Bitcoin, yarılanma döngüsü oyun kitabını arka arkaya 2 çeyrek kayıpla bozdu

Bitcoin, 2026'nın ilk yarısında %30 değer kaybederek 59.500 dolar civarına geriledi ve tarihinde yalnızca üçüncü kez üst üste çeyreklik kayıplar yaşadı.

"Bitcoin, daha derin bir piyasa temizliğinin ilk net işaretini göstermeye başlıyor," dedi zincir içi analiz platformu CryptoQuant'ta katkıda bulunan I. Moreno, 28 Haziran tarihli bir araştırma notunda.

Spot Bitcoin ETF'leri, Haziran ayında 4,06 milyar dolar net çıkış kaydetti; bu, ürünlerin Ocak 2024'te piyasaya sürülmesinden bu yana görülen en yüksek aylık toplam oldu (SoSoValue verileri). BlackRock'ın IBIT'i, aylık toplamın yaklaşık 3,3 milyar dolarını veya %75'ini oluşturdu. Yılbaşından bu yana ETF çıkışları yaklaşık 5 milyar dolar seviyesinde bulunuyor.

60.000 dolar seviyesi destekten dirence dönüşürken, yatırımcılar bir sonraki kritik bölge olarak 54.000 ila 64.000 dolar maliyet bazı aralığını izliyor. Bu bandın altına bir kırılım satışları hızlandırabilirken, 60.000 doların hacimli bir şekilde geri kazanılması ilk güvenilir toparlanma girişimine işaret edecek.

Yarılanma Döngüsü Şimdi Ne Söylüyor

Bitcoin'in Nisan 2024'teki yarılanması tipik olarak yükseliş eğilimli bir yarılanma sonrası yılı hazırlarken, 2026 bu modeli bozdu. İlk çeyrek %22 düşüşle 2018'den bu yana en kötü ilk çeyreği yaşarken, ikinci çeyrek %13 daha gerileyerek ilk yarıdaki toplam kaybı 1 Ocak'taki 87.500 dolar açılışına göre yaklaşık %30'a taşıdı. Bitcoin'in bir yıla üst üste iki çeyrek kayıpla başladığı diğer tek yıllar, her ikisi de uzun süreli ayı piyasalarının habercisi olan 2014 ve 2022 idi.

Yapısal farklılıklar önem taşıyor. 2022'de düşüş, ekosistem çöküşleri tarafından tetiklendi — Terra/LUNA, Three Arrows Capital, Celsius ve FTX — her biri zorunlu satışlara ve bulaşma etkisine yol açtı. 2026'da ise satış dalgası esas olarak makro faktörler tarafından yönlendirildi: Başkan Kevin Warsh yönetimindeki Fed'in şahin duruşu, güçlü dolar ve ETF çıkış verilerinde görülen kurumsal riskten kaçınma pozisyonlaması. CME FedWatch verilerine göre piyasalar şu anda Aralık ayında bir faiz artırımına %80 olasılık veriyor.

Eski adı MicroStrategy olan Strategy, bu baskının öncü göstergesi haline geldi. Hisseleri yılbaşından bu yana %45 düştü ve şirket 1 Haziran'da 32 Bitcoin sattığını açıkladı — Aralık 2022'den bu yana ilk satışı. Bu miktar, 580.000'den fazla BTC varlığına kıyasla küçüktü ancak Strategy'nin ortalama maliyet bazının coin başına 75.999 dolar olması ve bunun mevcut spot fiyatın oldukça üzerinde olması nedeniyle sinyal dikkat çekiciydi.

Zincir İçi Sinyaller ve İleriye Dönük Yol

Düşüş yönlü fiyat hareketine rağmen, birkaç zincir içi gösterge erken toparlanma sinyalleri veriyor. CryptoQuant'ın, piyasadaki harcanmamış işlem çıktılarının ne ölçüde kârlı olduğunu ölçen UTXO Blok Kâr/Zarar Oranı, 5,9'a gerileyerek 2022'den bu yana en düşük seviyesine indi. Moreno, bunu mevcut ayı piyasasının "Bitcoin'in ilk dip bayrağı" olarak nitelendirdi ancak piyasanın, ayı eğiliminin tamamen tükenmesinden önce daha fazla stresi absorbe etmesi gerekebileceği uyarısında bulundu.

Birden çok zaman dilimindeki göreceli güç endeksi (RSI) verileri de 2026'daki önceki düşüşlerde görülmeyen yükseliş yönlü sapmalar gösteriyor. Trader ve yorumcu Heisenberg, X'te yaptığı açıklamada, son makro düşük seviyenin, önceki döngülerdeki diplerden önce görülenlere benzer bir sapma modeli sergilediğini belirtti. "Son iki düşüşte RSI sapması yoktu... ŞİMDİYE KADAR," diye yazdı.

Korku ve Açgözlülük Endeksi (Fear and Greed Index) 12 seviyesinde ve "Aşırı Korku" bölgesinin derinliklerinde bulunuyor — bu bölge, sürdürülebilir balina birikimiyle birleştiğinde tarihsel olarak üç ila altı ay içinde toparlanmaların habercisi olmuştur. Glassnode verileri, 1.000'den fazla Bitcoin tutan cüzdanların bu düşüş sırasında sessizce birikim yaptığını ve 2022 sonu ile 2023 başında görülen modelleri yansıttığını gösteriyor.

Temmuz, tarihsel olarak zayıf Haziran aylarının ardından rahatlama getiriyor. CoinGlass verileri, 2013'ten bu yana Temmuz ayının, kırmızı bir Haziran'ın ardından yalnızca üç istisna dışında yeşil kapandığını gösteriyor. Bu haftaki başlıca makro katalizörler arasında Çarşamba günü açıklanacak ISM İmalat PMI Raporu ve 2 Temmuz'da yayınlanacak Haziran ayı tarım dışı istihdam verileri yer alıyor — her ikisi de faiz görünümünü ve dolayısıyla Bitcoin'in kısa vadeli yörüngesini değiştirebilir.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.