BlueMercury'yi de işletiyor. Macy's geçen yıl 800 milyon dolar serbest nakit akışı yaratarak yaklaşık %15 serbest nakit akışı verimi sağladı.
Dünyanın en ünlü değer yatırımcılarından birinden gelen bu yatırım, Macy's'in stratejisine ve varlıklarına yönelik önemli bir güvenoyu sağlıyor. Yatırımcılar, Berkshire'ın payını artırıp artırmayacağını ve yönetimin bir sonraki kazanç toplantısında gayrimenkul odaklı bu yeni duruma nasıl tepki vereceğini izleyecek.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
