Bitcoin hashrate'i 145 EH/s düştü: Madenciler yapay zeka veri merkezlerine yöneliyor

Bitcoin'in hashrate'i mayıs ayından bu yana 145 EH/s düşerek altı yılın ilk daralmasını yaşadı; madenciler güç kaynaklarını yönlendirip BTC satarak yapay zeka veri merkezlerini finanse etti.

"Yapay zeka, odadaki tüm oksijeni, tüm likiditeyi emiyor," dedi Forest For The Trees'in kurucusu ve CEO'su Luke Gromen yakın tarihli bir röportajda. "Bitcoin de bundan nasibini alıyor."

Hashrate düşüşü, Bitcoin'in CoinGecko verilerine göre 5 Haziran'da 60.000 dolar civarında, Kasım 2024 ABD seçimlerinden bu yana en düşük seviyesinde işlem görmesiyle aynı döneme denk geldi. Halka açık madenciler, kurumsal kasalarından 15.000 BTC'den fazla satarken, yalnızca Core Scientific Mart ayında 175 milyon dolar değerinde Bitcoin sattı. Sektör ayrıca milyarlarca dolar borçlandı: IREN yaklaşık 3,7 milyar dolar değerinde dönüştürülebilir tahvil taşırken, TeraWulf'un toplam borcu yaklaşık 5,7 milyar dolar seviyesinde.

Analistlere göre bu yapısal değişim, dönüştürülen kapasitenin Bitcoin toparlansa bile madenciliğe geri dönme ihtimalinin düşük olduğu anlamına geliyor. Yeni yapay zeka sözleşmelerine hakim olan 15 yıllık kiralama yapıları, tersine geçişi ekonomik olarak mantıksız kılıyor ve Bitcoin ağını koruyan bilgi işlem gücünde kalıcı bir azalmayı garanti altına alıyor.

Mayıs ayı kapanışından bu yana yaşanan 145 EH/s'lik daralma, analistlerin Bitcoin'in ilk "hashrate ayı piyasası" olarak adlandırdığı durumu işaret ediyor. Hashrate Index verilerine g\u00f6re ağın bilgi işlem gücü, bu geri dönüşten önce altı yıl boyunca neredeyse kesintisiz büyümüştü.

Bu dönüşümün arkasında, halka açık Bitcoin madencilerinin toplamda 70 milyar doların üzerinde kümülatif yapay zeka ve yüksek performanslı bilgi işlem sözleşmesi imzalamasıyla sonuçlanan sektör çapında bir yönelim var. Hut 8, Nvidia'nın referans mimarisine göre inşa edilen 352 megavatlık bir Texas tesisi için 9,8 milyar dolarlık 15 yıllık bir kiralama sözleşmesi imzaladı. TeraWulf, 12,8 milyar dolar değerinde sözleşmeli yapay zeka geliri elde etti. IREN, 76.000 Nvidia GPU için Microsoft ile 9,7 milyar dolarlık bir anlaşma yaptı.

Madenciler, geçişi finanse etmek için üretmek üzere kuruldukları varlığı satıyor. Halka açık madenciler, Bitcoin hazinelerini zirve seviyelerinden toplu olarak 15.000 BTC'den fazla azalttı. Cipher Digital, 1,7 milyar dolar değerinde senior secured tahvil ihraç ederek üç aylık faiz giderinin tek çeyrekte 3,2 milyon dolardan 33,4 milyon dolara fırlamasına neden oldu.

Bu yönelim, hisse senedi piyasaları tarafından neredeyse kesin bir kazanç olarak fiyatlanıyor — 10X Research'e göre, Bitcoin yaklaşık %17 düşerken takip edilen bir madencilik hissesi sepeti yılbaşından bu yana %56 yükseldi. Ancak riskler artıyor. Talebe kıyasla fazla yapay zeka veri merkezi kapasitesi inşa etmek, bu stratejiyi cazip kılan barındırma marjlarını sıkıştırabilir. Kesintisiz Bitcoin madenciliğinin aksine yapay zeka iş yükleri, şebeke talebinin zirve yaptığı dönemlerde kolayca kısılamaz ve bu durum, eyalet düzenleyicileriyle enerji fiyatlandırması ve su kullanımı konularında sürtüşme yaratır.

Bitcoin için sonuçlar hashrate'in ötesine uzanıyor. Madencilerin sattığı 15.000 BTC'den fazla miktar, zaten baskı altındaki bir piyasaya arz baskısı ekliyor. Analistler, 15 yıllık kiralama yapılarının dönüştürülen kapasitenin geri dönmeyeceği anlamına geldiği sonucuna vardı — Bitcoin fiyatının 80.000 dolar veya daha yükseğe toparlanması bile gücü madenciliğe geri çekmeyecekti. Bitcoin'in hakimiyeti de sermayenin yapay zeka bağlantılı varlıklara yönelmesiyle gerilerken, ağın güvenlik bütçesi artık aynı güç kaynakları için hiper ölçekleyici talebiyle doğrudan rekabet ediyor.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.